美日歐QE 有利擴大財政支出
美、日、歐三大央行從實施量化寬鬆（QE）政策迄今，總共已累積12.7兆美元的公債、貸款與其他新增資產。不僅壓低市場利率，且資產的孳息也用於支援財政支出，等於是「行庫通國庫」。
編譯任中原／綜合外電
美、日、歐三大央行從實施量化寬鬆（QE）政策迄今，總共已累積12.7兆美元的公債、貸款與其他新增資產。不僅壓低市場利率，且資產的孳息也用於支援財政支出，等於是「行庫通國庫」。
美國聯準會（Fed）目前的作法是持有的證券在到期還本後，資金都再度投入市場，等於是持續支撐財政部籌資。Fed 對於何時可能縮小資產規模一向諱莫如深。
歐洲央行（ECB）現行的QE計畫將於2017年3月屆滿。
總裁德拉基之前曾表示，QE計畫（目前總額達1.7兆歐元）所有到期還本的資金都將再投入；其他ECB官員曾表示，資產規模至少維持到2020年。
日本銀行（央行）資產已擴張到459.8兆日圓（4.4兆美元），而政府的舉債成本幾乎已降為零。
央行也成為財政部的提款機。美國國會去年通過法案，從Fed一次性提取累積盈餘190億美元來興建公路。ECB去年有能力轉出10億歐元盈餘來挹注各國財政，日銀上年度匯給政府3,950億日圓。
這其實是貨幣與財政之間的隱形通道，因而令人質疑這是否是「行庫通國庫」。法國巴黎銀行經濟學者巴維爾指出，「如果央行資產負債表在可預測的未來仍維持目前的超大規模，作用無異於隱形的撒錢行動」。
有些經濟學家也倡議央行應擁有龐大的資產，而這些資產能夠支應財政擴張支出。
諾貝爾經濟學獎得主史提格里茲便指出，各國央行「皆呼籲擴張財政政策」，因此也應該實際支持這項任務。
但反對者卻認為央行資產膨脹只會引發泡沫，且低利率將使銀行業獲利雪上加霜。「債券天王」葛洛斯表示，金融市場已經變成「賭場」，央行無限制地提供信用會使全球經濟虛胖，「不會有好下場」。
