金融》台幣升勢壯 楊總裁要企業避險
中央銀行總裁楊金龍15日將赴立法院財委會進行擔任總裁後的首度業務報告，在書面報告中，針對新台幣去年以來至今升幅逾一成，他特別傳授廠商四招匯率避險妙方，並且說明目前通膨展望溫和穩定，暗示22日第一季理監事會政策利率將連七凍。
根據聯合報報導，近來各主要貨幣對美元波動擴大，中央銀行特別在業務報告中示警，建議企業宜強化避險操作，並提高產品競爭力，以降低新台幣匯率波動的影響，央行並提出短期避險策略、避險管道及長期策略，似乎暗示未來新台幣匯率易升難貶。
央行也特別強調，新台幣遠期外匯比無本金交割遠期外匯（NDF）價格波動度低、成交量大，滿足避險需求者所需的成本低且流動性佳的商品特性，似乎重申將延續前總裁彭淮南不開放新台幣NDF的政策，以免淪為炒匯投機客的武器，破壞金融穩定。
央行也在報告中指出，當前全球經濟呈現同步擴張，全球貿易亦呈現穩步成長，但仍面臨主要國家貨幣政策走向、貿易保護主義、地緣政治及金融市場動盪加大等風險。
其中，美國將課徵進口鋼鋁懲罰性關稅，恐掀起全球貿易衝突，由於美國為台灣鋼鐵產品最大出口市場，仍宜留意後續影響。此外，美國與北韓領袖雖可能於五月舉行會談，但北韓能否放棄核武仍待觀察，連同其他如歐洲、中東等地緣政治變數均可能引發原物料與金融市場波動，影響全球經濟。
針對匯率政策，央行指出，近期新台幣對美元匯率波動幅度雖擴大，但波動度仍小於日圓、韓元及歐元等主要貨幣，新台幣匯率呈動態穩定。新台幣由外匯市場供需決定，央行若因短期資金大量進出或季節因素出手調節，目的是減緩匯率過度波動，而非扭轉趨勢。
央行表示，新台幣的波動度雖小於主要貨幣，但企業仍宜強化避險操作。短期可透過避險操作，降低國際金融環境及匯率升貶的影響。例如遠期外匯、換匯交易與換匯換利、匯率選擇權，或外幣應付帳款與應收帳款搭配的避險。
楊金龍也提出短期與長期策略因應建議。
根據工商時報報導，在短期策略上，楊金龍建議，企業可運用四個工具避險，一是遠期外匯，企業可向銀行預售（或預購）美元兌新台幣的遠期外匯，將未來才收到（或須支付）的美元貨款，鎖定在目前約定的匯率，以避免貨款收付期間的匯率風險。
其次是換匯交易與換匯換利，即壽險業等金融業者對外投資，可利用換匯交易（SWAP）或換匯換利（Cross Currency SWAP，CCS）等避險工具，降低匯率風險；其三是匯率選擇權，企業或投資人可依避險需求，向外匯銀行購買匯率選擇權，設定選擇權到期日與履約價格、履約型態，以達成降低匯率風險的目的。最後是外幣應付帳款與應收帳款搭配的避險，這部分還可區三個要項來看，楊金龍說明，一是提高自然避險的程度，廠商可將大部分應收帳款的計價幣別與應付帳款配合；二是在買賣契約中約定，將匯率風險轉嫁給對方負擔（以新台幣報價）或由雙方共同負擔（如雙方約定匯差分擔比率）；三是縮短銷售交易期，降低外幣貨款收入可能面臨的匯率波動風險。
楊金龍強調，長期策略上，降低匯率變動對出口影響，出口商宜持續提升技術及產品競爭力，加速升級轉型，強化創新投資及差異化發展，生產高附加價值、高單價產品或加強售後服務等，提高企業競爭力；再來是進行跨國或跨業聯盟，強化與客戶間長期貿易夥伴關係，持續於全球供應鏈深化；或透過併購擴大事業版圖及獲取關鍵技術，分散產品出口市場及投資地區。
參考來源:聯合報、工商時報
