2021年有件事顯而易見：新冠病毒不會像美國前總統川普一再宣稱地那般銷聲匿跡。各國採取的防疫封鎖措施，使經濟墜入深淵，如今雖然大幅復甦，但全球各國的國內生產毛額（GDP）和就業市場受創深重，去年景氣為過去百年來數一數二差。即使開發出有效的新冠疫苗，也無法改變這個事實。

復元需要時間，從而引發過渡期的損失會有多大疑問。答案將取決於主要國家未來幾個月推行什麼樣的經濟政策。經濟不景氣的遲滯效應，可能造成深遠的影響。在疫情獲得控制後，先前破產的公司行號不會突然起死回生，創傷深痛的家庭和企業也必須慢慢休養生息。

若想管控這些影響，預防永遠勝於治療。但此刻，卻連短期前景都混沌不明到難以研判，原因之一在於中國大陸。2008年的金融危機過後，中國大陸在全球經濟復甦中，扮演關鍵角色，2010年的經濟年成長率高達12%左右。但這一次，中國大陸在危機後的成長比較平緩，貿易順差的增幅顯示，這個全球第二大經濟體對全球經濟所提供的支持不如過往。從更宏觀的角度來看，儘管已開發經濟體願意付出高額財政赤字的代價，防止GDP受重創，但開發中國家和新興市場政府卻無力提供等量齊觀的支持。

除了新冠疫情可能捲土重來的不確定性之外，2021年還有兩大問題：歐盟與美國是否會推出恢復全球經濟成長所需的大規模計畫？以及國際社會能否對開發中國家伸出援手？

去年的美國總統與國會大選未能解決這些不確定性。民主黨贏得的參眾兩院席次不如預期，美國總統拜登在推動大手筆砸錢拚經濟時，可能缺乏必要的國會支持。

已經為億萬富翁和公司行號減稅的共和黨人，之前似乎打算再度走回財政緊縮的老路，不讓民主黨做出政績。共和黨去年提出的紓困方案「瘦骨嶙峋」，對州、地方政府和失業者的幫助都不大。如果美國聯邦政府只端得出這樣的菜色，沒人能有好日子過。

儘管歐洲難得攜手因應疫情帶來的經濟衝擊，但規模7,500億歐元復甦基金還不夠。歐洲能否再次合作，通過另一輪互助方案呢？如果不行，效果頂多也就是好壞參半。

在更廣泛的國際社會，國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）已經呼籲，再多發行5,000億美元的特別提款權，這將對重啟全球經濟大有裨益。川普出於惡意而反對此案，外界只能寄望拜登的態度有所不同。

債務重組也迫切需要更強有力的領導。新冠疫情所引發的衰退，導致許多開發中和新興市場國家的財政岌岌可危。原本的流動性問題演變成償債能力問題。在這一方面，拜登也可以與債權國的領導人合作，扭轉事態發展，並且提醒大家，若再發生一波全球債務危機，任何人都討不了好。

拜登上台後，若能勸動美國國會共和黨人讓步、全球領導人通力合作，我們有機會很快熬過新冠疫情所造成的危機。此事端賴各方做出「不惜代價」的承諾。假使政治領導人肯接受挑戰，2021年就算不是最好，也絕非最糟時期。拜登打選戰時暢談的「重建美好」，有望落實成真。

（作者Joseph E. Stiglitz是2001年諾貝爾經濟學獎得主、Project Syndicate專欄作家／編譯季晶晶）

上周，拜登發表了激動人心的就職演說，與他的前任對「美國大屠殺」的痛斥截然不同，拜登在就職演說中宣稱：「我們再次認識到，民主是寶貴的，民主是脆弱的，朋友們，在這一刻，民主獲得了勝利。」拜登這一席話在所有方面都是正確的。

然而，「這一刻」並不是永遠。讓川普上台的那些力量並沒有消失。就如普林斯頓大學(Princeton University)研究民粹主義的專家揚-維爾納•米勒(Jan-Werner Müller)評論道：「比特朗普更聰明的民粹主義者透過法律和憲法的陰謀緩慢地扼殺民主。」

川普也許成為了過去。但特朗普主義並沒有。就如印度作家卡皮爾•科米雷迪(Kapil Komireddi)指出的，大企業和偏執的結合是強有力的。美國的富人的確成功了。

在羅馬帝國，人們說條條大路通羅馬。而這一次，條條大路都必須從羅馬通向他處。如果美國無法恢復政治健康，美國能做的很少。在川普治理下，欺騙、無能、變化無常、冷漠和仇外佔了上風，這已經破壞了美國的盟友對美國的信任，以及美國的對手對美國的尊敬。

要使這些得以恢復，靠拜登的動聽言語乃至美國的一些受歡迎的舉動——比如重返世界衛生組織(WTO)和《巴黎氣候協定》(Paris climate accord)——是不行的。只有在美國國內取得明顯成功才行。接替巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)的是特朗普。下一次，權力可能交給一個更糟糕的人。

就如任命得到確認的美國新任財政部長葉倫在數天前告訴國會的，「當利率處於歷史低位時，我們能做的最聰明的事就是大舉行動。」拜登政府的「美國救援計劃」擬支出1.9兆美元（約相當於美國國內生產總值的9%），這是一個明智的開始。如果能獲得國會通過，它將增強信心，支撐復甦。但像這樣的計劃能夠通過嗎？共和黨人現在重新找回了他們在2017年通過特朗普減稅案時放棄過的財政正直立場，這一次他們一定會努力抗爭以阻止該計劃通過。

然而，就如《紐約時報》(The New York Times)的埃茲拉•克萊因(Ezra Klein)指出的，拜登政府要想成功，必須做出顯而易見的實績，要足以讓他們避免在2022年的國會中期選舉中從本就不穩定的位置上落敗。民主黨人必須頂住共和黨的反對，向世人展示，政府是有能力做事的，儘管共和黨決心證明事實相反。讓現任政府失敗是共和黨的策略。他們是不會放棄這個目標的。

在政治中，時機即是一切，而其中的大部分又取決於好運。拜登也許是一個幸運的領導者。儘管新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒病）疫情對美國造成的經濟損害遠非極端，但死亡率和對就業的打擊都是最嚴重的。但疫苗與刺激措施的結合可能會在今年和明年推動強勁的復甦。

對於美國的政治大戲，世界其他地方會扮演什麼角色？當一個旁觀者。關於一個有能力的美國政府能夠為世界做什麼，以及反之如何，彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)有一系列有價值的論文。這些論文，尤其是國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家莫里斯•奧布斯特費爾德(Maurice Obstfeld)和美國前財長勞倫斯•薩默斯(Lawrence Summers)撰寫的那些論文，清晰地顯示出美國的積极參与，尤其是參與到亟需的新冠危機全球復甦項目中，對世界和對美國自身意味著什麼。但儘管美國的積极參与是好的、值得去做的，關於美國未來在世界上將扮演什麼角色的問題還無法解答，因為答案取決於美國國內將發生什麼。

接下來幾年也許會給出一些重大問題的答案。美國會參與其中、會冷漠以待還是抱有敵意？美國能否恢復與盟友的信任關係？美國能否與中國建立持久的關係，在與之競爭的需要和與之合作的必要之間達成平衡，同時避免更嚴重的衝突？美國是否將在應對全球環境和貧困的挑戰中發揮領導作用？

所有這些問題的答案最終將取決於一個最大的問題：美國是否將重新成為一個穩定的民主國家？拜登希望美國能夠如此。但如果共和黨無法重新成為一個正常的保守派政黨，而一直是一個充滿謊言和右翼民粹主義幻想的黨，前景就很渺茫。

很多潛藏的種族、社會和文化憤怒情緒仍將存在，右翼在政治上的代表性過大也是如此。但所需要的轉變仍是可以發生的，只要拜登政府能夠迅速證明，一個由相信政府的人組成的有能力的政府能夠做出實績。拜登政府必須證明，羅納德•里根(Ronald Reagan)的一句名言是錯誤的，他說「英語中最可怕的九個詞是：我來自政府，我來幫忙」。對穩健、可靠的民主治理的信任，並不是自由的敵人，而是自由最重要的保障之一。

