彭淮南：QE3沒QE1強

工商時報 — 2012年09月20日

彭淮南分析，美國物價平穩，但失業率高，且經濟成長動能偏低，官方利率卻接近零，在沒有用傳統利率政策使用的空間，只好透過印鈔票來買債和MBS，壓低利率，讓資金趨向股市等風險性資產，進而因財富效果帶動消費和投資。

美QE3造成國際資金外溢效果，中央銀行總裁彭淮南昨（20）日表示，台灣是淺碟型市場，熱錢對台灣有如「大白鯊跳進小池塘」，會讓水花四濺，造成市場波動。但他強調，這次美國推出QE3的力道不如前兩次，熱錢力道也較小，相信央行外匯局的林局長（指林孫源）有能力維持外匯市場穩定。

昨天在央行調節下，新台幣終場重貶1.03角，以29.508元作收，市場成交量合計10.91億美元。銀行外匯主管形容，央行本次屠「鯊」成功，順利抵擋炒匯投機客，後續台幣走勢可能逐漸趨於穩定。

央行昨天召開第3季理監事會議，針對各方有關匯率的問題，彭淮南一再強調，新台幣還是動態穩定，以昨天為例，韓元對美元貶值了0.74％、新台幣貶幅則為0.5％。彭淮南認為，對照韓元和新台幣，就可看出新台幣確實是相對穩定。

針對歐美相繼推出寬鬆政策，彭淮南形容歐洲央行總裁德拉吉是「準備了一把槍」，但沒開槍就嚇跑投機客；美國QE3則有如航空母艦駛過，但「旁邊有漁船捕魚，也應該注意不能把人家的漁船撞翻」。

彭淮南話鋒一轉，表示QE造成美元貶值，有助提高美國出口競爭力、增加企業收益，且美國負債都是美元，海外資產則以外幣計價，因此QE造成的美元貶值還會讓美國資產增加，負債減少。

他進而提出IMF經濟學家Mahvash Qureshi的說法，認為資本湧入新興市場經濟體，決策者的挑戰是設計結合總體經濟及審慎政策的妥適組合；且IMF研究部門副主管Jonathan D. Ostry等人認為歐美等重要國家採行的扭曲全球利率措施，應受到多邊監督。

彭淮南強調，歐美這類大國在做事時，必須考量政策的外溢效果，承擔更多責任。

彭淮南也表示，前兩次QE分別有1.75兆美元及6,000億美元，這次QE3是開放式（open-ended），除非美失業率改善才會停止，但力道上來說，「QE3沒有QE1那麼強」。

引用來源：工商時報