美2年、10年債殖利率倒掛 經濟衰退警訊
據經濟日報108年8月14日報導，美國10年期公債殖利率在14日早盤跌至2年期公債殖利率之下，是這兩種殖利率自2007年以來首度出現倒掛，且30年期公債殖利率也跌至2.06％歷史低點，暗示美國經濟將步入衰退，連帶重創美股。
美國2年期公債殖利率14日盤中報1.636%，高於10年期公債殖利率1.632%，是2007年以來首見；債券殖利率下降時，價格上漲。過去50年來幾乎每一波經濟衰退發生前，2年期和10年期公債殖利率都會呈現倒掛，因此格外受到投資人關注。10年期公債殖利率是銀行擬定多種借貸利率的重要數據，本月以來降幅累計達到35個基點。
據工商時報108年8月15日報導，一般而言，長期公債殖利率高於短期公債殖利率，因為投資人將資金綁在公債的時間越長，承擔的機會成本越高。況且，長期公債較容易受利率波動影響，也會隨著通膨升溫而損失價值，因此投資人往往要求較高殖利率。
在此前提之下，一旦長期公債殖利率低於短期公債殖利率，即代表投資人預期短期內利率驟降且通膨率偏低，而這兩大特徵都指向經濟衰退。若從單純的市場原理來看，投資人不願投資短期公債也意味著短期內經濟成長將因此受限。
據經濟日報108年8月15日報導，殖利率曲線倒掛是經濟衰退即將來臨的典型訊號。過去50年來，每逢經濟衰退前，美國殖利率曲線都會出現倒掛，期間只有一次是錯誤訊號。當短債殖利率上升超過長債殖利率時，就代表短期借錢成本比長期貸款的成本還高。在這種情況下，企業經常會發現要為營運進行融資的成本變得更高，主管們會傾向放慢或者暫緩投資。消費者借貸成本也會攀升，而且占美國三分之二經濟活動的消費者支出也會跟著減緩。這些情況終將導致經濟萎縮，失業率上升。
據經濟日報108年8月14日報導，英國2年期和10年期公債殖利率同日也呈現倒掛，是2008年以來首見；2年期公債殖利率盤中報0.478%，10年期公債殖利率則降至0.475%。稍早公布的數據顯示，英國7月通膨年增率意外超出英國央行2%的目標。
Banco Santander英國利率策略師Aadm Dent說：「美國走到哪，英國就跟到哪。市場一直不願放棄利率最終會正常化的觀點。」
據工商時報108年8月15日報導，加拿大蒙特利爾銀行外匯策略師卡洛（Stephen Gallo）表示：「美債殖利率倒掛意味著央行已經無計可施。除了貿易戰對美國帶來的衝擊之外，近日大陸及德國經濟數據也透露全球主要工業國失去成長力。」
大陸在14日公布，7月工業生產較去年同期成長4.8％，不僅低於預期的5.9％，更創下17年來最低成長率。德國聯邦統計局也在14日公布，近來出口下滑導致第二季國內生產毛額（GDP）季減0.1％，扭轉先前的成長趨勢。
資料來源:經濟日報、工商時報
