編譯任中原／綜合外電

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/6809/2393337?from=udn-catehotnews_ch2)

美國國防部已調派卡爾文森號航空母艦戰鬥群，轉往朝鮮半島附近海域，使朝鮮半島緊張情勢升高，並預料將使北韓更加焦慮，市場也準備因應相關地緣政治風險。

美軍太平洋司令部發言人表示，「已命令卡爾文森號戰鬥群北駛，維持備戰狀態，並停留在西太平洋，以保障美國在西太平洋的利益。該區的頭號威脅一直是北韓，因為北韓行事毫不負責任，而且飛彈試射及追求核武能力都破壞區域穩定」。

司令部並未指出明確的目的地，但路透報導，該航母戰鬥群將駛往接近朝鮮半島的海岸。卡爾文森戰鬥群包括航母、數艘導彈驅逐艦及一艘導彈巡洋艦。該艦隊1月5日駛離聖地牙哥後，一直在南海進行例行巡航。

北韓可能會在15日的北韓建國者金日成冥誕日、或25日的建軍日等重要日期，宣布其核武與飛彈計畫的進展、或試射洲際彈道飛彈，美軍航艦趕往當地也推升緊張情勢，讓未來兩周成為朝鮮半島局勢發展的關鍵。

美國總統川普周末時分別與日相安倍晉三及南韓代總統黃教安通電話，談到朝鮮半島情勢。日、韓雖極度擔心北韓發展核武，但也擔心美國若攻擊北韓，可能激怒北韓領袖金正恩對首爾及東京猛射飛彈。北韓官方則說，美國攻擊敘利亞「更加證明我們強化核武威懾力量是正確選擇」。

美國國務卿提勒森9日說，美國希望朝鮮半島能無核化，但無意顛覆北韓政權。他上月曾說，對北韓的所有選項都已出台，包括軍事行動。NBC更報導，美國對北韓的選項包括美國在南韓部署核武，及對金正恩進行「斬首」。

分析師指出，美國正在證明，若出現類似敘利亞的情勢，美國具備採取行動的能力，如今中國必須更認真看待川普會片面對北韓採取行動的威脅，金正恩身邊的參謀將更擔心趨向激進的美國政策。

中國政治分析家則說，中國將維持目前的審慎作法，美國攻擊北韓的機率「非常低」，因為北韓有反擊能力，攻擊北韓可能帶來災難性的後果，「美國只是在虛張聲勢」。

美飛彈撼台股 國安基金關注

記者邱金蘭／台北報導

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/7238/2393116?from=udn-catelistnews_ch2)

美國向敘利亞發射飛彈，上周五台股盤中一度下跌百點，國安基金十二日（周三）將召開例行委員會議，財政部官員表示，會密切觀察市場變化，對於最近國際情勢，會中委員們也會交換意見。

美軍轟炸敘利亞，導致台股七日盤中一度大跌一百多點，隨後跌幅收歛，行政院長林全當天下午出席活動受訪時，對於台股一度大跌政院有何因應措施時表示，股市的變動當然會跟國際間的變化有敏感關係，但他覺得國人也不必就這個事情把它無限放大，沒有必要。

國安基金管理委員會十二日將召開例行委員會議，雖然是一季召開一次的例行委員會議，主要討論第一季財報，但因近日適逢美國向敘利亞發射飛彈，國安基金開會也格外引發關注。

財政部官員表示，目前台股相當穩健，對於美國向敘利亞發射飛彈，後續主要觀察美俄關係變化，國安基金也會密切注意。

依往例，國安基金例行委員會議召開期間，國內外經濟及政治情勢若有重大變化時，國安基金委員們也會進行討論並交換意見。例如上次例行委員會召開時，會中不少國安基金委員關注美國總統川普上任後，在中美關係、美俄關係等國際變化，及川普政策走向等，可能都是不可預測。

中央社 華盛頓9日專電

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/10764/2393001?from=udn-catelistnews_ch2)

川習會後中方透過官網與官媒詳細介紹會晤情況，美方則以白宮簡短聲明表達看法，雙方各有關注重點。相對於中方悉心鋪陳會晤結論，美方焦點已移轉至敘利亞及俄羅斯。

美國轟炸敘利亞奪去川習會焦點。白宮發言人史派瑟（Sean Spicer）7日下午於會後會晤記者，幾乎未提會談內容，美國媒體的興趣也不高。

國務卿提勒森（Rex Tillerson）隨後與財政部長梅努欽（Steven Mnuchin）、商務部長羅斯（WilburRoss）召開聯合記者會，重點在北韓、東海與南海、經貿及4項溝通機制。

媒體關切會談有何實質結果，中方是否有厚禮？總統川普（Donald Trump）有無堅持對選民的承諾。美國輿論多認為，無實質結論，兩人僅碰面，建立情誼。

相較於美方過去事前鋪陳高層會談結果，川普政府僅以7段白宮聲明說明立場，提出中方干預經濟影響美國就業，北韓問題緊迫需要合作，在區域和海事安全上，雙方「坦誠」對話。

中方透過外交部官網與新華社，以中英文說明會談中有關中美關係細節，「堅持對話合作，堅持互利共贏」是主調，並為中美關係設定建設性基調。

無意外的，中國大陸外交部長王毅在對中方媒體的會後說明裡，提及中方依慣例重申在台灣、涉藏問題上的原則立場。美方在會後說明與聲明中則未提。

有亞洲專家指出，中方提供的會談細節看來比美方詳細的多。

川普與中國國家主席習近平會晤中，均使用正面及積極用詞，即使川普意外選在晚宴間下令攻擊敘利亞，仍盡力展現地主之誼。

商人出身的川普是結果論者，美國政府如今對紙上鋪陳外交辭令，卻無實質結果的成就興趣不高。

川普：中美貿易需時間驗證

賴瑩綺／綜合報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170410000056-260203)

世界兩大強權領導人「習川會」在7日結束會晤，美國總統川普8日在社交網站推特（twitter）上發表文章，指出與習近平建立了友誼及善意，「但中美貿易要用時間來驗證」。

