余永定籲再推大規模刺激方案
工商時報 — 2016年01月28日「空軍」猛烈襲擊，大陸股匯一片低氣壓。面對資本市場當前情勢，華爾街見聞引述彭博報導，中國社科院學部委員、前中國人民銀行貨幣政策委員會委員余永定昨（27）日建議，中國政府應再次採取大規模經濟刺激措施，惟應謹慎為之。
余永定還表示，由於前期股市、匯市政策失誤削弱市場信心，近期人民幣貶值壓力仍較大。現在需要討論的並非人民幣貶值的利弊，而是如何避免人民幣貶值導致市場恐慌，盡量減少人民幣貶值的負面影響。
據報導，余永定昨日於深圳一場會議中表示，中國目前處於通貨緊縮的惡性循環，需要儘快證明經濟趨穩。他認為，中國政府應採取擴張性的財政政策及寬鬆的貨幣政策來刺激經濟，但他也提醒，應比2008年金融風暴時所採取的「4萬億（兆）」刺激措施更加謹慎。
余永定建議，中國政府應推出與2008年4兆元人民幣規模差不多的新刺激措施，該政策仍以公共基礎建設投資為主。政策目的是提振市場信心，同時提高匯率靈活度並加強資本管制。目前中國外匯存底下降太快，市場對此的擔憂及反應會衝擊經濟。
在匯率政策方面，余永定認為，目前人行採取的固定匯率制度有很多缺陷，應該放棄，盡可能增加匯率的靈活性，讓人民幣匯率釘住寬幅波動的一籃子貨幣。他也強調，在改革完成之前，絕對不能放棄資本管制。
中國證券公司華創債券的屈慶團隊也評論，過去當股市下跌，避險情緒尚可支撐債券市場；但近期中國「股匯雙殺」，債券市場也表現較弱，核心問題仍在於匯率。由於貨幣政策改變，市場對人民幣貶值壓力下、人行是否能及時對沖流動性缺口，抱持懷持態度。
該團隊指出，人民幣匯率波動引發資金不穩定的市場預期，已經影響到債券市場的交易熱情，而且春節前跨節資金大規模投放，意味著節後資金到期引發的流動性壓力不容小覷，該團隊預估，短期內債券市場仍將呈現弱勢。
該團隊分析，本月以來在人行大力干預匯率的情況下，中國外匯存底有更大的下降壓力。儘管市場認為人行干預匯率並釋放流動性可抵消人民幣貶值的不良影響，但外匯存底下降過快會使人行對寬鬆有所顧慮，這也可能是近期人行未調降存準率的原因之一。
引用網址： http://www.chinatimes.com/newspapers/20160128000092-260203
