德拉吉在歐洲央行政策會議後將面臨各種難題
華爾街日報 — 2016年04月21日
在德國，圍繞歐洲央行刺激力度過大的擔憂加劇。國際投資者擔心歐洲央行的貨幣政策工具即將用盡。歐洲深陷困境的銀行則擔心，負利率政策正削弱其盈利能力。幾乎所有人都在擔心歐元區疲軟的經濟增長和通脹水平，以及英國即將就其歐盟成員國地位進行公投等政治風險。德國是歐洲央行的最大股東。
歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)很難獲得喘息時間。
德拉吉將在週四的新聞發佈會上面對各種難題，儘管自去年12月以來多次為歐洲央行的1.5萬億歐元（合1.7萬億美元）刺激計劃辯護。
在德國，圍繞歐洲央行刺激力度過大的擔憂加劇。國際投資者擔心歐洲央行的貨幣政策工具即將用盡。歐洲深陷困境的銀行則擔心，負利率政策正削弱其盈利能力。幾乎所有人都在擔心歐元區疲軟的經濟增長和通脹水平，以及英國即將就其歐盟成員國地位進行公投等政治風險。德國是歐洲央行的最大股東。
這種密切關注反映出，在其他決策者沒有採取強有力的行動的情況下，各國央行是如何成為全球經濟的重要支撐的。此外，這還反映出，人們擔心各國央行的運作已經處於或者接近極限水平。
雖然預計德拉吉不會推出任何新的政策措施，投資者仍將密切關注他對於未來降息、歐元近期走強和“空降資金”(helicopter money)預期的表態。“空降資金”是一種極端刺激方式，意味著央行直接向公眾發錢。
在利率方面，歐洲央行面臨兩難境地：發出利率或進一步下調的信號可能會削弱歐元匯率，有助於提振該地區的出口。但是，歐洲央行3月份會議紀要顯示，央行決策者似乎也希望避免打貨幣戰；貨幣戰意味著各國央行竟相更大幅度地下調利率。最近幾月，從日本到瑞典等多國央行已將利率降至負值。
經濟學家表示，週四德拉吉或採取謹慎立場，試圖以央行尚未用盡所有政策彈藥的言論來安撫投資者，同時又不打擊歐洲地區銀行；這些銀行已經抱怨，負利率帶來的成本不能輕易地轉嫁給客戶。
德拉吉可能會被問及與德國的關係，並就“空降資金”闡明立場；德拉吉在最近一次新聞發佈會上將其稱為“一個非常有趣的想法”。
德拉吉或許也會透露歐洲央行有關公司債購買新計劃的新細節，該計劃將於6月份推出。投資者將尋求更多信息，比如央行可能購買的債券品種、是否將設定具體的月度購債規模以及歐元區各央行如何共同分擔風險等。
歐洲央行當前實施的債券購買計劃將於2017年3月到期。隨著到期日期的臨近，德拉吉或許倍感壓力，要考慮是否延長該計劃期限以及如何避免某些債券（如德國國債）出現供應瓶頸問題等。