川普表示，中國國家主席習近平及夫人彭麗媛的到訪是美國極大的榮幸，而美中之間巨大的善意和友誼已經建立起來，但「只有時間才會告訴我們貿易的發展情況」。

資料顯示，雙方在會晤期間，習近平拋出可在新建立的4個對話機制下，推進雙邊投資協定（BIT）談判，推動雙向貿易和投資健康發展，探討開展基礎建設、能源等領域務實的合作。中方隨後更邀請美方參與「一帶一路」架構內合作。

新華社昨（9）日總結「習川會」成果，強調「合作是中美關係的大局，也是兩國唯一正確的選擇」。

習近平表示，中美「要做大合作蛋糕」，制定重點合作清單，爭取多些早期收穫。對於中美貿易摩擦升溫問題，雙方同意深化合作、妥善處理，並提出於百日內讓貿易談判有所進展的「百日計畫」。

值此之前，川普因不滿中國對美貿易順差過大，多次公開抨擊，中國操縱匯率以及商品傾銷等問題。而中方同樣對美國頻頻的「雙反」（反傾銷、反補貼）制裁、限制高科技產品輸中，以及限制中資收購美國企業等頗有怨言。

對此，習近平指出，這次會晤有所成果，同意在相互尊重基礎上管控分歧，會在未來一百日展開中美貿易談判，期望改善貿易不平衡。他亦表示，下階段雙方將規劃安排兩國高層交往。

川普則指出，美中兩國作為世界大國責任重大，雙方應該就重要問題保持溝通和協調，可以共同辦成一些大事，但貿易要用時間來驗證。而針對習近平邀請他年內訪問中國，川普稱「盡快成行」。

編譯王麗娟／綜合報導

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/6809/2385937?from=udn-catelistnews_ch2)

德國政府五日通過嚴格的新法案，將交由國會表決，此案要求社群網站迅速將用戶張貼的仇恨言論及假新聞移除，否則最高將處以五千萬歐元（約台幣十六億元）罰款。社群媒體集團主管若不遵守規定，也可能被課以最高五百萬歐元的個人罰金。此案通過後，德國將成為歐洲率先施行這項措施的國家。

根據新措施，社群媒體必須將明顯違反刑法的內容於廿四小時內移除，其他不法內容最慢必須在一周內刪除淨盡。任何公然違法的貼文一經其他用戶舉報，這些公司就必須在廿四小時內加以移除。

在評估社群網站推特（Twitter）、臉書（Facebook）與其他社群媒體均未付出足夠努力移除違反德國法律內容後，德國總理梅克爾的內閣決定祭出重罰。

梅克爾內閣表示：「仇恨犯罪若不加以有效防止並起訴，就會對自由、開放民主社會的和平團結構成高度危險。」

二○一五年以來，約有一百萬人抵達德國尋求庇護，許多民眾對這些外來的移民與難民不滿，網上的仇外言論出現暴增現象。

許多貼文的煽動性質令政府感到憂慮，因此多次警告社群網站公司，要他們採取行動，適當管制網站內容。但在確定這些社群網站業者未盡力消除違法內容後，政府決定採取行動。

對付「假新聞」 臉書贊助、成立新聞誠信計畫

記者彭慧明╱即時報導

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/7238/2385323?from=udn-catelistnews_ch2)

打擊「假新聞」，Facebook宣布，與科技界領袖、學院、非營利組織及其他機構攜手成立達1,400萬美元基金，贊助新聞誠信計劃（News Integrity Initiative）。這項全球聯盟計劃主要為社會大眾平常在網路上閱讀及分享的新聞提供專業分析，目標是提高新聞真實性，提升社會大眾對全球新聞的信心，並使社會大眾對談內容能以可靠資訊為基礎。

成立此基金的主要機構包括Facebook、Craig Newmark Philanthropic Fund、Ford Foundation、Democracy Fund、John S. and James L. Knight Foundation、Tow Foundation、AppNexus、Mozilla及Betaworks。此計劃將支持相關的應用研究及計劃，以及與產業專家交流的會議。

新聞誠信計劃由紐約城市大學新聞研究學院以獨立計劃形式運作。負責籌備關於宣揚新聞誠信的活動，包括研究、特別計劃和活動。

Facebook新聞夥伴合作主管Campbell Brown表示，作為Facebook新聞計劃的一部分，希望為用戶提供必要的工具來辨別在網上看到的訊息。提升新聞素養是全球關注的焦點，此多元化組織由CUNY組成，匯集來自世界各地的專家，致力一同建立更多知情社群。

亞利桑那州立大學沃爾特‧克朗凱特新聞及大眾傳播學院教授、《草根媒體》(We the Media Grassroots Journalism by the People, for the People) 作者Dan Gillmor表示，這項訊息強烈顯示出新聞素養的重要性。「我們不能只提升新聞的提供量，作為消費者和創作者，我們應該提升自己，成為更好、更活躍的媒體用戶。」

編譯任中原／綜合外電

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/6811/2385917?from=udn-catelistnews_ch2)

美國商務部長羅斯投書金融時報指出，美國的貿易障礙全球最低，貿易逆差卻是世界最高，一年達5,000億美元，這正是川普總統指示在90天內提出分析報告的原因，以便採取有節制且理性的行動矯正異常情況。

羅斯表示，非關稅貿易障礙是造成逆差如此龐大的原因。外國如果實際封殺進口，則低關稅其實毫無意義，必須確定對哪些國家的雙邊貿易逆差是由於傾銷或其他欺騙行為所致。

他說，竊取智慧財產及強迫科技移轉是嚴重的問題。由於全世界愈來愈靠科技帶動，智慧資源將決定經濟的成敗。

再者，國營企業若不依循普通企業須遵守的規則行事，也會造成不公平競爭，導致貿易失衡。如果產能持續過剩是靠國家補貼來維持，無疑將造成傾銷問題，傷害鋼鐵與煉鋁等產業。

此外，也須了解哪些雙邊逆差是由於自由貿易協定未能創造出預期效果？哪些是由於爭議解決機制執行不力？商務部雖打贏反傾銷官司，但觸犯國卻藉由「跳機」模式，透過轉口或空殼的進口商來規避稅負。

