消費者物價指數走高意義及可能影響
康復明 — 2005年08月09日行政院主計處日前公布，七月消費者物價指數較去年同期上漲二．三七％，連續第三個月超過二％，今年一至七月消費者物價指數平均增幅亦達一．九二％。由於消費者物價指數竄高，不但超逾政府設定的一．七％經建目標，更因全年漲幅可能創下九年來新高紀錄，備受朝野關注。我們認為，消費者物價走高，代表國人支付的生活費用持續增加，維繫社會安定的重要支柱亦受到挑戰，政府應密切留意，採取必要因應措施。
依據主計處公布的資料顯示，七月物價大漲的項目，大部分集中在民生必要的支出上，包括油價上揚逾七％、就醫門診費上漲八％、學雜費調漲二％、蔬菜及水果價格分別上漲一三％及四七％。雖然政府設定的核心消費者物價指數上漲率僅有○．六八％，但因民生必要支出項目大都調漲，民眾感受特別深刻，抱怨的聲浪也特別大。值得注意的是，同時期公布的躉售物價指數，因為金屬價格漲幅趨緩，以及電子資訊產品出廠價格跌幅逾一成而較去年同期下跌一．六一％，連續第三個月下跌，也創下近三十六個月最大跌幅紀錄。由於躉售物價通常被視為消費者物價的領先指標，七月躉售物價指數持續下跌，除了顯示國內廠商間的交易價格仍然平穩，沒有通貨膨脹疑慮外，預期半年左右，如果情勢沒有太大變化的話，消費者物價應該可以追隨躉售物價歸於平緩或甚至下跌。
但消費者物價追隨躉售物價走低的樂觀解讀，通常不容易為一般民眾所接受。一來，油價、菜價、學雜費、診療費用的支出增加都發生在消費者身邊，民眾不可能忽視其存在；二者，除了國際油價漲勢不知伊於胡底外，國內水電價格調漲呼聲又甚囂塵上，民間自然不敢樂觀期待物價回穩。而在社會各個階層的綜合反應中，我們尤其認為以下兩項，特別值得主管部門留意。其一，痛苦指數持續攀高。眾所周知，世界各國都流行用痛苦指數，也就是失業率加上物價上漲率來衡量人民經濟生活上的痛苦程度。一如上述，今年一至七月消費者物價指數平均上漲率為一．九二％，今年上半年失業率為四．一四％，兩者合計為百分之六點零六，平了去年紀錄。去年，雖然是扁政府執政以來經濟最好的一年，但痛苦指數竟然創下民國七十一年二次能源危機以來的新高紀錄，也是扁政府任內痛苦指數首度超逾百分之六水準；以往四年，指數都在四．二五至四．九七間浮沉。雖然從國際行情角度來看，百分之六點零六的痛苦指數也許不是很高，但對一向只能忍受四％上下的台灣人民而言，痛苦指數持續兩年竄升至百分之六以上，而且短期內沒有回落跡象，的確令朝野相當鬱卒。
其次，負利率情況不僅沒有改善，更有惡化跡象。自去年起，台灣進入實質負利率時代，不僅依賴存款利息過日子的退休族群深受打擊，對儲蓄意願及資本形成亦造成干擾，明顯不利經濟長程發展。今年一至七月消費者物價平均上漲率為一．九二％，高於一年期定存利率一．七九％，實質利率因而為負○．一三％。負利率長期化發展，對占國內人口比率九．五％的老人人口而言，難免有重大影響，亦危及社會安定，經建會主委胡勝正即強調，央行調高利息與否，除了穩定物價的考量之外，避免負利率情勢擴大，亦是重要考慮因素。
如果負利率情勢無法緩和，也就是物價上漲陰影遲遲不能有效消除，加上美國聯準會再次調升利率的刺激，我們相信央行將只有被迫提高貼放利率一途。果爾，物價竄高危機是否能夠安然解除還未得知，但對經濟發生一定程度打擊卻可預卜，不僅政府信誓旦旦的「保四」目標可能落空，國人可能無法避免經濟衰退、物價上漲的停滯性通貨膨脹折磨，全民可要有勒緊腰帶過苦日子的心理準備。
作者為前工商副社長