除了當前政府以外，還有誰能幫助這一轉變實現？最首要的就是企業和富人。他們已經得到明顯的警示，把對他們自身利益的追逐與現在吞噬了共和黨的右翼民粹主義結合在一起，會有何種危險。如果他們還顧及任何體面，他們會停手的。這不是一場遊戲。拜登可能是美國民主最後的機會了。

GME事件撼動了紐約以及全球股市，除了公司股價在1月28日創下短短兩個小時內，從每股483美元暴跌至112美元，又迅速從低點暴漲近三倍的七級大地震走勢，而且所有Reddit散戶股民聚集的個股如美國電影院集團（AMC）、黑莓（BlackBerry）、諾基亞（Nokia）等全都出現暴漲、腰斬、再暴漲的劇烈波動，更造成紐約道瓊指數於29日重挫近600點。股價劇烈震盪固然創造一批新富豪，也造成另一方的重大虧損，許多使用財務槓桿、高價買入股票的散戶在劇烈震盪中傾家蕩產，而羅賓漢等網路券商更面臨數量龐大的違約交割或法律訴訟，GME慘烈的多空對決，已經造成股市結構性的衝擊，也挑戰金融監管的管制思維。

GME事件對於金融市場帶來極大的威脅與機會，分述如下：首先是華爾街百年秩序的崩解，網路鄉民在改變傳統媒體、改變零售通路、改變政治選舉之後，終於來到華爾街的大門，試圖改變華爾街的傳統秩序。在Reddit以及FB、TitTok、Youtube、甚至遠在地球另一邊的台灣的LINE群組，網民高舉打倒華爾街建制派的革命大旗，猛烈攻擊交易所、監管機構、乃至證券公司給予大型對沖基金的特別待遇，以激進暴力的鄉民力量對傳統華爾街秩序施以致命的打擊。

幾百年來，美國華爾街以及全球的證券市場，在「風險控制」的最高原則下，發展出有利於資本家的市場生態，所有法規也以資本高低為標準進行風險控管，但是這個「資本家俱樂部」成為GME網路鄉民的攻擊標的，甚至連專門為吸引散戶所打造的羅賓漢，在關鍵時刻為了避免鉅額違約交割與法律訴訟所做出的「限制交易」的決定，瞬間淪為數億散戶網民抨擊的惡行，最終還可能導致羅賓漢的倒閉。

其次是動用網軍造成市場劇烈震盪。GME的多空對決當然不是散戶蜂擁即可完成的，多頭部隊是由精神領袖、特斯拉執行長伊隆．穆斯克（Elon Musk）領軍的一群矽谷超級富豪，加上瞬間集結的數百萬網軍所組成，這是矽谷與華爾街勢力消長的重要戰役，更重要的是，這是社群網路用在金融市場的創新技術，多頭在短短不到四個月的對戰，就取得超過百億美元的鉅額利益，未來將會看到網路社群工具在金融對戰中大量運用，這勢必造成金融市場結構性的改變，動員網路鄉民的金融對決，價格震盪更為劇烈，決戰的籌碼更高，速度更快，對於金融市場的穩定勢必帶來難以控制的風險。

在GME之後，網路鄉民的攻擊不只快速擴及AMC、黑莓等上市公司，更有一群鄉民鎖定白銀，揚言要讓控制白銀價格的摩根大通（JP Morgan）倒閉，摩根大通是美國規模最大的商業銀行，如今只能被迫迎戰城牆外叫陣的鄉民，能否化解仍在未定之天。

第三是空頭消失改變金融生態。對沖基金原本就是金融市場為了創造流動性所發展出的機制，但是在特斯拉股票大漲、所有網路新興企業在COVID-19疫情中都逆勢倍增，曾經放空特斯拉與新興網路公司的空頭基金都丟盔棄甲，GME的兩大事主，香櫞研究已經公開宣布再也不發放有關空頭的研究報告，Melvin資本一度面臨破產，仰賴股東增資後才勉強存活，金融市場空頭力量消滅，只剩多頭大股東與散戶的金融生態，也必然會出現過往難以想像的挑戰。

第四則是左派政治衝擊金融監理的挑戰。美國民主黨左派因為GME事件聲勢大漲，將會提高對金融監理機構的施壓，金融監管法規在這個事件爆發後原本就必須檢討與修正，而左派議員背後有千萬散戶網民的支持，必然主張更為民粹的金融監管，在「公平」的大旗下，美國金融法規將出現重大的調整，而台灣金融監管當然也無法置身事外，勢必出現傾向散戶、升高風險、製造波動的金融生態。

英國首相強生（Boris Johnson）在會議上宣布組成一個新的國際聯盟，來協助已開發和開發中國家，因應全球氣候變遷的影響，分享地方、區域和全球解決方案相關知識和最佳作法，目前成員包括埃及、孟加拉、馬拉威、荷蘭、聖露西亞和聯合國。

英國環境局局長兼聯盟代表博伊德（Emma Howard Boyd）強調，城市如何投資因應氣候變遷的自然解決方案。

博伊德表示，峰會前一週英國各地發生嚴重洪水，而防洪措施保護了成千上萬居民免受破紀錄的河流水位影響。「我們知道，氣候危機帶來更多降雨，因此地方社區是因應的重要角色……投資防洪有助經濟發展，同時促進綠色和藍色生活空間、改善健康和福祉。」

「環境局、政府和地方合作夥伴有許多能與世界分享的專業知識，我們也有很要學習的地方。這次聯盟倡議的國際合作至關重要。」博伊德說。

世界第二大溫室氣體排放國——美國也在此次峰會重返氣候行動舞台。

美新任氣候大使：2050年淨零排放是調適最佳政策

1月20日，美國總統民主黨總統拜登在華盛頓特區就職。25日，新任氣候大使的美國前國務卿克里（John Kerry）首次以他的新角色致辭。

克里表示，氣候是拜登的首要任務之一，美國正在制定國家自主貢獻（Nationally Determined Contribution, NDC），將根據巴黎氣候協定送交聯合國，以減少至2030年的排放量。

在前任總統川普（Donald Trump）任職期間，美國對貧窮國家的氣候財政援助放緩，因為他拒絕繼續向全球綠色氣候基金（US Green Fund）支付美國承諾的款項。

克里說，從長遠來看，2050年前實現淨零排放並保持1.5°C的升溫極限，仍是氣候韌性和調適的最佳政策。

克里呼籲各國透過減少溫室氣體排放，將氣候危機視為緊急狀態，並警告因應氣候變遷的成本正在上升，美國一年因為三場風暴，合計花費超過2650億美元。「我們已經認清一個事實，那就是投資於預防或將損害最小化的成本比事後清理更便宜。」

中國國務院：2035年氣候調適目標擬定中

中國國務院副總理韓正，於北京透過視訊在氣候調適峰會上致辭，呼籲所有國家共同努力，加強氣候調適行動，為全球氣候治理取得新進展而努力。

他說，中國同樣重視緩解和調適，並正在制定2035年調適氣候變遷的國家戰略，這將使中國對氣候風險具有更大的調適力。

在星期一的開幕式上，法國總統馬克宏重申將投資20億歐元於氣候調適工作，佔法國氣候融資援助的1/3。 德國總理梅克爾（Angela Merkel）承諾加碼2.7億歐元於調適氣候變遷。

美國這個世界最大經濟體遭逢全球最慘重的疫情，染疫身亡人數飆破42萬之際，聯準會制定政策的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee,FOMC）承諾繼續保持利率趨近零。

但市場將關注會議過後發布的最終聲明，以及聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）明天的記者會，觀察決策者是否仍對美國成長前景保持樂觀。

