公私夥伴思維下的基礎公共建設投資
張士傑 — 2015年12月16日政府為放寬壽險業參與公共建設及社福事業，擬修正保險法，鬆綁保險業投資公共建設可出任董監事，並增訂保險業投資單一公司額度上限。預計修法後約有1.45兆保險業資金可投入基礎公共建設，有利帶動經濟成長。
實際上，公共建設因投資金額龐大、報酬率偏低、承擔長期風險及成本回收緩慢等財務特性，影響民間參與意願。為提供民間機構參與投資風險之合理溢酬，政府有必要建立誘因機制，合理化計畫收益以提升民間參與投資的意願。
保險產業參與公共建設著眼於收益率，以具穩定現金流量為優先，如高速公路、捷運等。藉由民間投資興建公共建設，引進企業經營理念，改善公共服務品質，已成為國際趨勢。而為減輕政府財政負擔，政府已將民間參與公共建設列為重要施政方向，具民間參與空間者，政府不再編列預算，優先以民間參與方式辦理。
而為健全民間參與公共建設，2000年所公布的促進民間參與公共建設法（促參法），擴大民間參與範圍，以公益性為主之交通運輸、文教、社會勞工福利設施，及商業性強之重大觀光遊憩、工商設施等公共建設，並放寬土地、籌資等法令，提供融資優惠、租稅減免等誘因。促參法立法與推動，就是以「為民興利」角度，開放民間參與開發國家資源。
針對保險業而言，依保險法143條規範，除符合條件報經主管機關核准向外借款者外，保險業不得向外借款、為保證人或以其財產提供為他人債務之擔保。而依國際會計準則IAS 23公報對於借款成本規定，企業針對直接可歸屬於取得、建造、或生產符合要件之資產之借款成本，應予以資本化為該資產成本。原因為建造期間尚無收入，其各項投入屬建設成本，即為達到可使用狀態之支出，俟完工後有業務收入時，該建物或設備再分年攤提費用，符合收入與費用配合原則。
壽險業以保險資金持有投資性不動產，依保險法規定將部分收取之保費提存責任準備金，利息成分是否可資本化做為投資性不動產成本，目前未有規定。實務上保險業可運用資金主要來自所發行的保單。反觀一般行業需特別舉債，惟其各種可運用資金尚需按期給付孳息且最終需返還。
因此將資本化之成本限於舉債成本，未反映保險業進行類似資產建造之成本，造成金融保險業與一般行業財務缺乏可比較性，影響保險業投入公共建設之意願。保險業於公共建設建造期間之資金成本，就一般公認會計原則而言，尚無資本化處理，但基於監理會計之政策考量，可於認許資產與認許權益訂定相關規範承認資本化金額。
同時依主管機關規定，保險業於商品訂價時，應注意檢測各項利潤指標，關於利潤測試時所使用主管機關指定之利率，係依各公司近三年投資報酬率平均值訂定，監理目的在於避免經營不佳的保險公司大量發行虧損之保單。
由於公共建設投入建置時間長且回收較慢的特性，對於經營績效良好之保險公司，若因配合政府政策投入公共建設而降低投報率時，將造成商品無法通過利潤測試而影響商品業務之訂價與推展。
因此，為鼓勵保險業資金投入公共建設，促進民間經濟發展及減輕政府財政壓力，可考量產業特性建立誘因政策，如公共建設建造期間之資金成本的資本化，與商品利潤測試得排除建造期之公共建設，以提升保險業參與公共建設之意願，落實公私夥伴的雙贏思維。
(作者為政治大學風險管理與保險學系教授)
引用網址： http://www.chinatimes.com/newspapers/20151216000051-260202
