央行談美匯率四大干預 都是進行式
央行昨（18）日舉行理監事會後記者會，對近來美國聯準會（Fed）大規模購買個別公司債政策，認為「損及央行獨立性」，恐會帶來「不可避免的政治後果」；對於日本銀行（BOJ，日本央行）買股票ETF政策，則認為央行介入股市短期雖可提振、但長期對總體經濟助益不大。
央行表示，假設按照BOJ資產購買計畫持續進行，BOJ將可能成為許多企業最大股東，「嚴重扭曲日本股票市場、妨礙日本金融體系的長期健全發展」。
對於美國聯準會擴大購買公司債，台灣是否跟進？央行總裁楊金龍說，台灣不跟進的原因是台灣金融結構以間接金融為主，中小企業融資約50%~60%來自金融機構，發行短期票券比重低，幾乎未發行公司債，貨幣政策難藉由購買企業發行的票券、債券，提供市場所需流動性。
楊金龍談到美國匯率的四大干預手法，其實都是「現在進行式」，透過寬鬆貨幣政策令美元貶值，就是一種間接干預匯市的方式；美國不斷對全球輸出資金，導致熱錢四處流竄，造成亞洲新興貨幣連袂升值，也是一種干預。
此外，美國總統川普時常對外放話，不樂見美元過度強勢，以及美國財政部半年一度的匯率報告，直指它國涉嫌匯率操縱，更是明顯的匯率干預手段。
央行昨日在報告中，檢視面對新冠肺炎疫情，各國主要央行採行的貨幣信用措施，特別提到，假設央行涉入高風險市場，特別是介入股市，可能造成央行與企業雙輸局面。
對於Fed救市措施，楊金龍指出，Fed此次採行的是「規模更大且多樣性緊急融通機制」，在重啟與新設的九項緊急融通機制中，有六項是透過特殊目的機構（SPV）運作，雖符合聯邦準備法相關規範要求，可避開公開市場操作標的限制，確保納稅人不遭受損失，但央行認為Fed採行緊急融通機制可能衍生三大爭議。
第一，Fed承擔的信用風險較以往大。此次標的範圍擴大到非投資等級公司債等信用風險偏高商品，假設超過美國財政部吸納損失胃納量，仍必須由Fed吸收，這將造成Fed推出的措施成為支出工具，跨越央行傳統職責紅線。
第二，委外管理引發利益衝突爭議，Fed的SPV委外管理人遴選過程未充分透明，利益未迴避。
第三，對未來經濟金融的潛在問題。央行認為，更寬鬆的貨幣政策措施，恐將引發債務貨幣化、通膨走升疑慮，且不利金融市場運作機制以及企業汰劣優存法則，以及央行未來能否有序執行貨幣政策正常化。
楊金龍引述前美國財政部長康納利的名言：「美元是我們的貨幣，但問題是你們的」，充分反映美國的霸權心態。
楊金龍昨日說，「我們會尊重美國，但干預匯率有很多種方式，直接進市場買，是一種直接干預的方式，但寬鬆貨幣政策也是干預，只是它是間接的；那麼多資金在全球到處流竄，也是干預手段；用說的、用嘴巴來講也是干預；寫匯率報告，也是干預。」
楊金龍一席話，彰顯台灣等小型開放經濟體，面對美元霸權的萬般無奈，卻也展現楊金龍正色敢言的直率性格。