疫苗問世雖讓人對強勁復甦燃起希望，配送問題與新一波感染都可能澆熄企業和消費者的熱情，儘管是在股市連創佳績之際。

正大聯合國際會計師事務所（Grant Thornton）首席經濟學家史萬克（Diane Swonk）表示：「聯準會一直認為病毒的軌跡決定經濟的軌跡，上次會議以來，案例、住院數與死亡數字飆升都讓人吃驚。」

但拜登提出的1.9兆美元紓困方案，國際貨幣基金（IMF）預估會在未來3年內讓經濟成長5%。

鮑爾多次強調政府必須透過開支，從聯準會手中接下支持經濟的角色，而將扮演主導角色，力圖讓紓困方案在國會過關的關鍵人物，正是鮑爾前任的聯準會主席、剛獲確認擔任財政部長的葉倫（Janet Yellen）。

拜登選擇葉倫成為美國財政部首位女性部長，就是選了一位進步派經濟學家，著重失業率、贊成財政刺激與處理氣候變遷。

葉倫2014至2018年擔任聯準會主席期間被視為「鴿派」，不願調高利率，而是偏好維持低利率以支撐就業。她曾和鮑爾共事多年。

史萬克表示：「聯準會和財政部必須密切合作，控制住阻撓經濟前進的傷害。我無法想像比鮑爾和葉倫更密切且更融洽的同盟了。」

美國聯準會（Fed）2021年首場政策會議重點如下：

1、利率與購債規模均維持不變，承諾將維持寬鬆的貨幣政策，直到實現物價與就業的雙重職責

2、美國經濟距離取得實質性進展可能還有「一段時間」

3、必要情況下，可在資產購買方面採取更多行動

4、現在還不是討論縮減資產購買力道時間的時候

5、通膨升溫時將保持耐心

6、美國距離實現群體免疫還有相當長一段時間，接種疫苗是當前最重要工作

7、房價不可能一直大幅上漲

8、會與財長葉倫保持良好的工作關係

來源：FT、聯合報

法新社報導，歐洲聯盟執行委員會主席范德賴恩（Ursula von der Leyen）透過視訊在世界經濟論壇（World Economic Forum）發表演講時說：「歐洲挹注數十億歐元協助研發全球首批COVID-19疫苗。現在，製藥公司必須交貨，他們必須履行義務。」

歐盟執委會要求英國與瑞典合資的阿斯特捷利康製藥公司（AstraZeneca）與美國輝瑞大藥廠（PfizerInc.），對他們之前宣布延遲交貨給歐盟一事給個交代。

由於歐盟擔心藥廠可能將歐盟預先購買的疫苗，賣給出價更高的歐盟以外國家，因此要求藥廠在向歐盟以外國家出口疫苗前，必須先通知當局。

范德賴恩在演說中強調這項提議，她說，「我們將設置疫苗出口透明機制」，以「確保」製藥公司履行對歐盟的契約義務。

但她也強調，歐盟試圖確保非歐盟的低收入國家能透過參與COVID-19疫苗全球取得機制（COVAX）取得疫苗。COVAX是由世界衛生組織（WHO）及全球疫苗與預防注射聯盟（GAVI）等機構共同推動。

德國也支持疫苗出口管制，總理梅克爾（AngelaMerkel）在她的演說中呼籲「公平」分配疫苗。

她說：「我們不要再自欺欺人了，全球哪個國家取得哪種疫苗，肯定將留下新的傷疤與記憶，因為得到緊急援助的一方必然會牢記此事。」

但這樣的承諾並沒有讓開發中國家放下心中大石。南非總統拉瑪佛沙（Cyril Ramaphosa）砲轟全球「疫苗民族主義」，指控富國搜刮COVID-19疫苗、哄抬價格，對其他國家造成傷害。

他說：「全球的富國正在囤積疫苗，我們在此呼籲，將你們訂購、囤積的疫苗當中，超過自身所需的部分給釋出來。」

南非是非洲疫情最嚴峻的國家，上週宣布已達成協議將採購至少150萬劑牛津大學與阿斯特捷利康共同研發的COVID-19疫苗，但購買價格是多數國家的2.5倍。

拜登入主白宮令德國如釋重負。此前，德國經常受到其前任唐納德•特朗普(Donald Trump)的各種攻擊——從該國的巨額經常帳戶盈餘、相對較低的國防支出，到支持連接俄羅斯與歐洲的「北溪2號」(Nord Stream 2)天然氣管道項目。

但梅克爾強調，她也並非總是與拜登看法完全一致，稱在拜登擔任美國副總統時，他們曾在向烏克蘭出售武器是否明智的問題上發生過衝突。

雖然有所告誡，德國總理還是對跨大西洋關係的未來表達了廣泛的樂觀態度，稱與拜登「達成政治協議的空間要（比與他的前任）大得多」。

梅克爾對拜登上任第一天簽署的行政命令表示贊同，這些行政命令中止了美國退出世界衛生組織(WHO)，並讓美國重返《巴黎氣候協定》。梅克爾表示，德國期待與美國在衛生和氣候問題上進行合作。「合作（將）建立在共同信念這一更廣泛基礎上。」她說。

但她表示，歐洲在特朗普總統任內面臨的那些戰略挑戰並未消失。「歐洲總的來說將不得不在軍事和外交領域承擔更多責任，」她說，「好消息是，德國和歐盟都已準備好這樣做。」

預計美德關係中仍會存在一些刺激因素。例如，美國對北溪2號項目的制裁激怒了德國。默克爾稱該項目遭到了華盛頓民主黨和共和黨的共同反對。默克爾表示，此類治外法權的制裁「不好」。

鑒於克里姆林宮逮捕了俄羅斯總統弗拉基米爾•普京(Vladimir Putin)的著名批評者阿列克謝•納瓦爾尼(Alexei Navalny)，歐洲對這條管道持批評態度的人士呼籲柏林方面放棄該項目。他們表示，在克里姆林宮打壓俄羅斯公民自由之際，這條管道將增加歐洲大陸對俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)天然氣的依賴。

梅克爾周四表示，她沒有改變對自己一直支持的北溪2號項目的看法。但她暗示，她支持與美國就歐洲與俄羅斯的能源關係展開廣泛討論，「我們會把所有問題都擺到桌面上來」。

「我們將不得不討論，天然氣領域的哪些與俄羅斯的經濟關係是可以接受的，哪些是不可接受的，」她說，並強調美國也從俄羅斯購買石油。「我們需要探討，我們是不是不再與俄羅斯在天然氣領域進行任何貿易，或者多大程度的依賴是可以容忍的。」

拜登與馬克宏通話 期盼加強雙邊關係

美國白宮透過聲明表示，總統拜登25日跟法國總統馬克宏通電話，表達他對於加強雙邊關係的期望。

白宮指出，拜登強調他要加強跨大西洋關係的承諾，這項承諾將透過北大西洋公約組織（NATO）和美國與歐盟（EU）的夥伴關係來實現。

聲明還提到，兩位領導人同意需要密切協調，以因應氣候變遷、2019冠狀病毒疾病（COVID-19）疫情和全球經濟復甦等共同挑戰。

馬克宏也透過聲明表示，自己與拜登的首次通話，他注意到彼此觀點相當一致，特別是國際安全和危機等議題。

馬克宏還指出，美法兩國將於世界衛生組織（World Health Organization）的框架內在全球衛生事務進行合作。

2009年的主要挑戰是要穩定功能失調的金融市場，後者可能使世界陷入一場蕭條。這一穩定是通過結合非常規貨幣政策和（在較小程度上）非常規財政回應來實現的。歐巴馬政府避免了一場重大經濟災難。但2010年中期選舉的失利關閉了推動通過重大法案的政治窗口，使其無法為包容、可持續的高速增長提供堅實的跑道。

如果說如今有什麼不同的話，那就是今天的金融市場有點運轉得太好。環境極其寬鬆：利率仍處於極低水平，資產價格飆升至創紀錄高位，對能夠進入資本市場的企業來說資金充足。拜登面臨的金融體系挑戰不在於解決當前脫節的短期需要，而是讓起泡沫的市場與經濟現實重新「接軌」的較長期問題。