另一項必須確認的是，哪些逆差是由於匯率失調或受到操縱？哪些是源自於之前的決策不當？

例如，我方在貿易協定中排除國內採購需「買美國貨」的相關條款的影響，是否能靠夥伴國的互惠採購所抵消？

美國貿易逆差可能還有其他肇因，例如世貿組織的法規與解釋並不對稱等。美國企業的出口收入在申報所得稅時不能扣除，但外國出口商卻能經由加值稅而獲得抵減。

羅斯說，商務部的報告，將有助於抵禦不公平貿易行為。

川普砸1兆美元基建 誓破官僚拖延

編譯孫梁／綜合4日電

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/6813/2384726?from=udn-catelistnews_ch2)

美國總統川普多次表示，要為重建美國的基礎設施投入1兆美元，他4日宣稱，他的基礎設施計畫不會重蹈歐巴馬政府錯誤的覆轍，歐巴馬時期制定了大規模的刺激經濟計畫，許多準備就緒的建設工程因為官僚作風而被拖延和受到影響。

川普發誓，要縮短聯邦政府批准公路建設許可的時間，從目前的最少十年降到一年，他不滿地說，僅是審批過程就要耗費數億美元。

歐巴馬政府的刺激經濟計畫資金近1兆美元，但只有少部分投入基礎設施，許多還被延誤。川普表示，沒人見到歐巴馬的刺激經濟計畫建了什麼工程，至少他沒聽說過，他們把錢都用在社會福利計畫上，而我們要用在基礎設施上。

華盛頓時報指出，一條公路的審批要花費很長時間，經過聯邦政府的許多部門，包括17個部會、涉及29項法令和5項行政令才能完成。17個部會的審批需要10到20年，頒布數百個許可，川普批評太官僚。

川普重建美國的公路、橋樑、鐵路和機場的計畫，被認為更多的是要進行一場法規改革和拓寬融資渠道，而不是主要靠聯邦政府投資。

在重建基礎設施計畫的資金上，川普政府尋求政府與私營部門合作。川普希望，參與基礎設施重建的企業真正做好了準備，如果不能在90天內開工，就不會給他們錢。

Fed決策官員支持縮減資產負債表 維持升息展望

記者林奕榮╱即時報導

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/6811/2386044?from=udn-catelistnews_ch2)

美國聯準會（Fed）公布聯邦公開市場委員會（FOMC）3月決策會議紀錄，多數官員維持逐步升息的展望，並支持今年內開始縮減資產負債表。

Fed決策官員進行廣泛討論，並預期若經濟維持正軌，將在今年稍後啟動縮減4.5兆美元資產負債表，顯示他們對經濟復甦力道的信心持續升高，紀錄並顯示，「多數與會官員預期聯邦資金利率將維持逐步調升，也認為今年稍後調整委員會的再投資政策應屬適宜。許多官員強調，縮減資產負債表規模，應該以被動、可預測的方式進行。」

Fed在金融危機期間擴大收購公債與房貸債券，但隨著經濟復甦，決策官員也開始探討如何在不使市場混亂的情況下縮減資產負債表。委員會評估逐步減少或驟然終止再投資，若逐步減少，引發波動的可能性較低，但進度將較為緩慢，且更難與投資人溝通。這次會議並未對資產負債表做成決策，委員會同意在接下來的開會時繼續討論。

聯準會官員也在3月決策會議中討論美國股價大漲的意涵，部分成員表示，相較於標準估價標準，目前股價「相當高」。少數官員則認為，股價上揚主要是受市場對調降企業稅或風險容忍度較高的預期心理所推動，而非預期經濟會加速成長。另外，其他風險資產如新興市場債券、高收益企業債和商用不動產的價格，最近幾個月都顯著攀升。

會議紀錄也顯示，幾乎所有官員都認為美國經濟正處於完全或接近完全就業，所有具有投票權的FOMC官員都認為，通膨仍未達聯準會的2%目標。

不過，對於通膨是否可能高於目標，委員會的意見分歧；部分官員認為近來的通膨成長「不應被誇大」，其他人則擔心今年的通膨數據已比預期強。

小摩CEO開砲 美國經濟問題一籮筐

編譯任中原／綜合外電

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/6811/2385898?from=udn-catelistnews_ch2)

摩根大通銀行執行長戴蒙4日開砲，強調「美國的確是與眾不同的國家」，但「顯然有些事大錯特錯」。

戴蒙對股東發表長達45頁的信函，首先指出美國已經比以往更強大；之後話鋒一轉，列出一連串自找的問題，令人愈寫「愈煩」。

信函中指出，令入擔憂的理由正紛至沓來：21世紀以來，美國已花掉數兆美元在戰爭上，但基礎建設規劃與支出嚴重失血，20多年來美國沒有建一座大型機場；企業稅負過於繁重，促使資金與人才外流；學生背負沉重貸款，強迫大量獲得高等學位的外國人離開，數百萬只犯了小錯的勞工卻遭到退出職場的重罰，而疊床架屋的法規也使房市陷入困境。

不過戴蒙向以樂觀著稱，今年還表示支持川普的一些企業主張。他2月時預測如果新政府能落實稅制改革、法規鬆綁及擴大基建三大成長政策，美國經濟前景將一片光明。

他在信中表示，「何以有如此多的民眾對美國舊體制的領導人如此憤怒，包括企業、學校及政府？為何對貿易、全球化，甚至我們的自由企業制度深感失望，許多人認為這些都已失靈？完全可以理解」。

100年前，偉大的民粹主義造反者弗拉基米爾•伊里奇•烏里揚諾夫（Vladimir Ilyich Ulyanov，即列寧）在安逸的蘇黎世策劃布爾什維克革命時，抽時間寫了一本名為《帝國主義是資本主義的最高階段》(Imperialism, the Highest Stage of Capitalism)的小冊子，解釋為什麽革命已“箭在弦上”。如果列寧的現代繼任者（雖然政治上對立）唐納德•特朗普(Donald Trump)在Twitter上進行效法的話，他或許會用“全球主義”取代帝國主義，再加上“糟糕，惡心！建起這道牆！(BAD, SICK! BUILD THAT WALL!)”法國極右翼總統候選人馬琳•勒龐(Marine Le Pen)一定會表示贊同。

