政治》美國期中選舉落幕 國會僵局將制衡川普政策

南方的佛羅里達州和喬治亞州選情深受矚目。可惜民主黨派出的非裔候選人吉倫微小差距敗給，無緣成為佛州首位非裔州長。喬治亞州戰況激烈，民主黨候選人艾布蘭不願承認敗選，力拚成為美國首位非裔女州長，但情勢不妙。在佛蒙特州，民主黨提名的變性人哈爾奎斯特落敗。

在伊利諾州，代表民主黨出馬的億萬富翁普立茲克擊敗現任州長朗納。民主黨拿下新墨西哥、密西根州、堪薩斯州州長，都是女將建功。

對民主、共和兩黨來說，今年期中選舉攸關2年後的總統大選，屆時各州將重新畫分國會選舉與州選舉的選區，而拿下州長或州議會多數的政黨，在每10年一次重新畫分選區時能更占優勢。

共和黨州長協會發言人湯普森說，今年對於民主黨可能是個好年，但共和黨在州長的政黨比率仍占有多數優勢。

民主黨州長協會將輔選重點放在9個關鍵州，包括科羅拉多、佛州、喬治亞、緬因、密西根、內華達、俄亥俄、賓州與威斯康辛等，因為這9位州長可能在2020年人口普查後國會選區重畫時，發揮重大影響力。

美國期中選舉國會呈現分裂局勢，有專家認為在金融上的影響會帶動美元貶值。

根據工商時報報導，美國期中選舉結果一如外界預期，呈現民主黨搶下眾院、共和黨守住參院的「分裂國會」，此一局面不僅代表短期美國政治不確定性大增，而且川普政府推新財政刺激方案的機率微乎其微，不利美國經濟前景，美元受此影響應聲走貶。

追蹤美元對6大對手貨幣表現的美元指數周三跌破96點支撐，來到95.98點，下跌0.2％，對歐元與英鎊的跌勢尤重，其中對歐元報1.1454美元，貶約0.3％。

在國際美元走貶下，亞幣全面走強，其中泰銖升值0.2％，韓元大漲0.5％，印尼盾更強升1％，盤中並觸及逾2個月最高。

原本市場認為，若共和黨橫掃參眾兩院，川普為了刺激經濟成長可能再推新的財政刺激，包括第2輪減稅方案，但在民主黨搶下眾院後，無疑澆熄此一市場樂觀預期。

德國商業銀行外匯策略師瑞奇特（Esther Maria Reichelt）表示：「由期中選舉結果看來，美國短期很可能出現更多的政治不確定性，推出重大財政刺激方案的可能性偏低，這是造成美元走貶的主因。」

渣打銀行貨幣策略部門主管英葛蘭德（Steve Englander）指出，美期中選舉結果底定後，金融市場反應最大的是匯市，由於參眾兩院在財政政策上合作的可能性微乎其微，美元明顯走弱。

法國興業銀行策略師賈克斯（Kit Juckes）認為，選舉結果將降低川普再推財政刺激的可能性，還會讓川普持續推行其貿易政策，「對美元來說小幅偏空。」

川普上台後在全面執政的優勢下力推大規模減稅，不僅拉抬經濟成長，還帶動美股迭創歷史新高，美元今年來更是一枝獨秀強勢大漲。

不過，美股盤堅則為走疲的美元帶來一定的支撐，Gavekal發布研究報告表示，對美股來說，分裂的國會比共和黨參眾兩院全拿更為有利，因為共和黨掌控國會雖會再推財政刺激，但同時也將進一步帶動利率上揚。

關於美國期中選舉後對於政策、市場與經濟將有何走向，有媒體便分析到現在的國會僵局，川普將難以進行財政擴張政策。

根據經濟日報社論指出，美國國會期中選舉結果一如預期，由民主黨奪回眾議院多數黨的地位，共和黨繼續掌控參議院，形成所謂的「國會僵局（congressional gridlock）」。這對未來兩年美國的財經政策、經濟表現及全球金融市場走勢將產生何種影響？