最近的數據證實，受新冠疫情感染率上升和死亡人數增加的衝擊，美國經濟正在放緩。美國本已嚴重的收入、財富和機會不平等又有所加劇。人們對機構的信任已被削弱。而即便我們都面臨新冠病毒變異這一共同問題，但國際社會在協調政策方面舉步維艱。

這些危機正在互相助長，可能形成惡性循環。難怪「傷痕」——短期經濟問題成為影響社會福祉的較長期頑固障礙——的風險如此令人擔憂。

我曾提出四管齊下的對策：立即向弱勢人群提供財務救濟，加強抗擊新冠疫情的努力，應對家庭財務不安全，並且提升生產率和增長潛力——包括通過一輪持久的綠色復甦。

拜登近日宣布的1.9兆美元財政刺激方案試圖解決前三個問題。計劃在2月出台的更多財政刺激計劃，將針對第四個問題。

毫無疑問，一些人會擔心其中一些措施的效率問題，以及這些刺激對赤字和債務的較長期影響。然而最迫切的問題存在於其他地方。民主黨在國會的微弱席位優勢，能確保刺激計劃及時通過嗎？會有足夠的「早期勝利」促進國家團結，尤其是克服當前衛生危機所需的國家團結嗎？市場將作何反應？

拜登的財政刺激計劃由兩部分構成，以求降低國會反對的風險。但是設法構建和號召國家團結很可能被證明是困難的。很大一部分美國人感覺自己被邊緣化，這破壞了應對共同挑戰的集體努力——就像我們在減緩新冠疫情蔓延和擴大疫苗接種方面看到的那樣。

市場問題可能是所有問題中最傷腦筋的。美聯儲官員近期感覺不得不採取一種甚至更為寬鬆的基調，儘管存在各種有利的跡象，包括政府將出台大規模財政措施，資本市場活躍，以及資產價格走高。

在回應較長期政府債券收益率在一周內上漲20個基點時，美聯儲主席鮑爾覺得有必要重申美國央行的鴿派立場。如果收益率繼續上升，那將增加借款成本，並可能動搖支撐暢旺股市的兩大支柱：除了購買風險較高的資產外別無選擇；根據現金流折現模型，股票價格低廉。但美聯儲的不斷安撫只會增強投資者的信心，讓他們相信投資金融市場穩賺不賠，即便後者日益與經濟現實脫鉤。

早期跡象似乎表明，政策設計不太可能成為拜登政府取得成功的主要障礙。但是就改善美國的金融和醫療福祉乃至全球經濟而言，明智的經濟政策是必要條件，而不是充分條件。白宮新團隊還需要拿出高度的政治靈活性，在政治和社會層面展現出高得多的國家集體責任感。

除了無人可及的財經閣員經歷之外，葉倫甚至即將成為國家安全委員會的成員，過往財政部長大多僅在必要的議題上，以旁聽的身分參加國安會議，葉倫則可能成為白宮國安會的法定成員（statutory member）。各界預期葉倫將會順利獲得國會同意，成為有史以來唯一歷任財政部長、央行總裁、以及白宮經濟委員會主席的官員，外界描述她將扮演所謂「經濟沙皇」的角色，應該可以期待。

拜登與川普財經內閣更大的差異，在拜登挑選的財經閣員偏向左派、女性、對於總體經濟與經貿議題沒有明顯的主張。川普內閣的商務部長羅斯、首席貿易談判代表萊海澤、白宮經濟委員會主席庫德洛（Larry Kudlow）、經濟顧問哈賽特（Kevin Hassett）、古斯皮（Tyler Goodspeed）等人，都是長期聚焦在貿易、總體經濟、華爾街金融的白種男性，對於美中貿易等議題有極為尖銳且特定的主張。

但是從拜登提名的名單來看，白宮經濟委員會主席賽希莉亞．勞斯（Cecilia Rouse）是勞工經濟與女性工作權專家，商務部長吉娜．雷蒙多（Gina Reimondo）過去二十年都在國際貿易額極低、人口只有107萬人的羅德島州擔任官員，白宮經濟委員會主席布萊恩．狄斯（Brian Deese）是希拉蕊與歐巴馬競選團隊的核心幕僚，拜登提名的核心經濟閣員的專長與關心的重點，顯然在傳統的內政議題。另外首席貿易談判代表提名台裔律師戴琪，獲得台灣媒體的熱烈討論，不過戴琪專長是貿易談判，與即將卸任的萊海澤的差異不言可喻。

也就是說，相較於事事以「戰略」為政策核心的川普內閣，拜登從競選時期到核心閣員的提名，都鎖定在COVID疫情紓困、經濟復甦、降低失業、以及族群分配平衡等議題，拜登在上周四提出「美國救援計畫」（American Rescue Plan）的紓困方案，預算規模高達1.9兆美元，主要目的就在支持美國家庭與企業度過這場新冠疫情危機。新任美國總統上任通常有所謂「黃金100天」，拜登前100天經濟政策的核心顯然就是「美國救援計畫」。

拜登紓困計畫的成敗，必須建立在與川普截然不同的疫情防治成效上，另外值得我們關注的是，高達1.9兆美元的紓困預算，當然是與葉倫討論過的方案，巨大的財政赤字必然在國會會遭到共和黨保守派領軍挑戰，過往堅持財政紀律、反對聯邦政府過度舉債的葉倫，如何說服國會議員支持拜登的美國救援計畫，更將是拜登財經政策第一波的考驗。

拜登（同時也是葉倫）的經濟政策，是以聯邦政府鉅額赤字補貼各個部門為主軸，除了對所有國民增加津貼、對失業者提高補助，對繳交房租有困難的貧戶直接補貼之外，還大手筆撥出3,500億美元給美國各地方政府，給高中以下的中小學校1,300億美元的補貼，而各大學也將收到總額350億美元的大禮包。

如果美國救援紓困方案獲得國會通過，拜登及葉倫後續還有一連串圍繞在社會福利與補貼政策的經濟方案，例如「赦免」所有大學助學貸款每人1萬美元、將聯邦政府設定的勞工基本時薪、也就是全美國最低工資的基本保障，從目前每小時7.25美元，倍增到15美元，再進一步恢復被川普廢掉的歐巴馬健保。由於拜登的政策需要鉅額的預算，他在選舉期間聲稱要對年收入40萬美元以上的富人加稅、以及將公司營利所得稅從目前的21％調高至28％，也可能是第二波拜登經濟政策的重點。

目前看來，川普打了三年的中美貿易戰、科技戰、金融戰，到了拜登政府將會安靜一陣子，川普卸任前用國防部黑名單迫使中國移動、小米等中概股從美國下市，交給拜登之後雖然不會立刻反轉川普的命令，卻可以確認中美衝突升高的機率已經大為降低。

拜登不會用經濟政策來達成國家戰略目標，相反的，他任內的經濟政策將會成為公衛與社會福利政策的後衛，這些變動對台灣沒有直接的衝擊，但是過去美中衝突帶給台灣投資與貿易的機會，也將在拜登上任後暫告一段落。

拜登財經政策對全球和美國經濟與金融市場可能影響。

財政政策

拜登將推動新一輪紓困案，儘管刺激規模仍取決於國會選舉和兩黨協商的結果。據聯邦預算問責委員會 (CRFB) 報告，拜登提出的紓困案規模區間為 2 兆至 4.2 兆美元，中間值為 3.1 兆美元，包含延長每週 600 美元的額外的失業救濟金、提供州和地方政府資金、發放第二輪支票、支持小企業、提供 1 萬美元的學生貸款豁免以及擴大兒童稅收抵免額度等。

CRFB 報告顯示，延長失業救濟金政策規模估占 6000 億美元，向州和地方政府提供資金規模達 4350 億美元，第二輪支票約 3750 億美元，而小企業的重啟計劃 則占 3700 億美元，估計直到 2030 年前，將使美國債務增加近 3.3 兆美元。