然而，我們可以想象一個世紀前的另一位作家，他看著特朗普和勒龐，要求出版商為自己的兩捲本史詩巨著《西方的沒落》(Decline of the West)發行一個新版本。奧斯瓦爾德•斯彭格勒(Oswald Spengler)看到的西方還沒有如今為我們界定西方的北約(Nato)、美日同盟和歐盟(EU)，他眼中的西方是一個正在走向歷史垃圾桶的歐美文明——即便以最冷靜的眼光來看，特朗普政府執政初期的表現如今似乎也在證實這一判斷。

因為這是我們時代最大的問題：事關在2001年以來的外交事務領域、2008年以來的經濟事務領域目睹如此多的失敗之後，全球最富裕、最成功的國家（如西方國家）如今是否已無法阻擋地開始走下坡路，而這種衰落很可能因不斷崛起的民粹主義反叛者而加速。或者，換一種更動聽的方式說，問題在於，歷史能否證明2017年的特朗普們和勒龐們犯了與一個世紀前的列寧和斯彭格勒一樣的錯誤。

當然，“全球化”一詞處於這個問題的核心。全球化是民粹主義者抱怨的主要對象；全球化一詞已開始象徵一個新的怪物、一套超越國家控制的貪婪的權力、將環境塑造得符合遠方外國人利益的經濟力量。換句話說，全球化已變成一種新型帝國主義，通過（列寧及很多反全球化主義者口中的）“金融資本”剝削機製造成了不安全感和無力感。

在自己的經商生涯中受益於金融資本的特朗普總統，未必會贊同這種說法。要不然，為什麽他的新內閣里擠滿了億萬富翁？也不必指望特朗普會贊同世界處於資本主義的最後（或最高）階段。他八成想要讓資本主義再次變得偉大。但他會贊同，全球化是他的敵人，他還有個古怪的觀點，認為外國是導致美國苦難的帝國主義者，而大多數非美國的反全球化主義者的看法正好相反。沒有什麽比這更具諷刺意味了：西方發明瞭我們今天所稱的全球化，而西方的中心——美國卻在妖魔化自己的發明。

這一切都反映了喬治•奧威爾(George Orwell)給出的一項偉大的寫作建議：能用短詞的時候就別用長詞。“全球化”一詞的創造者需要負很大的責任。如果他（或她）當初聽從了奧威爾的建議，用了“開放”(openness)一詞，我們或許已經迅速得多地搞明白了。

因為全球化一詞存在容易招民粹主義者憎惡的怪異之處，那就是：全球化意味著努力讓一切都變成全球性的，意味著謀求一種超越國家的世界性。然而，雖然一些企業或許會將全球化納入自己的戰略規劃——記得“著眼全球、腳踏實地”(think global, act local)的口號吧——但準確地說，並沒有什麽公共政策要將什麽東西變得“全球化”。美國、日本、中國、英國、德國，這些國家沒有一個將全球化確立為行動目標——只除了英國，可笑的是，如今倒是英國要退出歐盟了。

正確的理解是，全球化只是一種結果，而非目標。全球化是將開放視為優點的種種政策的結果，包括對貿易、思想、資本、文化的相互影響以及移民（如今被很多人視為最敏感的問題）的開放。

二戰後初期，當貿易自由化和對外直接投資主要存在於美國和西歐時，這基本上只是一個跨大西洋關系的問題，盡管作家出身的法國政治家讓-雅克•塞爾旺-施賴伯(Jean-Jacques Servan-Schreiber)提醒人們警惕“美國的挑戰”(Le Défi Américain)——當時美國的跨國公司事實上更善於利用新興的泛歐洲市場。接著，這種跨大西洋關系接納了那個時代的經濟奇跡——日本，隨著日本對外積累起越來越大的順差，隨後在上世紀80年代《新聞周刊》(Newsweek)將索尼(Sony)收購哥倫比亞影業公司(Columbia Pictures)形容為日本“買下了美國的部分靈魂”，日本很快被貼上了“不公平”貿易國的標簽。

只是在中國以日本為榜樣向自由貿易和外國投資開放本國經濟之後，全球化一詞才大行其道。世界各地越來越多的國家開始實行開放，而信息技術使交流更便宜、更快捷，進一步推動了這一進程。《紐約時報》(New York Times)專欄作家托馬斯•弗里德曼(Thomas Friedman)站了出來，在他2005年出版的書中宣稱“世界是平的”(The World is Flat)，對於球型的地球來說，這樣說是不正常的，雖然大多數人都知道他的言下之意，除了約10億仍然貧窮的印度人，對他們而言，這個世界顯然崎嶇不平。

誰會反對一個無國界的世界——無論是球型的還是平的？約翰•列儂(John Lennon)曾唱到，我們應該把它想象成一種我們應嚮往的天堂。瑞安航空(Ryanair)一直在將全球更多地區納入一般收入人群可以去得起的範圍之內。互聯網和衛星技術使整個世界更加真實可見——幾乎觸手可及。

但現在我們的處境是，全球化開始出現某種倒退，過去70年間為維持和平、促進開放而建立的大量西方機構——世界貿易組織(WTO)、歐盟(EU)、北約(Nato)、各種聯合國(UN)機構——正在受到攻擊。當時局艱難時，指責外國人（全球化的貪婪力量）自然成為誘人選項。局勢會如何發展，我們不得而知。但如果想讓局勢可能往好的方向發展，最好對我們的問題做出恰當的診斷。

這就是（按奧威爾的方式）短詞“開放”優於長詞“全球化”的原因。但僅靠開放肯定不行。因為，雖然在整個經濟和社會發展史上，開放是一個必要條件，它並非充分條件。實際上，“開放”需要當代意義上的“平等”一詞與它並肩作戰。

開放的優點是，它可以帶來各種變化：更優秀的思想、更佳的做事方式、更好的商品或服務。科普作家（現為上議院保守黨成員）馬特•里德利(Matt Ridley)在自己2010年的著作《理性樂觀派》(The Rational Optimist)中寫道，“當不同的思想‘交配’時”，就會出現進步和繁榮。在一個被優步(Uber)困擾的時代，這被稱為“顛覆”，但這根本不是什麽新鮮事。

