廢證所稅不足以振興股市
中國時報 — 2015年11月19日復徵證所稅不但未達成原定目標，反而嚇跑了中實戶及大戶，台股成交量從原來每日破千億元轉為大幅衰退，也影響國家相關稅收。
根據統計，101年實徵淨額證交稅為719億，較100年減少221億（減少23.5%）；102年證交稅更低到714億；而102年證所稅實際申報金額亦僅24億元，較之過去5年（96～100年）平均每年1048億元之水準，101至102年國庫合計減少近600億元收入，這是國民黨寧可打臉馬總統也要廢除證所稅的原因，但是我們必須坦率地指出，廢證所稅不足以振興股市。
台灣股市不振的結構性因素，在於長期持股者的資金正在持續外逃，根據中央銀行國際收支統計的國際證券投資部位，自98年第一季起已連續24季呈現淨流出，其中101年第二季後之資金淨流出規模明顯擴大。就長期趨勢觀察，台灣股市逐漸走弱，不但不及大陸及亞洲四小龍其他國家與地區火紅，甚至已落入邊緣化地位。台股自1990年創下12682高點後，25年來僅少數幾次曇花一現破萬點，始終沒有更好的表現。甚者，2003年起台股新上市（IPO）案件急速減少，今年更形萎縮，前3季累計只有16家上市公司加入資本市場，籌資金額3408億元。
台股走弱、周邊國家地區相對走強，已迫使台資企業開始選擇在海外掛牌上市籌募資金。更堪憂的是，最近十幾年來台股成交量持續萎縮，周轉率下滑、本益比壓低之下，很多公司本益比已跌到10倍左右。8月底有一半上市公司股價低於淨值。證所稅在醞釀廢除時，資金並沒有回來，廢除後也只有一天行情。台股疲弱，台灣資本市場籌資功能日益衰頹。
業者及市場人士現在將矛頭指向目前台灣租稅負擔過高。2015年上路的富人稅，所得稅淨額超過1千萬的富人，所得稅率從40%提高到45%，加上2%的二代健保附加費，及兩稅合一抵扣減半的8.5%，稅率高達55.5%。比起新加坡和香港最高所得稅率只有20%和15%，差距難以斗量。而且新加坡、香港股息股利免稅，連中國股息股利也採分離課稅10%，而台灣是股息股利併入綜合所得稅。不少人認為，台灣的所得稅率形同回復到2008年前的遺產稅，造成「一頭牛要剝九層皮」，人財難以兩留，恐更會引發逃稅潮。
任何政策的推動，都不能一廂情願。如同當時推動證所稅，沒有考慮到市場的反應，中實戶、大戶的出走，造成成交量的大幅下滑。在全球化下，資金、人才都是無國界。一個國家的資本市場要好，必須獎勵長期投資者及創業者，這些人是市場興旺的主要動力。今日台灣卻是殺雞取卵，這樣的方向再不改變，造餅的人愈來愈少，分餅的人越來越多，胃口愈來愈大，台灣怎麼會進步？
我們社會也要認清政治的現實。目前政治紛擾，某種程度而言，自以為是的一廂情願，也會妨害台灣的發展。我們不能不管周遭環境變化，不懂國際情勢發展，把頭埋在沙子中不肯面對中國崛起的事實。一味地抗拒國際化，過度注重本土的利益，反服貿，反對自由經濟示範區，最後作繭自縛，造成國家越來越弱。
「公平正義」的租稅改革必須推動，但要講究方法，也要思考市場反應。股票市場做為一國經濟活動重要之資本籌措管道，政府對於股市管理之考量必須是全球資本市場競爭力的角度，而不只是能給政府抽到多少稅收、能不能維繫租稅公平正義這樣的角度。
長遠來看，復徵證所稅，課徵廣泛的資本利得稅都是必要的。但須將正確的賦稅觀念推廣到社會大眾，營造出社會公平與正義的環境來減少民眾對課稅的恐懼與排斥。且要提升政府效能，讓人民樂於納稅。讓課稅效果達到「租稅公平」、「輕稅減政」與「經濟發展」兼顧的目標。
這樣的願景是有一定的難度。我們寄望於新的政府、新的領導人。
引用網址： http://www.chinatimes.com/newspapers/20151119000550-260109
