沃爾夫:繼任歐洲央行行長將影響歐元區存續

據《金融時報》108年6月17日報導，首席評論員馬丁•沃爾夫撰文指出，歐洲央行的下一任行長可能會在2027年任期結束時決定歐元區（也許是歐盟）的存亡，德拉吉與其繼任者的任期相當重要。沃爾夫認為歐洲央行必須是公共債券市場的最後貸款人，從而也讓銀行保持穩定。他肯定歐洲央行(ECB)行長馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)保護歐元的舉措。然而，鑒於歐元區的持續脆弱性—其特徵是國家（而非地區範圍）政治、銀行實力薄弱、財政後盾不足，以及持續存在差異的經濟，未來的繼任行長將面臨重大考驗。

沃爾夫認為若由德國央行行長延斯•魏德曼(Jens Weidmann)做為繼任者是高風險的。魏德曼反對德拉吉的許多創新，包括訴諸量化寬鬆政策，他甚至在德國憲法法庭上作證反對直接貨幣交易。沃爾夫希望繼任者能按照德拉吉的定義履行其職責。

中央銀行的獨立性正受到威脅

據遠見雜誌108年4月17日報導，上海金庫資本管理合夥人兼總經理丁學文解析108年4月13日的《經濟學人》雜誌內容。文章指出，獨立的中央銀行受到威脅，這對世界來說是個壞消息。

文章一開始說到，如果經濟學的批評者，總愛說經濟學的抽象理論缺乏現實世界的驗證，那有一個例子可以反駁，就是過去25年，全球央行的獨立性存在。

在20世紀70年代，政客們習慣操縱利率，來提高自己的支持率，這導致了當時通貨膨脹的災難。因此，富裕國家和許多窮國紛紛轉向了一個嶄新政治體制，那就是為了穩定物價，應該讓獨立的央行來實現這一目標。這讓整整一代的全球數十億人，習慣了低而穩定的通貨膨脹，以及他們的銀行存款和抵押貸款利率，處於可控範圍。但如今這種成功，開始受到民粹主義、民族主義和各種經濟勢力的共同威脅，這些力量正使貨幣政策再度政治化。

川普公開要求降低利率，這讓很多人猜測，他可能會解雇聯準會主席，並表示將提名Stephen Moore和Herman Cain，這兩位不及格但卻是他的密友，進入聯準會董事會。脫歐派使勁貶低英國央行的能力和動機；而在土耳其，總統Recep Tayyip Erdogan一直在與央行進行拉鋸戰；印度政府更用了一位順從的內部人士，取代了一位能幹的央行行長。

正如《經濟學人》報導，很多歐洲央行（ECB）的高級職位及任期都備受爭議，而且有些人可能成為更廣泛的政治鬥爭的一部分，包括將由誰來管理歐洲的相關機構。現在真正需要反思的是，中央銀行的目標和工具什麼。但危險的力量正在凝聚，甚至可能對經濟穩定產生令人擔憂的後果。

會造成如今中央銀行獨立性被破壞的原因有幾個，一個是民粹主義。像川普這樣的領導人，將政治家對低利率的渴望與破壞制度的衝動，直接結合起來。另一個，則是中央銀行現在觸及的範圍，在金融危機後越擴越大。

大多數央行，現在不只擁有龐大的政府債券配置，同時還必須監管金融行業，但中央銀行本來就非萬能。由於他們的過於強硬，危機後的復甦常常進展緩慢，這導致了選民對曾經信任的技術官僚越來越沒有信心。所有這些原因，都讓央行越來越被視為是政治產物。與此同時，當時讓它們能夠堅持獨立的主張，也在大家記憶中慢慢消退。

壓力更在不同的地方，以不同的型式慢慢體現。川普對聯準會發動了攻擊，雖然他到底能不能夠解除或任命FED主席的合法權力還不明確，但如果他在2020年贏得連任，他將可能提名一位新的聯準會主席，和另外兩位州聯邦主席。

在歐洲，一連串的職位變化，可能會降低ECB的決策水平，並助長潛在的分歧。到今年年底，六個執行委員會其中的三名成員，和19個歐洲央行中的八名成員都將離職。其中最著名的是Mario Draghi。他將於10月份的離職，和選舉、歐盟委員會，以及理事會領導層的變化，幾乎同時發生，這是40年來的第一次。

旋轉椅的政治遊戲背後，是各國之間為控制政策而進行的一場戰鬥。北歐人對ECB的債券購買持懷疑態度，認為這是補貼南歐的掩護。他們不會通過爭論的方式贏得勝利，而是通過讓自己的人進入最高職位，來尋求優勢，這將加劇本來就有的問題。

也許全球通貨膨脹將再度重現從墳墓中再次上升，在這種情況下，較弱的中央銀行可能難以將其徹底扼殺，更可能的情況是經濟衰退。事實上，今年的全球經濟已經減速，4月9日，國際貨幣基金組織IMF已經調低了本來的預測。中央銀行可能很快會發現，自己需要想方設法提振經濟。

這就是造成今天的央行政治化，以及充滿危險的原因。技術官僚會開始面臨艱鉅的挑戰，要知道，富裕國家在利率已經幾乎快達到零的情況下，幾乎沒有可以降息的空間，因此央行將再次轉向非常規刺激措施，如債券購買。

在危機之後，聯準會和其他央行，也可能需要在全球範圍內進行合作。歐洲央行將不得不說服市場，它將盡一切努力，在歐洲周邊地區遏制另一場金融恐慌。

政治任命者的存在，無論是不合格的，還是北歐的鷹派，都會使所有這些任務變得更加困難。這不僅僅是因為他們的選票數目，而且他們還會在關於中央銀行應該和不應該做些什麼，以應對經濟衰退的辯論上，為了自己的政治利益，想方設法錯誤引導公眾。

文章最後提到，貨幣政策的目標和工具，應該受到民主審查，這是正確的，央行官員對立法機關負責，也是應該的。聯準會正在重新審視其建立的管理目標，以便為經濟衰退做好準備，其他央行也應該跟隨其後。從長遠來看，這才能確保他們的合法性，並進而確保他們的獨立性。

央行總裁應具備的條件

據自由時報106年9月4日報導，工總秘書長蔡練生指出，央行總裁的角色非常重要，產業、民生、經濟、金融等來自各方的考量都不一樣，因此先決條件是抗壓性要高，在政治或經濟層面能夠抵擋各方壓力，才有利於金融與經濟的穩定。

蔡練生表示，以新台幣匯率來說，日韓貶值、我們不貶，將傷害出口競爭力；但過度貶值將推升物價及進口原料成本。央行也管利率，升一趴或降一趴，都會對市場帶來衝擊，還要考慮通膨、就業、外資流向及國際政治壓力，繼任者必須有宏觀視野和相當公信力才能勝任。

林伯豐︰平衡很重要

工商協進會理事長林伯豐認為，央行政策對國家發展至關重要，因此央行總裁必須能夠獨立行事，既能客觀考量各方意見，又有足夠的自主判斷，才可平衡各方利益，穩定經濟及社會發展。

賴正鎰︰應符三條件

商總理事長賴正鎰則指出，繼任人要能符合三個條件，一是客觀中立、政治色彩不能太明顯，否則政黨利益將影響決策，不利經濟發展；二是學養要夠，在金融領域受敬重，因其一舉一動都攸關國家匯率和利率的動向；三是具備國際視野，不能只看國內，也要注意鄰近國家及全球局勢，立即做出正確反應。

資料來源:金融時報、遠見雜誌、經濟學人、自由時報