改變的問題其實就是它帶來了顛覆，有些人在其中感覺成了贏家，其他一些人感覺成了輸家。因此，最成功地吸收甚至擁抱變革的社會，是那些讓廣大市民對如下問題擁有一定發言權的社會：正在發生什麽事情以及需要共同採取何種努力來應對其後果。

如今，隨著平等的政治權利擴展到所有成年人，我們稱這為民主，但同樣的原則早已在社會中應用。開放社會——如18世紀擁有相對自由流動的精英且思想得到廣泛交流的英國和荷蘭——從前就比封閉社會更加繁榮。從長期來看，演進式成功的秘訣在於，在開放與各種形式的平等之間實現平衡，平等有助於建立社會信任、安穩民心。

那麽，為什麽出了問題？第一種回答是，出問題是很常見的。真正的問題是，跌倒的社會是否還能站起來；它們能否還保持著一邊重建社會信任、一邊演進的能力。1975年，致力於在美國、西歐、日本之間推動對話的民間組織——三邊委員會(Trilateral Commission)發布了一份名為《民主的危機》(The Crisis of Democracy)的報告。報告援引維利•勃蘭特(Willy Brandt)在1974年辭去西德總理前不久說的話：“西歐民主只剩二三十年的時間；在那之後，他將衰落，失去動力，失去方向，陷入獨裁統治汪洋大海的包圍，無論是共產黨政治局的獨裁統治、還是軍政府的獨裁統治，都不會有太大區別。”

這預言不是太準確，因為在同一時期，希臘、葡萄牙和西班牙都以民主取代了獨裁者，但多個歐洲國家出現的恐怖主義和無序、勃蘭特自己的辦公室里發現一名東德間諜以及1973年的石油危機後所有西方國家都陷入經濟危機，無疑堅定了他的想法。

然而，第二種回答是我們再次把事情搞砸了。我們以一種極為引人註目的方式（或許是註定的）把事情搞砸了——2008年的金融危機，我們稱之為全球金融危機，但實際上是美國和歐洲的危機。當然，此次危機反映了嚴重的政策錯誤，但也反映了金融業掌握的不平等的政治權力。那場危機距今已過去近10年，但影響依然還在，反映在家庭收入如今還沒有超過（通常低於）2007年的水平。關鍵是，這種影響還反映在人們的這種感覺中：銀行家和其他寡頭享有的不平等的支配力基本上毫發無損。

當今的很多問題都可以追溯到至2008年之前很久，比如，隨著技術顛覆勞動力市場，人口結構加重了醫療和養老金方面的公共財政負擔。但2008年金融危機動搖了人們對整個體制的信心。它削弱或（在某些情況下）摧毀了他們的信念，即最終會找到演進的解決方案。

平等的感覺已遭嚴重破壞——不僅在收入方面，而且在政治發言權方面。對資本完全自由流動的開放已被證明不僅威脅經濟體，而且容易腐蝕民主國家。社會信任已被侵蝕。

像一個世紀前列寧做得那樣，特朗普一直在感知政治風向，並利用其力量進入權力中樞。特朗普、勒龐這樣的民粹主義者在很多事情上是對的：他們不應被忽視。危險的是他們提出的解決方案，因為這些方案有可能導致社會封閉，導致更少的思想“交配”，破壞民主演進的重要能力。

如今，所有這些民主國家都肩負著如下責任：向世人證明，像40年前的勃蘭特那樣，衰落論者是錯誤的。要做到這一點，它們需要讓開放與平等重新和諧共處。這是可以做到的。問題在於是否有人做。

比爾•艾默特(Bill Emmott)的新書《西方的命運》(The Fate of the West)將由Economist Books於今年4月在英國出版，5月在美國出版。

記者羅曉媛／華盛頓報導

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/10764/2383679?from=udn-catelistnews_ch2)

川習會將於4月6日、7日在佛州海湖莊園登場；白宮資深官員4日在背景說明會上表示，此次美中領導人峰會將以坦誠、有成效(candid and productive)的方式進行，希望為兩國間的各項議題搭建架構(framework)；在台灣議題上，重申川普將再次確認堅守「美國的一個中國政策」，不期待會有意外。

白宮資深官員4日下午在說明會上表示，此次峰會是建立架構，而非不切實際地想要解決所有問題。

面對台灣議題，資深官員說，峰會不會有偏離一中政策的意外(surprising deviation)，就像川普再度確認的，他會恪守基於美中三個聯合公報及台灣關係法的「我們的一個中國政策」(our one china policy)。

而在北韓議題上，資深官員形容目前的狀況已非常緊急(very urgent)，時間已經「非常、非常快用完了」(the clock is very very quickly running out)，所有選項都會擺上檯面。

資深官員指出，此次峰會是川普邀請習近平在海湖莊園會面，他希望在舒服、像家一樣的非正式環境下，與習近平「破冰」(break the ice)。

兩國領導人將在6日會面，當晚將共進晚餐，7日才會開展嚴肅會談，並在中午安排工作午餐。國安會官員強調，峰會不會有任何拘謹的正式儀式(formality）。

兩國領導人還將在此次峰會期間探討人權、美中貿易投資等議題。

華郵：台灣準備好面對川習會各種狀況

中央社 華盛頓4日專電

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/10764/2383699?from=udn-catelistnews_ch2)

華盛頓郵報今天報導，美國總統川普對中國議題的髮夾彎加深不信任感。台灣方面希望有最好的結果，但有面對最壞結果的打算。有官員說，已準備好面對各種狀況。

華郵（Washington Post）4日發自台北的報導，重現「川蔡熱線」時總統府的情況，這通電話早在幾週前已計畫安排，但川普（Donald Trump）的推文才令人震驚。

台北時間2016年12月2日晚間11時，台灣的總統蔡英文及少數幕僚聚集致電當時的美國總統當選人川普。瞭解通電安排人士指出，「台方的目的是要將台灣擺進川普的議題上，川普即將成為全球最有權勢的人，希望（台灣議題）有好的開端。」

