歐元區減債努力或徒勞無功
Landon Thomas Jr. — 2012年10月31日
作為希臘的國際債權人之一，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱IMF）在最近的一份報告中也得出了類似的結論。這有助於解釋為何IMF已經開始對債務國採取較為寬鬆的立場，而像德國這樣的國家卻仍在主張採取嚴格的財政舉措，堅持認為雅典應當繼續執行減少支出和提高稅收的政策。
歐元區緊縮政策的反對者們已經指出，這種政策會適得其反。新的數據顯示了可能是目前最明顯也最客觀的一副圖景：接受了救援的國家承擔著怎樣沉重的負擔，例如希臘、愛爾蘭、葡萄牙。西班牙很可能也要接受附加條件的歐盟援助了。
這四個國家的經濟都已經在緊縮措施的影響下嚴重萎縮。例如希臘的經濟自2009年以來已經萎縮了四分之一，但是債務規模相對於經濟產出的比例卻在飆升。這些國家的長期償債能力是一個嚴重問題。
“如果你不希望希臘被債務負擔壓垮，就必須要採取某種形式的債務減免和重組。”德國商業銀行(Commerzbank)駐法蘭克福的首席經濟學家約爾格·克雷默(Jörg Krämer)表示。
目前，希臘政府似乎別無選擇，只能在其國際債權人的要求下繼續推行135億歐元（約合1101億元人民幣）的緊縮方案並修改勞動法。這樣，國際債權人才會發放下一批救援貸款。本周一，希臘與其債權人之間的談判在雅典繼續進行，債權人包括IMF、歐洲中央銀行(European Central Bank)和歐盟委員會(European Commission)。
希臘財政部長亞尼斯·斯圖納拉斯(Yannis Stournaras)在本周一告訴議會經濟事務委員會說，新的緊縮方案必須迅速得到批准，這樣希臘才能夠得到至關重要的援助資金。“得不到這一期貸款的代價是高昂的。”他說，“民眾會因此挨餓。”
不過，許多分析人士和經濟學家表示，只要經濟沒有增長、這些國家為債務支付的利率仍然居高不下，那麼即使最嚴格的赤字削減計劃，也幾乎不會降低債務水平。
佳利律師事務所(Cleary Gottlieb Steen & Hamilton)駐在紐約的高級主權債務律師李·C·布赫海特(Lee C. Buchheit)說，“這些國家可以通過經濟增長擺脫債務問題的理論中，有很強的主觀願望因素。”布赫海特曾在20世紀90年代參與拉丁美洲削減債務的方案，也參與了今年希臘的債務更新。布赫海特說，“這個問題需要更有力的解決方案，這一點恐怕沒有什麼疑問。”
如果那些情況堪憂的國家提出申請，歐洲央行會從這些國家購買國債。這一承諾已經在一定程度上降低了這些國家的短期借貸成本。不過它們承擔的利率仍然比信用狀況最好的歐元區國家，如德國，承擔的利率高得多。
債務問題專家，如布赫海特，認為要想這些國家重新實現有意義的經濟增長，那麼從長遠來看，減免債務不可避免。布赫海特最近曾就此問題發表文章。
即使是一慣迴避減記債務的IMF，也表示應當考慮對希臘進一步實行某種形式的債務調整。希臘國債的主要持有人是別國政府和歐洲央行。歐洲的富裕國家由於擔憂再次請求本國納稅人減免一定的希臘債務，可能會釀成政治災難，已經對這一設想提出反對。
長期關注IMF的人士表示，這是IMF一次引人矚目的思想轉變。這顯示出IMF已經從20世紀90年代的歷史中吸取了教訓。當時苛刻的預算要求對印度尼西亞、韓國和泰國產生了負面後果，導致這三個國家深陷衰退之中。
《懲戒》(The Chastening)一書的作者保羅·布魯斯坦(Paul Blustein)說，“德國‘老老實實省錢吧’的論調在歐洲十分有力，而IMF則對這種論調作出了回應。”他的書研究了IMF在1997年開始的亞洲金融危機中波瀾起伏的經歷。
引用網址： http://cn.nytimes.com/article/business/2012/10/24/c24debt/zh-hk/