經濟政策

為保障國民基本就業，拜登提議國民基本時薪提高至 15 美元，並推動 7000 億美元的基礎建設計畫，其中 4000 億美元用於現代化基礎建設與美國貨採購，其餘則挹注於 AI、生物科技、再生能源、電動車電池等技術，預計將創造 500 萬個工作機會。

著眼於氣候變遷，拜登推出 4 年 2 兆美元的「綠色新政」以達成 2050 年全綠能、「碳中和」目標，並重返《巴黎氣候協定》。預估 2035 年前建置 5 億組太陽能板以及 6 萬組風電渦輪，計劃 5 年內翻新 400 萬棟建築與 200 萬戶家庭住宅，並大力推動能源汽車產業，全美將建置至少 50 萬座電動車充電站以及採購 300 萬台無碳能源車。

在健保方面，拜登計畫推出「健保 2.0」，於未來 10 年投入 7500 億美元，取消稅收抵免資格擴大健保涵蓋範圍、降低健保成本、將原先 65 歲限制下調至 60 歲、增加提高長照的負擔能力、擴大農村社區的醫療服務與資金，開放國際藥物引入市場限制價格飆漲以及制定處方箋價格上限降低藥品成本。

稅制

拜登亟欲取消川普的減稅政策，提倡加稅投資公共服務，擬將個人最高所得稅稅率由 37% 提升至 39.6%，企業最高所得稅稅率由 21% 提升至 28%。

企業稅部分，跨國企業在海外賺取的全球無形資產 (GILTI) 有效稅率研擬提高至 21%，淨利超過 1 億美元未繳所得稅企業則需課徵帳上所得 15% 的最低稅率。

個人稅部分，將擴大對富人課稅，年收入超過 40 萬美元個人將課徵 6.2% 的社會安全保險稅 (Social Security Tax)，並將年收入超過 100 萬美元的個人原先需繳納的 20% 長期資本利得稅，提高至 39.6%。

貿易與外交

國際貿易與外交方面，拜登擅長以多邊外交為號召，主張重建美國的國際聲譽，強調跟盟國合作，將重返跨太平洋夥伴定 (TPP)，並與盟國合作整頓世界貿易組織 (WTO)。

對中國立場方面，拜登譴責中國侵害智慧財產權，更曾表示可能會取消對中國的懲罰性關稅，但傾向以和盟國合作的方式來牽制中國。專家認為，拜登預料將維持抗中立場，但在強調國際合作的大前提下，抗中力道較為和緩。

拜登支持製造業回美國，提出 4000 億美元買美國貨計畫，要求政府購買國內產品，並提高對「美國製造」商品標籤的要求。他的計畫包括修改稅法，鼓勵製藥業在美國生產，移除任何類別中鼓勵外包的條款，並承諾提供給獎勵給在美國設立產線的企業。

貨幣政策

當選美國總統的人需要做一個重要決定：是否任命鮑爾 (Jerome Powell) 繼續擔任聯準會 (Fed) 主席，這攸關美國經濟能否持續從疫情中復甦。鮑爾的任期到 2022 年 2 月，假如拜登勝選，從他當年擔任副總統期間，總統歐巴馬選擇讓 Fed 主席柏南克留任來看，拜登有很高機率讓繼續獲得任命，美國有望繼續維持寬鬆的貨幣政策。

另一方面，市場盛傳拜登屬意的財政部長人選，包括 Fed 理事布蘭納德 (Lael Brainard)。

來源：工商時報、鉅亨

在2020的不平等報告中，Oxfam的研究仍指向悲觀：儘管病毒感染人類不會分貧窮貴賤，但在各國復甦政策的偏差失衡，以及全球經濟結構的失衡比重，卻都更加嚴重地加速了「富者恆富，窮者更窮」的極端差距。

報告中的頭號比較，就以全球最富有的前1,000名富豪為例，若以2020年2月為「全球瘟疫災難的開端」（病毒開始擴散到中國以外的全世界），金字塔尖端所遭遇的經濟衝擊大概在去年3月份就已「觸底」，股市崩盤、經濟動盪的嚴重不確定性，一度讓全球千大富豪的持有資產縮水了29.7%。

然而當「第一波疫情」的高峰過去後，各國所提出的防疫政策、紓困救急政策，雖然最大程度地集中在「穩定經濟」的戰略上，但窮人與富人的命運卻開始自此開始加劇差距——一般中產階級與收入較低的50％人口，仍持續遭遇著收入銳減、失業、階級下滑的整體困境；但金字塔頂端的富豪們卻早已重新獲利，到了2020年11月，全球一千大富豪的持有財富就已經回到了「疫前水準的99.9%」。

「最有錢的1%，只需要9個月就走過疫情寒冬（金融海嘯至少還需要５年）。但世界上的其他人所遭遇的經濟損失，卻至少得要10年以上才能真正復原。」

Oxfam將2020年的年度報告標題，設定為《不平等病毒》。之中，除了全球千大富豪的9個月復甦外，報告還特別主打另外3項失衡真相：

（1）光是全球前10大富豪在疫情中獲益的「災難財富」，就足以弭平全球的疫後貧困問題，並負擔全球70億人口「全人類接種疫苗」的費用；

（2）如果美國的拉丁裔、非裔國民人口，都能有與白人國民平均享有的健保條件，那麼因疫枉死的其中2.2萬人，至今都還可能活著；

（3）如果男女同工同酬、就業機會能夠均等的話，世界上至少1.12億名女性工作者，今天就不會特別面臨更嚴重的失業、貧窮、甚至染疫困境了。

報告認為：全球瘟疫並沒有帶來新的危機，卻以劇烈、最難預防的方式，「最大程度地加深了現代社會的已知結構弊病。」之中，雖然有些國家防疫崩潰、有些國家幸運前進，但根據世界銀行與IMF的雙重驗證與估計，全世界「每一個國家」都不可避免地擴大了社會貧富差距；同時，過去幾年來Oxfaｍ報告所提到的「女性隱形勞動」問題（家管、育兒、持家、懷孕生育成本...等無直接經濟指標，卻「自動」會因社會偏見而施加給女性家庭成員擔任的「無償勞動」），亦也因此更現退步。

Oxfam的研究團隊表示：雖然貧富差距、經濟階級難以翻轉等社會問題，是自古以來人類社會的通病；但金字塔頂端1%與「剩下的99%」之間的資源鴻溝，卻在21世紀的20年內失控到一個史無前例的極端局面——特別是在2007-2008的「金融海嘯」過後，各國為了穩定經濟的各種振興政策，更是讓「劫貧濟富」變成一種不合理的合理選擇，「億萬富豪的增加數量來到史無前例的新高峰...但各國中產階級卻都不約而同地感受到『生活越來越苦』的實質困苦。」

「COVID-19就像X光或照妖鏡，它無情地揭穿了我們已知社會的脆弱骨幹與不堪病症。」在報告引言上，被引述的聯合國秘書長古特雷茲如此表示：「我們本以為『同舟共濟』應該是疫情世代的共感代稱，但這一切其實只是假象：我們都漂流在同一片汪洋大海上，但有些人乘著豪華遊艇，並冷眼坐視著剩下的人們沒入海裡載浮載沉。」

美國總統拜登周一（25日）正式簽署「買美國貨」行政命令，對聯邦政府採購實施更嚴格的規定，增加購買美國製造產品；這是他實現競選時承諾要強化美國本土製造業的一步。

新政策包括收緊政府採購規則，增加聯邦機構購買進口產品的難度，同時修訂美國製造產品的定義，提高其中美國本土成分的要求。這項新的行政命令還確保中小型企業更能獲取競標政府合採購合約所需要的資訊。

拜登在記者會上說：「我們推動重建更好的美國這個復甦計畫時，將會投資數千億美元於購買美國產品和原物料，來將我們的基礎建設現代化，如此一來我們在這個競爭日益激烈的世界，將更具實力。」

華爾街日報指出，雖然拜登與川普行事風格不同，但拜登的「買美國貨」倡議與川普的「本國優先」努力，有相似之處。川普的國內優先政策是其「美國優先」政策的一部分，而川普的「美國優先」主軸是與中國和其他貿易夥伴開打關稅戰。