熟悉通電過程人士表示，約10分鐘的談話交流聽來友善，川普似乎已經過幕僚簡報。這通電話順利完成，未有意外。總統府幕僚準備好隔天早上要發出的簡短聲明，11時45分，台方人員覺得已準備充足，就寢。

一覺醒來，台灣官員見到川普推文時，台灣已登上全球頭條重大新聞。

4個月後，川普將與中國國家主席習近平會面，台灣是否還在川普式的髮夾彎裡？

華郵指出，川蔡通電曾讓台灣對美國新任總統願意挑戰外交成規、創造新的戰略空間抱有希望。但幾個月後，川普本人和幕僚在中國議題上釋出混淆訊息，加深不確定感。

面對川習會台灣官方人士都希望有最好的結果，但有面對最壞打算的準備。官員說，已準備好面對各種狀況。

面對川普政府的變化，台灣官員和專家不清楚為何會有如此轉變，但猜測是因為川普的顧問。傳統友台的共和黨白宮幕僚，如今不敵第一千金伊凡卡（IvankaTrump）和女婿庫許納（Jared Kushner），兩人似乎傾向和北京維持友善關係。

報導引述不具名台灣官員與專家的說法，川習會最正面的結果是，習近平沒講多少，但川普發表支持（台灣）的強烈聲明。但也有專家預期，兩造都不會多說，留待以後再討論。

此外，台灣特別憂心美中雙方可能再度簽署公報，任何美中公開的聯合聲明，對台灣而言都是風險。

蕭麗君／綜合外電報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170330000025-260202)

英國首相梅伊（Theresa May）周三正式宣布英國啟動里斯本條約第50條，與歐盟展開為期兩年的談判，預計在2019年脫離歐盟。這項歷史性時刻將使英國與歐盟投入不可知的未來，整個歐洲的政治與財經局勢也將為之丕變。

英國駐歐盟大使巴羅（Tim Barrow）在當地時間週三中午12點20分親自把梅伊簽署的脫歐通知書遞交到歐洲理事會主席圖斯克（Donald Tusk）手上，首相梅伊隨後正式向國會宣布啟動為期兩年的脫歐談判。

若與歐盟的協商進展順利，英國預定將在2019年脫離它在1973年加入的歐盟。

梅伊在國會發表脫歐演說時聲稱「這已是無法逆轉的歷史性時刻」，不過她也坦承要在兩年內與歐盟達成全面性協議，對英國而言是一大挑戰。

圖斯克證實已收到英國脫歐通知書，他說「歐盟已經開始想念英國」、「無法假裝這是快樂的一天」。他還補充當前歐盟首要任務是「控制損害」，將英國脫歐對歐盟公民、企業與會員國的傷害降至最小。

至於其他27個歐盟會員國也發布共同聲明，強調在協商過程中將會團結一致，以維護自身利益，並還強調協商的當務之急是確保「井然有序」的分手。

在歐盟剛歡度成立60週年慶的數日後，英國成為第一個尋求與歐盟分道揚鑣的國家，這對從二次世界大戰灰燼中成立的該聯盟是一大打擊。

圖斯克在收到英國脫歐通知書後，預定將在48個小時內向歐盟會員國發布脫歐談判指導方針草案，之後歐盟代表將會齊聚布魯塞爾討論這項草案。

由於作業程序，歐盟與英國的正式談判最快也要等到5月中才會展開。然而這項談判結果不僅將重塑英國2.6兆美元的經濟未來版圖，並且還攸關倫敦是否能繼續保有全球金融中心的地位。

英脫歐 歐盟面臨5大衝擊

吳慧珍／綜合外電報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170330000032-260202)

英國首相梅伊周三正式啟動脫歐程序，英國與歐盟分道揚鑣後，不僅英國自身受到影響，歐盟在預算、權力平衡、世界地位、政治文化和完整性等五方面，也將面臨動搖改變的衝擊。

一、歐盟預算銳減

英國退歐後，歐盟對東歐窮國的預算補助將少了六分之一，這恐怕引爆東西歐國家在歐盟7年支出計畫（2021年開始）上的對抗。

短期來看，英國與歐盟仍會為了「分手費」爭執不休，倫敦當局或選擇繼續履行對歐盟的支付義務，以取得部分歐盟關鍵預算，例如研究補助，但像農業補貼之類的大筆款項就會徹底檢討。

二、權力再平衡

憑藉經濟實力主宰歐洲的德國，對於英國脫歐後如何維持歐洲平衡甚感不安，特別是在當前歐盟共同創始國法國經濟欠佳的情況下。

英國脫歐後，歐盟中擁有核武且可在聯合國安理會行使否決權的成員國就僅剩法國，巴黎當局老早想在美國為首的北約之外另尋歐盟防衛合作，英國求去後將少了反對法國野心的聲音。

三、歐盟的全球影響力削弱

英國與歐盟劃清界線後，歐盟未來跟美國及其他英語系國家打交道時，將失去有份量的對話者。外交軍事實力堅強的英國，面對中俄等強權或處理中東問題，有其獨到洞察力及影響力，深受歐盟倚重；在難民問題的源頭非洲地區，英國的預算援助與影響力，也發揮關鍵作用。

有別於英國對俄羅斯立場強硬，法國、義大利乃至德國可能對俄羅斯採取較軟化的態度，有損國際間以制裁手段施壓俄羅斯的共識。

四、政治文化改變

英國作為歐盟成員國的44年歷史中，無論在歐盟高階職務或歐盟議會中，都扮演舉足輕重的角色，但此影響力預料將隨著英國脫歐消逝。英國倒是有項遺產可望存續，即英語作為歐盟工作語言的地位，但法國也有意復興法語的地位。

五、歐盟完整性受考驗

英國打破禁忌，史無前例啟動《里斯本條約》第50條，意味「不可分割聯盟」的口號已成空話，歐盟未來甚至面臨更多成員國要求脫歐的威脅。

文/簡恒宇

來源:風傳媒(http://www.storm.mg/article/238550)

