美聯儲暗示極低利率將持續多年

美聯儲(Federal Reserve)表示，在通脹率「持續一段時間」高於2%之前，它不會提高利率。目前美國央行正試圖加強其對新型冠狀病毒疫情的貨幣政策回應。

聯邦公開市場委員會(FOMC)的新指引，落實了美聯儲上月認可的朝向更為鴿派的長期政策立場的轉變，並且很可能意味著極低利率將持續多年。

按照周三公布的中值預測，美聯儲高級貨幣政策制定者預測，他們將至少在2023年底之前把美國央行的主要利率一直保持在接近零的水平。

儘管美國經濟迄今的反彈速度超出新冠危機爆發之初美聯儲的預期，但此輪復甦仍遠未完成，並且容易受到疫情前景不確定和財政政策支持減弱的影響。這促使美聯儲官員們開始辯論如何加強，而不是開始撤消，他們對美國經濟的支持。

美聯儲此前的表述是，只有在確信美國經濟已經「挺過近期事件」後，它才會收緊政策，其對經濟的評估標準將是美國央行是否達到其「最大就業」和「對稱的2%通脹」的雙重目標。

但在周三，聯邦公開市場委員會提出了一個更為雄心勃勃的經濟目標。它表示，「將力求在一段時間內將通脹率控制在2%上方，以使長期通脹率平均為2%，而較長期通脹預期仍穩定在2%」。它補充稱，它預期「保持貨幣政策的寬鬆立場，直至實現這些結果」。

根據美聯儲的中值預測，今年美國的產出將萎縮3.7%，而其在6月估計的萎縮幅度為6.5%；今年底的失業率將降至7.6%，而其之前估計的年底失業率為9.3%。

聯邦公開市場委員會聲明的變化，反映了鮑威爾上月在傑克遜霍爾研討會上公布的美國央行歷史性的新政策框架。他當時宣布，美聯儲將容忍較高的通脹率，以彌補消費價格上漲持續低於央行設定的2%目標的情況。

聯邦公開市場委員會的兩名投票成員不同意新的聲明。達拉斯聯儲(Dallas Fed)行長羅伯特•卡普蘭(Robert Kaplan)表示，他更希望美聯儲「保留更大的政策利率靈活性」，而明尼阿波利斯聯儲(Minneapolis Fed)行長尼爾•卡什卡利(Neel Kashkari)表示，他更希望在通脹「在持續基礎上」達到2%之前一直保持接近零的利率，這可以說是一個更為雄心勃勃的目標。

《路透社》刊出貨幣政策會議後發布的聲明全文：

美聯儲致力於在這個充滿挑戰的時期，利用其各種工具來支持美國經濟，從而促進實現其就業最大化和物價穩定的目標。

新冠疫情給美國和世界各地的人們和經濟造成了巨大的困難。經濟活動和就業在最近幾個月有所回升，但仍遠低於年初的水平。需求下滑和油價崩跌拉低了消費物價通脹。整體金融狀況近幾個月有所改善，這部分是因為支持經濟的政策措施以及流向美國家庭和企業的信貸。

經濟的發展道路將在很大程度上取決於疫情的發展進程。這場仍在肆虐的公共衛生危機將在短期內繼續影響經濟活動、就業和通脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。

委員會尋求實現就業最大化和2%的長期通脹率。由於通脹持續低於這一長期目標，委員會計劃允許通脹在一段時間內略高於2%的通脹水平，以便長期平均通脹率達到2%，且長期通脹預期錨定在2%的水平。委員會希望保持寬鬆的貨幣政策立場，直到這些結果實現。委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0-0.25%。委員會預計將維持這一目標區間，直到勞動力市場狀況已經達到符合委員會評估的充分就業水平，且通脹已經上升到2%，並有望一段時間內適度超過2%。為了支持信貸流向家庭和企業，在未來幾個月美聯儲將至少按目前的速度增加其持有的美國公債和機構發行的抵押貸款支持證券，以維持平穩的市場運作，幫助營造寬鬆的金融環境。

在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續關注後續信息對經濟前景的影響，如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。評估將把廣泛訊息納入考量，包括公衛數據、勞動力市場指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融與國際形勢發展的數據。

投票贊成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、理事鮑曼、理事布雷納德、副主席克拉里達、費城聯邦儲備銀行總裁哈克、克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特和金融監管副主席誇爾斯。

達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗和明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利投反對票。柯普朗認為，預計將維持當前的目標區間直到確信美國經濟能經受住了近期事件的考驗，並有望實現聯儲最新政策策略聲明中所表述的就業最大化和物價穩定目標這樣的指引是合適的，但更傾向於在此之後，委員會能保持更大的政策利率靈活性。卡什卡利希望委員會在指引中表明，預計將保持當前的目標區間直到核心通脹持續達到2%。

來源：FT、路透社、聯合