先看政策面，主要是財政與貿易領域。這次選舉結果的最大意義，在於川普政府想要進一步擴大公共支出，例如所謂的「減稅2.0版」，已經不大可能。新國會雖可能會比較重視擴大基礎建設支出，但由於聯邦政府的赤字已經超大，而且期中選舉結束也意味2020年總統大選即將起跑，民主黨不大可能積極支持這項有利於經濟成長的政策，以防川普連任成功。

至於貿易，選後美國並不會減輕對中國的壓力，因為兩黨都主張對中國採取強硬路線；再者，國會由兩黨分治，華府政治雜音將升高，民主黨在移民、法規、外交及健保議題將對川普展開挑戰，甚至可能發動彈劾案，因此川普對美中貿易爭議的立場可能更加強硬，為他在2020年的大選尋求加分。

再看經濟面。川普主政以來的最大特點之一，就是在財政政策的「任期周期」上與以往的總統大異其趣。歷任總統通常會依循「倒吃甘蔗」的策略，剛就任時由於支持度高，政治資本最為雄厚，可以採取一些不利於短期、但有利於長期經濟繁榮的政策，例如削減預算赤字；在任期做到一半時，總統面臨的政治情勢經常會比較惡劣；進入第三年，由於先前採取的長期政策開始產生正面效果，於是總統會擴張財政支出刺激經濟成長，使選民在下次總統大選之前能感受到經濟好轉，對總統爭取連任有利。然而川普卻選擇先讓民眾嘗到甜頭，為未來經濟可能急轉直下種下病根。

現在出現「國會僵局」，川普將難以再擴張財政支出，加上第一輪減稅政策對美國經濟的刺激效應將會遞減，因此從2019年起經濟成長率將從高點回降，使川普的「任期周期」可能先甜後苦。

至於美股展望，選前一些專家認為若共和黨全勝，對美股將是一大利多，民主黨全勝或「國會僵局」對美股較不利。這是因為川普的財政政策減稅效應在任期第一、二年便已實現。選後川普將難以再擴張公共支出，減稅對企業獲利的正面效果將逐漸鈍化，美股將不易有亮麗表現。

然而結果未必如此。選後對美股真正最有利的因素，就是選舉結束本身，因為政治不確定性下降，與哪一個政黨勝出關係不大。

再者，第一輪減稅政策對企業獲利的正面效應仍將持續；何況政府將繼續鬆綁法規，Fed不會加速緊縮，公債殖利率將相對穩定，美元也可能回軟，這對經濟穩定、企業獲利及美股走勢都是長期性的利多。美股雖然少了選後的激情，但也免掉了宿醉後的痛苦，因此「國會僵局」反而是最好的結果。

再放眼全球，由於川普今年起實施減稅政策，使美國與其他國家的經濟表現嚴重背離。選後美國財政支出難以進一步擴張，美國與他國之間的經濟差距將縮小，Fed也將放慢緊縮步調，美國利率上升及美元持續升值的時間將會縮短，這對負債沈重的新興市場將是一大利多；而且從價值面來看，美國以外的股市也普遍比美股更具吸引力。

選舉既已結束，投資人現在的關注點將先轉向Fed。8日召開的決策會議不會升息，要到12月才會再升1碼。另外歐洲央行也將於今年底結束購債計畫，全球寬鬆政策的時代大致結束，這才是影響全球金融市場的基本面因素。

更重要的因素仍是美中貿易戰的發展。選後由於川普政府的政策著力點減少，因此美中貿易敵對關係可能更加升高。

11月底G20峰會上川普與習近平能談出什麼結果，將是市場密切觀察的重點。除非「川習會」能使貿易戰獲得緩解，否則全球市場今年底及明年的展望仍將充滿不確定。

參考來源:中國時報、工商時報、經濟日報、紐約時報