美國前國防部長、現任美國史丹福大學學者裴利（William J. Perry）訪問台灣，24日在外交部外交及國際事務學院（IDIA）發表專題演說，主題與其著作《我在核戰邊緣的旅程》（My Journey at the Nuclear Brink）同名，以自身經歷美蘇冷戰、古巴飛彈危機、台海危機，以及美朝（北韓）核談的經驗，強調談判是解決核武問題的首要選擇，並稱北韓發動核武戰爭只是自尋死路。

美國福斯新聞網日前引述華府官員說法指出，北韓可能在未來數日內進行第6次核彈試爆，且根據情資顯示，「最快會在3月底進行」，而1名南韓國防部官員24日告訴《韓聯社》，北韓核彈試爆已準備就緒，就等金正恩一聲令下。

外交官聽比說重要 不能誤判情勢

現年89歲的裴利擁有賓州州立大學數學博士學位，他在1967年獲聘為國防部科技顧問，之後在卡特（Jimmy Carter）總統時期出任專職研究與工程項目的國防部次長，負責武器系統的採購及研發，他的一大成就是發展「匿蹤技術」（stealth technology）；1993年，裴利在柯林頓（Bill Clinton）政府出任國防部副部長，之後升為部長，任內經歷台海危機，美國派出第7艦隊航母群協防台灣海峽。裴利現為史丹佛大學國際安全與合作中心（CISAC）「預防性防禦計畫」（Preventive Defense Project）負責人。

裴利在演說開場直言，無法忘記古巴飛彈危機帶來的教訓，強調若誤判當前情勢，很可能導致國際局勢走向冷戰。裴利表示，外交官舌燦蓮花，能夠把事情講得天花亂墜，但很重要是聆聽對方的意思，一旦誤判情勢就會鑄成大錯。另外，裴利擔任國防部長期間，成功與前蘇聯達成協議，開始陸續減少核彈頭數量，而他也播放動畫《華府的核武夢魘》，強調核武帶來的威脅與擔憂。

1995台海危機：談判是首選 第7艦隊協防是外交手段

裴利也說，他那一代製造核武問題，需要這世代找出解決之道。另外，裴利在國防部長任內與台灣有關的重大事件，非1995年台海危機莫屬，時任美國總統柯林頓決定派遣第7艦隊航母群防守台灣海峽，當裴利被問到若自己是總統，會採取何種方式解決危機時，裴利強調談判一向是首選，外交手段永遠優於軍事手段。

前副總統呂秀蓮、前國安會秘書長張旭成也出席這次演說，而張旭成提問，台灣相當重視美國的軍事承諾，台灣是否納入美國核武保護傘範圍內，裴利對此重申外交談判的重要性，因為任何形式的軍事手段都可能失控，他也表示，美國當時派遣第7艦隊協防台灣海峽是一種外交手段，明確展現美國認真看待對台灣的安全承諾。

薩德系統不影響中國 北韓不會發動核戰自尋死路

對於美國核武保護傘效益，裴利稱美國的核武力量是助益大於危機，他也以韓戰為例，表示時任美國總統杜魯門（Harry S. Truman）選擇「留住武器」（detaining the weapon），拒絕使用核武終結韓戰，暗示美國不會恣意動用核武。不過北韓無視國際社會警告，執意研發核武，南韓決定部署「薩德」（THAAD）飛彈防禦系統，此舉也引發美國與中國之間的外交摩擦，裴利則稱，部署薩德系統的政治意義大於軍事意義。

裴利強調，南韓決定部署薩德系統是出於政治考量，以此威嚇北韓不要輕舉妄動，並稱北韓一旦發動攻擊，只是自尋死路，因為薩德系統會把北韓摧毀，對於中國擔憂其也在薩德系統的攻擊範圍內，裴利則稱，薩德系統的數據計算對中國毫無效用，意即不會對中國造成任何威脅。

裴利在國防部次長任內經歷過美朝核談，當時美國代表為前總統卡特，而裴利認為，北韓的核武威脅「空洞」，因為若發動核武戰爭，北韓就會被滅國，金正恩為了保有政權，相信他不會輕舉妄動，但北韓三不五時對南韓的挑釁行為仍潛藏危機，一不小心就會擦槍走火變成戰事。

美國前防長培里：北韓核武威脅 美中合作助力

記者郭崇倫專訪

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/6813/2371018?from=udn-catelistnews_ch2)

美國前國防部長培里除了在一九九五年台海危機時發揮關鍵性作用，建議總統柯林頓派遣兩支航母戰鬥群到台海，穩定局勢，過去廿年，他更是參與、制訂北韓政策的關鍵人物之一。現年八十九歲的培里廿四日在台北接受聯合報專訪，談他對北韓核武危機的看法。

「川普不會對北韓動武」

國務卿提勒森最近提到，過去廿年來透過外交等手段想讓北韓無核化的努力完全失敗。培里承認，失敗之說是正確的，但是為何失敗則是另外一個問題。培里在一九九九到二千年間奉總統柯林頓之命與北韓談判，外界稱「培里過程」，當時幾乎要達成協議了，最後失敗因為二○○一年小布希政府上台後，切斷所有協商和談判，最後功敗垂成。

川普政府不排除武力的說法甚囂塵上，培里認為根本是空話，後果太過嚴重，戰事升級難以控制，甚至有可能引發核武戰爭，唯一選項其實只有外交談判，而談判的當務之急，是了解過去為何失敗，然後要組最好的外交團隊，這個團隊必須理解到北韓到底想要什麼，「他們最高的目標，就是延續金氏政權」，只要能鞏固金氏政權，維持政權的安全，即使遭到制裁，也要繼續發展核武。

「北韓不會真的射核彈」

不同於其他人的看法，培里認為北韓政權並沒有瘋，也相信他們不想自我毀滅，不想當烈士，「他們不會對我們發射核彈，因為他們知道，這會讓他們滅亡，還有政權的覆滅」。

未來和北韓的談判，勢必比與伊朗的談判更為艱難。做為一位數學家，培里實話實說：「現在這個階段，要讓他們輕易放棄核武，可能已經太遲了」，但是還是可以談判停止核武測試、停止長程飛彈試射、以及停止販售或運送核武技術等協議，雖然無法全部達成，但多少可以增進整體的安全。