美國聯邦審計署（GAO）以2019年財政年度的數據估算，拜登的「買美國貨」行政命令，直接影響的聯邦政府商品與勞務採購合約，金額大約是5,860億美元。GAO表示，外國產品占聯邦直接採購比率低於5%，不過因為系統的錯誤或是限制，實際的數量可能會比較多。

華爾街日報分析，政府直接採購的金額雖只占美國總體經濟的一小部分，但拜登「買美國貨」政策對美國本地企業與勞工工作機會的影響將會相當重大，特別是這個新規應用於基礎建設和新能源政策之上時。

路透報導，拜登25日簽署「購買美國貨」的行政命令並表示，「聯邦政府擁有龐大車隊，我們將用美國工人製造的電動車來代替目前這些車輛」。

拜登還批評了目前美國政府的採購規定，該規定允許由美國政府購買的車輛被視為美國製造的車輛，即使這些車中包含大量非美國製造的零組件。

白宮未立即回答拜登計畫在多久時間內更換現有車輛，但若要更換車隊可能需要斥資逾200億美元。

根據美國總務署（GSA）的數據，截至2019年，美國政府擁有64.5萬輛汽車，截至去年7月，美國政府車輛中只有3215輛是電動汽車。

官員表示，川普過往的行政命令和關稅以刺激製造業，但未能修改政府機關採用美國製零件的指南或收緊豁免購買外國產品的程序，這是新舊任總統購買美國貨計畫的差異所在。

性別與種族平等

拜登將簽署關於種族平等的行政命令，可能延續並重申歐巴馬時代的規範，指示司法部改善監獄情況，並逐步廢除私人監獄。

其他行政措施，包括強化與原住民部落互動的備忘錄，下令聯邦住房及城市發展部(HUD)改善原民住房品質，並化解對亞裔及亞太裔的歧視。

除了移民政策之外，也可能禁制推翻禁制跨性別者從軍的規範，以及暫時的投票權及判決訴訟等。

白宮新聞秘書沙琪則於26日表示，隨著行政命令正式簽署，之前跨性別從軍者若是因性別認同而遭踢出軍隊，如今可重新申請審核。

沙琪強調，沒有人會因為性別認同而遭軍隊孤立、退伍，或拒絕其重新入伍的申請。任何因為性別認同而遭隔離、離職的跨性別從軍者，將重新審核其案件。

其表示，總統拜登認為美國的力量來自於多樣性，包容各族群讓美國在全球各地都顯得強大。因此，性別認同不該成為服兵役的絆腳石。

事實上，防長奧斯汀日前在提名聽證會上就表態，「只要身體健康、符合服役資格的人，就應獲准入伍」。

氣候變遷

拜登將宣布美國會在地球日當天舉辦峰會，聯合多國對抗氣候危機，同時頒布行政命令，推動一系列「對抗氣候變遷的法規，並將氣候變遷視為國家安全優先要務。」

此命令將重新成立「總統科技顧問委員會」(PCAST)，發布備忘錄，呼籲各單位根據科學和證據做決策。

拜登總統的氣候特使凱瑞（John Kerry，前國務卿）近日曾批評溫室氣體排放大國之一的中國大陸，認為對方做得不夠。他表示，拜登政府已開始循外交途徑向外國施壓，要求加強因應全球暖化問題。

凱瑞日前與歐洲各國外長進行交談。在川普執政期間對氣候缺乏行動後，他們對拜登政府寄予厚望。

拜登上任僅3天就簽署了至少29項行政命令，包括面對新冠肺炎疫情、提振經濟、改善環保等。這已引起部分共和黨人士不滿，認為他表面是走中間主義路線，實則是推動極左議程。

拜登簽署的行政命令，不少是推翻前總統川普的舊政，例如重返《巴黎氣候協定》與世界衛生組織、撤銷針對穆斯林國家的入境禁令、放寬移民措施等。共和黨參議員魯比歐指，拜登的就職演說給人中間派印象，但執政上是極左派。

健康照護

拜登將廢除眾所期待、更嚴格的墮胎禁令「墨西哥城政策」(Mexico City Policy)，禁止將美國資金用於提供或促進墮胎的外國組織。

拜登還會下令審查川普政府改變向低收入女性提供服務的第10條生育計畫法(Title X)的爭議，該變革要求家庭計畫提供者停止提供或推廣墮胎，才有資格獲得補助。

移民庇護

拜登將簽署關於地區性移民和邊境處理的行政命令，推翻前朝限制庇護尋求者及中美洲難民的作法。

拜登將成立工作小組，致力團圓離散移民家庭；拜登將簽署命令，指示相關單位立刻審查移民是否淪為「公共負擔」，移除障礙並重建合法移民系統的可信度，改善歸化為公民的過程。

以戰略耐心處理對中政策

美國白宮發言人莎奇（Jen Psaki）25日表示，美中正處於激烈競爭狀態，北京正在多方面挑戰美國安全、繁榮與價值，美國總統拜登將以戰略耐心（strategic patience）處理此事，也會在未來幾周內，與兩黨國會、國際盟友和夥伴共同商議。

莎奇表示，中國大陸的行動傷害美國勞工、弱化美國頂尖科技發展、威脅盟友和美國在國際組織的影響力；過去幾年來看到中國大陸對內日益威權，對外日益獨斷，北京現在正挑戰美國安全繁榮和價值，在很多方面，美國需要有新作法來因應。

中共總書記習近平25日在世界經濟論壇達沃斯對話會議表示，反對貿易戰、科技戰和脫鉤態度；世界要走多邊主義才能共創雙贏。習近平也在會中提到國際合作應對全球挑戰。

莎奇表示，習近平的呼籲不會改變拜登政府對中國大陸的戰略作法。

莎奇表示，「我們打算以一些戰略耐心處理此事，白宮將在未來幾周內和兩黨國會、國際盟友與夥伴共同商議。」

拜登上任後簽發許多行政命令，推翻或改變前朝政策；對於前總統川普任內對中國大陸採取諸多強硬的限制措施，莎奇並未透露有改變的作法。

華為已被美國商務部列入出口管制的「實體清單」約兩年時間，被問到拜登是否會持續對華為實施嚴格限制，莎奇表示，這也是美中競爭的重點，中國大陸的工業間諜活動、智慧財產權竊盜，和強迫技轉等行為仍值得關注。

莎奇說，美國需要加強防範，包括確保中國大陸為其不公平且違法的行為而負責，確保美國技術不被用於中國大陸的軍力擴建。

莎奇表示，拜登堅定承諾中國大陸公司不得濫用美國資料，美國需要全面的戰略，更系統性的作法，以解決廣泛的問題，目前政府正在針對這些面向進行檢視，將仔細檢視，保護美國的資料與頂尖技術。

有關美國讓中國大陸公司退市、對中國大陸商品施加關稅，和抖音禁令等問題，莎奇說，拜登團隊將就以耐心處理對中國大陸的問題，檢視現行政策，目前沒有進度可以報告。

莎奇表示，對中關係上，拜登將會採取多邊做法與中國大陸交往，包括現行關稅，拜登會確保美國採取的任何步驟都是與盟國、夥伴和國會兩黨議員協調過，對於關稅政策目前沒有更新說法可提供。總統承諾將阻止中國大陸在很多方面的違法行為，

至於抖音禁令，莎奇說，等她和國安團隊討論過後，會再對外報告。

來源：中時、聯合

業界分析，車用晶片對可靠度、耐用度等要求甚嚴，但不需要以最先進的製程生產，在8吋晶圓廠投片已綽綽有餘。

業界人士說，現階段8吋晶圓代工產能吃緊，台積電若調撥部分8吋產能生產車用晶片，勢必會排擠部分非車用晶片生產，市場上「搶8吋晶圓代工產能」的狀況將持續，若要確保產能無虞，「加價搶購」勢難避免。

