金融》全球經濟動能減弱 全球央行放緩緊縮步調
儘管美歐央行領袖都重申現行緊縮路線不變，但全球經濟動能第4季普遍減弱，已令投資人重新思考各國央行明年還能使出多強的緊縮力道，認為主要國家央行可能暫緩緊縮步調。
根據經濟日報報導，歐洲央行（ECB）總裁德拉基26日表示，歐元區成長動能雖減弱，但只是「暫時」的，證實將依循既定路徑，在12月結束量化寬鬆（QE）政策。Fed主席鮑威爾雖坦承美國經濟遭遇逆風，但仍樂觀看待前景，暗示還不會改變升息路線。
不過，近來的一連串發展都顯示全球成長動能持續減弱。經濟合作暨發展組織（OECD）下修全球成長預估，荷蘭公布9月全球貿易量減少1.1%，日本11月製造業景氣擴張速度是2016年初以來最慢，德國11月企業信心降到2017年3月來最低點。
舊金山聯邦準備銀行的最新報告也指出，美國通膨可能再度下降，且難以持續達到2%目標。主要國家經濟數據普遍偏弱，加上股市動盪，且美中貿易戰糾結難解，使經濟學者重新思考各大央行明年的政策動向。
巴克萊銀預料ECB最早將於12月宣布對銀行業實施新一輪的長期貸款，「以防貸款情勢趨緊」；滙豐銀行預期ECB明年初將宣布這項貸款計畫。此外，帶動美國今年上半年經濟成長的企業資本支出，也因全球需求降溫、借款成本增加、美中貿易戰未解，油價暴跌威脅能源業、減稅的刺激作用消退、美國更難推出額外財政刺激措施等問題，而使得明年展望蒙上陰影。
Fed持續緊縮的主要理由是就業市場強勁，但若經濟成長及通膨進一步偏弱，可能使Fed明年的緊縮行動轉向相對審慎。摩根士丹利預料Fed將於明年年中暫停升息，屆時美國經濟成長率可能降到1%，遠低於上季的3.5%。
Fed副主席克拉瑞達27日便表達審慎態度，雖支持逐步升息路線，但也憂心通膨持續低於目標，認為在升息時要更小心翼翼。Fed主席鮑威爾28日將發表演說，下周將出席國會作證，引發市場密切關注是否釋出鴿派訊息。
儘管歐洲經濟成長近來頻頻亮出走疲訊號，歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）周一再度強調，總規模2.6兆歐元的量化寬鬆（QE）計畫將按原定規畫於今年底完全退場。
根據工商時報報導，德拉吉是在歐洲議會上作以上表示。他指出，ECB很可能會在下個月就結束QE計畫，ECB在12月13日的決策會議上就會正式做成決定。
由於歐洲經濟情勢近來吃緊，市場開始盛傳ECB的QE退場計畫可能生變，德拉吉周一坦言最近經濟數據表現確實不如預期，但這主要都是反映暫時性的逆風因素影響，像是德國汽車產業面臨瓶頸等等。
部份議員也對ECB的貨幣政策提出質詢，來自葡萄牙的議員馬提爾斯（Marisa Matias）質問德拉吉，歐元區經濟成長走疲是否與ECB之前宣布QE逐步退場的決定有關。
德拉吉答詢時強調，走疲的幅度其實並不嚴重，主要是之前經濟成長與就業創造太過強勁，「成長動能從高檔減弱實屬正常情況。」
ECB的同僚也附和德拉吉的說法，比利時籍的首席經濟學家普瑞特（Peter Praet）指出，歐元區經濟成長確實走疲，但主要是受到暫時性的因素打擊，這些利空包括貿易保護主義抬頭、金融市場震盪與新興市場經濟疲軟。
此外，德國籍的ECB決策理事勞頓史拉傑（Sabine Lautenschlaeger）也表示，短期內看不到有任何可以改變QE退場決定的理由，她並預測ECB明年就會開始升息，目前ECB基準短期利率為-0.4％。
代表捷克的歐洲議會議員尼德梅爾（Ludek Niedermeyer）關注的問題則是在長達多年的超寬鬆環境下，萬一經濟出現嚴重不景氣，ECB可有足夠支撐經濟的貨幣政策子彈。
德拉吉答稱，以長期的走勢來看，歐元區經濟表現目前算是相當強健，發生嚴重經濟衰退的機率微乎其微。
參考來源:工商時報、經濟日報
