全球股市在危機下快速反彈
在8日的東京股票市場，日經平均指數實現6連陽，收盤上漲314點（1％），漲至2萬3178點。逼近新型冠狀病毒疫情擴大導致股價暴跌之前的2月21日（2萬3386點）。相比今年的最高點（2萬4083點），也達到96％的水平。顯示世界整體股價走勢的MSCI全球標準指數(ACWI)也達到今年高點的9成以上。
短短3個半月就反彈9成，與過去的危機相比屬於罕見的速度。2000年的IT（信息化技術）泡沫破裂時和2007年股價達到頂峰的金融危機時，恢復至高點用了6年以上。2015年中國經濟出現迅速放緩的「中國衝擊」時也用了近2年時間。
投資者將經濟指標的好轉視為利多因素。5月的美國就業數據顯示，雇用者人數超出事前預期，實現增加。已開始有觀點認為「經濟或將超預期迅速恢復至一定水平」（三菱UFJ國際投信的野崎始）。
當然，人員的出行依然受限，消費的復甦也很遲緩。美國摩根士丹利認為，世界主要10個國家和地區（G10）的4～6月國內生産總值（GDP）將比2019年10～12月下降約15％，恢復此前水平要等到2年後的2021年10～12月。而在雷曼危機時，G10的GDP恢復至2008年4～6月水平是3年半後的2011年10～12月，股價的反彈也與之聯動。此次與GDP展望相比，股價反彈更為迅速。
一般來説，股價被認為反映半年至1年後的經濟，但有觀點表示「與實際的經濟重啟速度相比，預期明顯先行，正在推高股價」（高盛證券的石橋隆行）。
企業的利潤水平正在下降。預計世界主要企業的4～6月凈利潤比上年同期減少5成左右。日本企業的2020財年（截至2021年3月）凈利潤預計僅比頂峰時減少2～3成，有觀點認為股價反映了2021財年的大幅利潤增長。
支撐樂觀情緒的是大規模刺激政策。國際貨幣基金組織（IMF）統計顯示，二十國集團（G20）的財政刺激（不含貸款和政府擔保）達到GDP的4.6％。雷曼危機時的2008～2010年3年合計為4.3％。
此外，貨幣寬鬆的效果也很突出。美國聯邦儲備委員會（FRB）最近的總資産為7.0973萬億美元，在3個月裏增加近3萬億美元。日美歐央行的總資産合計達到10年前的3倍。
央行大量購買國債，連剩餘期限長的債券的收益率也出現下降。將主要國家國債指數化的「富時世界國債指數」的收益率為0.3％左右。全球投資者一直作為利息收入來源的美國10年期國債收益率也跌破1％。為追求收益率，養老金基金等正在將資金投向股市。
由於新冠病毒疫情，央行開始支撐國債的增發。雖然這是被稱為「財政融資」的危險方式，但「認為財政擴張的空間已擴大這一期待感」（美國投資公司）正在加強。
下一個焦點是6月9～10日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。美聯儲對股價走高的反應正在受到市場的關注。有觀點認為「如果轉向容忍利率上升的方向，市場心理將迅速惡化」（Amundi Japan的岩永泰典）。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）長谷川雄大、二瓶悟
引用網址： https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/stockforex/40868-2020-06-09-01-48-38.html