隨著車用晶片加入搶產能，市場預期8吋晶圓代工市場盛況將延續，聯電、世界昨天股價同步逆勢收紅，世界以歷史新高價129.5元收市，大漲6.5元；聯電也漲0.7元，收57.2元，改寫近20年來新高價。

台積電表示，支援車用晶片的產能，主要為8吋特殊製程。台積電提到，如同總裁魏哲家日前於法說會中的說明，車用電子產能供應緊繃的現象，對該公司而言為首要考量，會持續與汽車電子客戶緊密合作，以支援其產能需求；台積電也會同時堅守對其他客戶所做出的承諾，以滿足客戶與市場日益多樣化的需求。

業界觀察，車用需求仍可用成熟製程支援，而且一些8吋客人陸續轉12吋晶圓投片，車用量以片數來說還是跟手機差蠻多，因此8吋部分仍可持續支援生產所需。

路透報導，台灣經濟部官員表示，經濟部已接獲包括美、歐、德、日等國關切，希望解決國際大型車廠車用電子晶片短缺的問題。台積電已允諾優化生產後，將以車用晶片為首要供貨對象。

台灣經濟部一位官員25日向路透表示，針對車用晶片短缺一事，去年底美國已對台灣提出相關的議題，大多由外交管道傳回，或是透過在當地代表處，或在台灣的代表處收到相關的訊息，「去年底收到美國和歐盟代表處來提，...今年有德國和日本」。

這位官員說，「昨天部長（王美花）和台積電高層聯絡，台積電表示會優化生產過程，使生產過程更有效率。」

車用晶片荒 凸顯歐洲半導體業落後窘境

德國汽車工業最近因晶片荒被迫減產，德國經濟部長為此致函台灣政府請求協助，除了暴露車廠過度依賴供應商的問題，也凸顯歐洲半導體業落後的窘境。

晶片短缺已對德國的核心製造業造成傷害，福斯（Volkswagen）等車廠被迫減產。羅蘭貝格管理諮詢公司（Roland Berger）專家貝雷特（Marcus Berret）表示，自從日本福島核災以來，汽車供應鏈就沒碰過這麼嚴重的問題。

桑福德伯恩斯坦公司（Sanford C. Bernstein）預測，由於晶片供應短缺，今年上半年全球汽車工業將減產450萬輛，德國汽車零件大廠大陸集團（Continental）預估晶片缺貨的情況在6至9個月後才會改善。

晶片短缺表面原因是去年上半年的疫情，當時車用晶片需求隨車市崩盤大減，筆記型電腦等消費電子產品需求大增，電子業紛紛下單買晶片，將產能訂光。可是之後全球最大汽車市場中國的車市突然回溫，車廠只好被迫與蘋果、三星等資通訊大廠搶晶片。

為解決晶片供應吃緊的問題，福斯在去年12月初特地成立工作小組，並怪罪博世（Bosch）、大陸集團等零件供應商。一位不具名的高階經理說，早已通知供應商年底需求會回升，但廠商動作太慢，沒掌握好供應鏈，直到去年11月才通知缺貨。

相較於德國的福斯和戴姆勒（Daimler）、美國的通用（General Motors）、法國和日本的雷諾日產（Renault-Nissan）等車廠最近為晶片短缺問題頭痛不已，德國另一家車廠BMW的問題卻不嚴重，部分原因是BMW繞過零件供應商，直接向半導體廠下單。

晶片荒也暴露出歐洲半導體業落後美國和亞洲的結構性問題。歐洲有德國英飛凌（Infineon）、荷蘭恩智浦（NXP）、瑞士意法半導體（STMicroelectronics）3大半導體業者，但歐洲半導體的產值僅占全球的10%，少有獨特的利基型產品。

從美國前總統川普多方限制中國華為取得晶片，即可知晶片早已成為戰略性產品，在可預見的美中貿易戰，晶片可能繼續被當作武器，歐洲為避免被連累，需要自己的半導體產業鏈。

歐洲政壇早已意識到這個問題，歐盟執委會和德國政府都有相關的規劃，但高投資金額和潛在風險讓投資者卻步。短期內，歐洲汽車工業只好繼續依賴亞洲和美國的半導體業，即使對他們來說汽車工業並非優先的供貨對象。

根據麥肯錫顧問公司（McKinsey）報告，歐洲還需要10年的時間，才可能製造出足以與亞洲和美國領先者匹配的晶片。不過，美國繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）日前才決定收購英國的安謀（ARM），隨後台灣的環球晶也宣布將併購德國的Siltronic，可見歐洲的半導體業規模其實正在萎縮。

圖／經濟日報

來源：聯合、經濟

知情官員說，王美花24日上午得知外媒相關報導時，深知全球車用晶片大缺貨，導致各國急得像熱鍋上螞蟻，致電台積電高層，希望能挪出、擠出的新產能，優先供應車用晶片給汽車電子客戶。官員說，晶片廠之間近期也已密切研究討論如何增加供給。

外媒報導指Peter Altmaier日前致函王美花及沈榮津，指半導體對汽車產業核心重要性，更說當前晶片短缺已危及德國汽車業及全球經濟復甦，籲請台灣政府向其主要晶片生產商台積電明確傳遞訊息。

但沈榮津及王美花辦公室均表示，目前尚未收到德國政府相關信函，無法就具體內容說明，但從去年底開始，的確已由外交管道收到各國因車用晶片短缺所提出請求。王美花24日上午致電台積電高層，台積電表示，會即時關注生產情況，產線上若有多產能、或優化生產效率後多出的晶片，願配合政府，優先給車用晶片。據了解，美國大車廠福特也透過駐美代表處代表蕭美琴，希望台積電能優先供應部分車用電子給福特，解其缺料之苦。

王美花日前接受本報專訪則透露，去年底陸續接獲美國、歐洲、日本等國透過外交管道反映，對車用晶片短缺焦急求救，都來台灣找台積電求援。她曾向台積高層了解，台積電中間客戶例BOSCH(博世)、NXP（恩智浦）提供給車廠，但去年初供貨就有訂單降低採購，4月台積電並發現，除車用電子外，其他產業訂單減少沒有降這麼多，當時需求依舊活躍，台積電即向車用電子客戶示警：「若現在訂單減少，未來要追加訂單會排很後面。」

王美花說，現在車廠要晶片訂單已不易挪出，且各相關客戶都緊盯台積電盼如期交貨，客戶都清楚台積電產能多少，可見台積電晶片雖小，但在全球扮演十分關鍵角色。

知情官員說，各大國際車廠並非台灣半導體晶片廠直接客戶，而是由其他車用晶片廠先向台灣晶片廠下訂購買後，車用晶片廠再銷售給車廠，相關供需要尊重台積電對客戶的商業考量，經部或政院高層只能居間協調，必要時給台積支援協助擴大各世代晶片產能，無法介入要求其提供車用晶片給哪些國家。

日經濟產業大臣：以政府立場請託台灣增產半導體

日本經濟產業大臣梶山弘志今天表示，因汽車使用為主的半導體缺貨，的確有向台灣當局請求協助，「以（日本）政府的立場，向台灣當局請託推動半導體廠商增產」。

日本經濟新聞報導，梶山在今天內閣會議後的記者會上，做上述表示。

梶山說，日本政府與汽車業界合作，透過日本台灣交流協會推動此事。他同時表示，半導體供給不足的狀況將持續下去，會繼續關注相關情形。

全世界半導體供給不足，美國、德國等各國政府也相繼向台灣當局請求協助，盼全球最大晶圓代工廠台積電（TSMC）等台灣廠商增產。

報導指出，因2019冠狀病毒疾病（COVID-19）疫情使企業採用遠距工作，導致半導體需求高漲，加上汽車市場回溫，進一步使半導體生產不及；此外，美國制裁中國企業，也讓訂單集中到台灣。

