楊金龍：全球經濟有四大風險 台灣經濟有五大優勢

全球經濟有四大風險

楊金龍表示，首先是疫苗普及與有效性尚存變數，當前全球經濟前景的最大風險仍是疫情發展，富國的疫苗國家主義（vaccine nationalism）可能致其他國家延遲接種，且若疫苗有效性不如預期或施打延宕，都將延後全球疫情受控時間，致病毒出現更多變異，引發現有疫苗失效及群體免疫門檻提高之風險，阻礙全球經濟成長。

其次，疫情致既有的經濟金融脆弱性惡化疫情爆發前，許多國家已面臨貧富差距擴大、生產力成長低落，及整體債務規模龐大等經濟金融脆弱性。疫情導致這些存在多年的脆弱性進一步惡化，恐對未來經濟前景帶來長期傷害。

疫情恐進一步擴大貧富差距，疫情衝擊勞動市場，致上年全球勞工所得減少8.3％，影響全球60％家庭，且以無法居家辦公的低技術低薪勞工家庭受創尤重，金字塔頂端富豪則因擁有價格屢創新高之股票等金融資產而更富有。

疫情恐致生產力更低落，疫情下，為提高生產力之各項投資縮減，加以使學生教育中斷，以及職訓及職缺喪失而阻礙人力資本累積。疫情嚴重削弱投資、教育、勞動力等驅動長期經濟成長關鍵力量，恐降低全球潛在經濟成長率。

疫情致整體債務規模再創新高，各國政府、企業及家庭大幅舉債因應疫情衝擊，致債務急遽增加，在政府緊急融通措施及寬鬆貨幣支持下，龐大債務短期內雖尚不致威脅金融穩定，卻增加中期金融脆弱性，並進一步壓縮政府未來因應經濟衝擊的財政空間。

再者，金融情勢可能因市場避險情緒升溫驟然緊縮，主要國家金融市場與實體經濟仍呈K型復甦，致市場修正風險上升，一旦疫情發展或經濟數據不如預期，避險情緒可能驟升，促使資產價格修正、銀行緊縮放款，導致企業及家庭難以取得營運、投資或消費所需資金，進而衝擊實體經濟，觸發金融部門與實體經濟的負面反饋循環。

楊金龍認為，最後是全球經貿政策不確定性仍高，美國新政府仍將中美關係定調於大陸是美國目前最重要的戰略競爭對手，並直言將對中國大陸不當的經濟及貿易行為採取因應對策。未來中美恐將延續2018年以來在貿易、科技、金融、外交、國防等多方面對峙關係。

此外，英國與歐盟雖達成「英歐貿易及合作協議」（UK-EU Trade and Cooperation Agreement），避免無協議脫歐的最壞情境，但該協議仍有許多細節待協商，且未包含對英國經濟至關重要的服務貿易。全球經貿不確定性居高不下，企業的全球投資及布局面臨挑戰。

楊金龍認為，今年全球經濟雖可望因疫苗接種與政府大規模激勵政策支持而趨穩定，金融市場也對前景抱持樂觀態度，但疫情威脅尚未解除，且全球經貿不確定性仍高，宜持續關注國際經濟金融情勢變化，並審慎因應。

台灣經濟有五大優勢

楊金龍指出，首先預期本年景氣升溫，經濟成長率將高於去年，去年下半年，新興科技及遠距商機需求強勁，傳產貨品出口回穩，出口表現優於預期，加以民間消費回溫，民間投資亦穩定成長，經濟成長率由第二季的0.35％逐季上升，至第四季為5.09％，為2011年第二季以來新高，全年為3.11％，為近三年新高。今年全球景氣回溫，內外需持續增溫，主計總處預測經濟成長率續升至 4.64％。

其次是失業率回降，薪資增幅減緩，楊金龍說明，國內疫情趨緩，勞動市場情勢改善，失業率回降，至去年12月為3.68％，全年平均為3.85％，今年1月續降至3.66％。去年工業及服務業全體受僱員工平均薪資年增率為1.24％，其中經常性薪資年增率為1.47％，均是近四年最低，主要因疫情衝擊，部分行業因需求下降減薪因應。

再者為當前通膨率溫和，預期本年較上年回升，去年CPI年增率為-0.23％，主要因疫情衝擊，油料費、燃氣等能源價格調降，加以旅宿業者降價促銷。今年1至2月平均CPI年增率為0.59％，主要因機票、蔬菜及房租等價格上漲。

預期本年全球景氣復甦，原物料價格回升，加以國際貨運費高漲，國內進口物價趨揚，以及消費回溫，本年通膨率將溫和回升，主要機構預測平均值為1.09％。

楊金龍認為，其四是銀行對中小企業放款持續擴增，授信持續成長，M2年增率上升，政府推動「中小企業加速投資行動方案」，及央行因應疫情衝擊，推動「中小企業貸款專案融通」，銀行運用自有資金及配合政府紓困方案辦理相關貸款，銀行對中小企業放款年增率逐月走升，至今年1月底為13.93％，加上房貸及建築貸款年增率上升，銀行放款與投資年增率亦趨上升，至今年1月底為6.86％。

因放款與投資成長增加及外資淨匯入，M2年增率上升，至去年12月為8.45％，全年平均為 5.84％，仍落在M2成長參考區間（2.5～6.5％）。今年1月M2年增率續升至8.84％。

最後是國內市場資金寬鬆，楊金龍強調，30天期商業本票次級市場利率略降，至今年2月為0.212％，隨美債殖利率走高，10年期指標公債殖利率小幅震盪回升，至今年3月8日為0.4388％。