日經：這些國家也向台灣求救

繼德國經濟部長阿特麥爾日前致函台灣政府，請求擴大供應晶片後，日經新聞報導，美國與日本也請求台灣當局提高半導體產量。

掌握第一手資訊的消息人士告訴日經：「我們已收到美國、日本及歐洲的請求，全都是與台灣理念相近的國家。台灣政府正以更高的層級處理這項議題。」

經濟部表示，已請求台積電和聯電等晶片製造商提供協助。這些公司替全球車用晶片製造業者代工，包括恩智浦（NXP）、英飛凌（Infenion）、瑞薩電子（Renesas）及意法半導體（STM）。

台積電發言人接受日經專訪時說：「我們將與汽車相關公司密切合作，以滿足需求。」日本經濟產業省一位高級官員說：「半導體吃緊可能至少持續數個月。」

晶片荒正衝擊全球各大車廠。由於半導體吃緊，福斯（Volkswagen）已在中國大陸、北美及歐洲工廠減產，福特汽車（Ford）也閒置部分美國產能。三菱日聯證券表示，由於晶片短缺，全球汽車產量預估減少約150萬輛，主要集中在今年頭六個月。

來源：中時、聯合、經濟

半導體行業受到「兩支箭」襲擊

由於新冠疫情的影響，2020年春季汽車行業不得不進行大幅減産。成功遏制疫情的中國市場顯示出令人驚異的復甦勢頭。到6月已恢復至同比增長11％。

但是，中國某大型車企的高管表示汽車行業當時「只訂購了之後3個月的半導體等零部件，並未擬定樂觀的生産計劃」，因為疫情已擴大至全世界。

圖／日經

不過到7月，世界出現了完全不同的趨勢。由於美國川普政府加強對華為技術的制裁，台積電等台灣半導體企業自7月起進入了罕見的繁忙期。因為在新制裁於9月啟動之前，華為想要確保大量的半導體。相關人士回顧稱：「當時有大量訂單湧入」。

實際上，台灣的8月出口額按單月計算創出歷史新高。半導體佔到出口的36％，當局高官也表示僅對華為的出口，8月就達到約2000億日元。

在新一輪對華為制裁啟動的9月中旬，半導體行業受到了「兩支箭」的襲擊。這次是有傳言稱美國制裁的矛頭將指向中芯國際。美國高通迅速採取了行動，相繼走訪台積電和聯華電子（UMC）等台灣半導體企業，為了替代中芯國際下了大量的訂單。

不過，情況非常嚴峻。台積電代工業務的全球份額目前超過5成。再加上聯華電子，台灣2家企業就佔到了約6成，但在疫情的影響下，在宅需求增加，還有個人電腦、遊戲機和新款iPhone的代工等，本來就很忙碌。

另一個問題是中芯國際生産的都是技術水平較低的普通半導體。通常用在傳感器和電源上，利潤空間較小，缺乏吸引力。但對産品來説不可或缺。除了高通，這台灣2家企業從其他地方也收到了大量這種半導體的訂單，自9月起變得極為繁忙。

汽車行業的趨勢又進一步加重了這種狀況。7月的時候消費者還在持觀望態度，但世界最大的中國汽車市場到8、9月顯示出2位數增長，隨後各企業改變了態度，決定自10月起進行增産。但是，面對匆忙發出的訂單，車載半導體廠商的準備工作無法跟上。包括德國英飛淩科技等企業。

此前，這些企業在遇到自己生産不了的情況，會委託台積電和聯華電子等生産。這次也想這樣做，但台灣企業已處於滿負荷生産狀態。更何況車用半導體也多為普通半導體，利潤空間較小。最終生産跟不上，招致了此次的半導體短缺現象。

供求恢復正常要等到2021年下半年以後

今後的前景也不樂觀。車用半導體的利潤空間小，廠商的基本態度是利用已折舊的設備，不再追加投資，等待供不應求得到緩解。台積電2021年將進行約3萬億日元的鉅額投資，但大部分將投向附加值高的最尖端産品。

1月15日，台積電旗下子公司、世界先進積體電路的董事長方略指出，難以滿足汽車行業突如其來的要求。重覆訂貨也很多，難以掌握到底需要多少半導體。

如果過度製造半導體，將引發價格崩盤，給經營造成直接打擊。各企業僅口頭表示需要半導體，如果今後供過於求，存在訂單被取消的風險。各半導體企業對此感到不安，不會輕易啟動增産。

2020年12月，美國對中芯國際的制裁正式發佈。熟悉半導體行業的台灣民間智庫拓墣産業研究院的分析師姚嘉洋指出，半導體短缺的化解要等到2021年下半年，樂觀來看要到6月底，但要徹底解決需要到年底，需要較長時間。

日本經濟新聞（中文版：日經中文網）中村裕 台北

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圖／日經

中芯國際的二把手（副董事長）由台灣人蔣尚義（74歲）擔任。2013年底之前，蔣尚義一直在台積電（TSMC）任職。他當時獲得了台積電創始人兼CEO張忠謀（89歲）的高度信任，作為3名首席運營官（COO）之一支撐了台積電的經營，還參與過台積電下任CEO的競爭。

後來，蔣尚義離開台積電，2016年前往大陸擔任中芯國際的獨立非執行董事。並於2019年就任武漢弘芯半導體製造（HSMC）的總經理，由此震驚業界。但此次蔣尚義擔任中芯國際二把手給半導體行業帶來的衝擊更大。

蔣尚義曾長期在美國德州儀器（TI）等企業工作，在此期間磨練了半導體技術。後來在台積電統領研發部門，尤其精通使半導體電路線寬精細化的核心技術「EUV（極紫外）」。

這就是中芯國際此次起用蔣尚義的最大關鍵。2020年12月18日，美國將中芯國際列入「實體清單」。禁止向該公司供應生産電路線寬為10奈米以下的最尖端半導體所需要的産品。

具體來説，切斷了向中芯國際供應極紫外相關設備的渠道。中芯國際計劃通過起用擁有極紫外相關人脈的蔣尚義，度過這場危機。美國宣佈制裁僅兩周後，中芯國際就決定起用蔣尚義。

在中芯國際的新經營體制中，作為三把手的聯合CEO趙海軍（57歲）也跟蔣尚義一樣，曾在美國德州儀器磨煉過技術。趙海軍雖然來自大陸，但曾在台灣知名半導體企業茂德科技擔任過副總裁，熟知台灣半導體市場。

同樣擔任中芯國際聯合CEO的梁孟松（68歲）來自台灣。他與蔣尚義並列，是新經營體制的關鍵人物。二人在台積電長期處於上下級關係。梁孟松還擔任過台積電研發部門的負責人，2017年跳槽到中芯國際，是把中芯國際培育成中國大陸最大半導體企業的最大功臣。台灣經濟研究院的劉佩真評價稱，原本需要10年提高的技術，他用3年時間就實現了。

在中芯國際決定起用蔣尚義後，梁孟松曾對自己的處境感到不滿，一度提出辭職。不過，他最終決定留下來。今後，來自台積電的二人將在中芯國際大力推進中國大陸的半導體國産化。

中芯國際原本就是受大陸方面邀請，由台灣人張汝京于2000年創辦的企業。張汝京當時在台灣經營的半導體企業賣給台積電，帶領技術人員在大陸創辦中芯國際。

張汝京與台積電創始人張忠謀在美國德州儀器時曾是下級與上級的關係。台積電2009年對中芯國際出資10％。張忠謀與中芯國際董事長周子學都是浙江省出身。中芯國際創始人張汝京現在也被稱作「中國大陸半導體教父」，不管現在還是過去，中芯國際實際上都是和台灣淵源頗深的企業。

在大中華地區做業務，人脈就是生命。半導體技術依靠人才。最近，美國接近擅長半導體的台灣，深化合作，也有遏制大陸半導體技術發展的意圖。但實際上，是台灣人在支撐著引領大陸半導體行業的中芯國際，兩岸將加深合作。美國的制裁今後有多大效果還不得而知。

擁有技術的人才可以輕易突破國家和地區的壁壘，各國對此也難以管控。台灣有大量曾在日本大企業活躍過的半導體技術人員，他們正支撐著台積電的最尖端生産。

日本經濟新聞（中文版：日經中文網）中村裕 台北

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