美中合作兩考驗...薩德、一中

但是他有樂觀的一面，與十年前不同的是，中國開始感受到北韓的核武威脅，現在更願意與美國合作，如果美中兩國在談判策略、協議條件和目標上達成共識，談判就很可能成功。

現在阻礙中國與美國合作的有兩件事，一是美國在南韓部署的薩德系統，其次是中國對美國是否會信守一中，沒有信心。培里認為，從政治上來說，南韓要求提供薩德來抵禦北韓的核武威脅，美國沒有理由拒絕，而且薩德防禦範圍相當有限，僅限首爾地區，而且如果北韓發起大型攻擊，一套薩德系統也擋不住。

川習會將逼川普定調兩岸政策

有關佛羅里達州的川習高峰會，能夠對一中達成甚麼協議？培里首先說，「如果峰會真的舉行的話」，勢必會逼著川普就中國與台灣的政策「確定下來」，「坦白說，我不知道這個新政府的中國與台灣政策將會是什麼，我猜，川普政府自己也還不知道。」

美中需攜手制定共同戰略應對核威脅——訪美國前國防部長威廉·佩里

新華社記者駱珺朱東陽

來源:新華社(https://read01.com/k8046N.html)

美國前國防部長威廉·佩里１８日在北京呼籲美中兩國加強合作，共同推動國際社會採取措施應對全球範圍內不斷上升的核威脅。

佩里１８日在北京發布其著作《我在核戰爭邊緣的歷程》中文版，並接受新華社記者專訪。他認為，當前世介面臨三種可能導致核災難的情況，一是意外或誤判引發的核戰爭，二是核恐怖主義，三是可能發生的地區性核戰爭。

「在整個冷戰和大量構建核武庫的年代裡，世界曾面臨由於誤判或偶發事故造成核災難的情況，這些危險從來不只是理論上的，」佩里說。

佩里曾在古巴飛彈危機時做過分析員，此後在美國國防部擔任多個高級職位，並於１９９４年至１９９７年擔任柯林頓政府時期的國防部長。退休後，他繼續在大學任教並積極參與推動國際社會無核化工作。

特殊的經歷使佩里敏銳地認識到核危險：「當今世界上主要大國都或多或少受到恐怖主義威脅影響，其中最糟糕的情況是核恐怖主義，我們知道『基地』組織和『伊斯蘭國』都曾試圖獲取核武器。」

他認為對美中兩國來說，打擊恐怖主義和防止核擴散是加強雙邊合作的重要原動力之一。佩里說，美國和中國需要就威脅本質達成共識，然後制定共同戰略予以應對，「沒有理由不加強合作」。

他同時表示，這種合作應當基於推動兩國向前發展、減少共同威脅和改善兩國人民福利的共同渴望。

對於中文版新書的發行，佩里說，今天世界遭遇核災難的可能性甚至高於冷戰時期，他希望通過講述自己的親身經歷，能夠影響並推動新一代年輕人致力於消除核毀滅這一可怕的威脅。

他說：「全世界的人們，都應努力參與其中，給後人創造一個機會，讓他們不用生活在核毀滅的恐懼之中。」

記者林則宏╱即時報導

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/4/2366780)

繼3月北京全國兩會和德國G20財長和央行行長會議後，周小川於博鰲亞洲論壇再度現身，中新社26日整理出周小川在會中回答當前全球關注的五大財經熱點問題：

一、失業都怪全球化？

周小川表示，有些國家將失業問題歸因於全球化，認為關起門來就能更好地保護本國國內的就業機會，但其實失業問題並非全球化本身引起。

他認為，多年前金融危機所造成的傷害，導致很多經濟體失業率上升。而勞動力市場本身也存在問題，勞動力素質在各個領域有升有降。因此，應關注重新培訓員工的知識和技能，來應對失業問題。

對於全球化，周小川稱，這不是「歡迎不歡迎」的問題，全球化是不可避免的、已經發生的現實。

二、美國推「邊境稅」，中國怎麼看？

周小川說， 「雖然還不清楚邊境稅是什麼樣的，但我知道任何關稅安排都應該是對貿易的支持，而不是阻礙。」

他舉例，上世紀80年代，中國音視頻電子產品出口快速增長，其中一個重要原因就是進口關稅較低，這使中國廠商在進口原材料時有更多選擇。

報導指3月中旬德國舉行的G20財長和央行行長會議上，因美國反對，「反對貿易保護主義」十幾年來首次未寫入會議公報。相較於美國出現孤立主義傾向，中國仍在積極推進貿易自由化。周小川表示，希望7月G20漢堡峰會上，「我們能更多表述一下自由貿易和全球化」。

三、全球貨幣政策將怎麼走？

周小川說，寬鬆貨幣政策可能會導致更高的通貨膨脹和資產泡沫，比如「金融市場或者房地產市場」，但還應關注寬鬆貨幣政策對經濟復甦有利的一面。 此輪全球量化寬鬆實施多年後已到達到周期尾部，未來的貨幣政策將不再寬鬆了。

但他也強調，經濟復甦在不同國家以不同速度進行，全球貨幣政策並非協調一致。歐洲國家的主權債務危機仍未完全解決，日本央行同樣面臨較大挑戰，其貨幣政策轉向審慎需要一個漸進的過程。

四、若再爆發全球金融危機，中國如何應對？

「這個問題很有意思」，周小川指出，中國應不會依賴於「直升機式撒錢」來刺激經濟恢復。

他說，在2008年全球金融危機後，許多國家都走在經濟復甦的路上，中國也有審慎的經濟危機解決方案，如通過財政政策和結構性改革帶來的資產負債表修復和財政狀況修復。如此，中國在財政改革和結構性改革上爭取了很大空間，就不應過多依賴貨幣政策，不需要用「直升機式撒錢」。

五、中國金融市場未來會更開放？

「開放的中國，對中國和其他國家來說都是很好的體驗。」周小川表示，中國金融市場未來進一步開放已有兩個條件，一是從過去准入審核中的正面清單變為負面清單，今後還將加快減少負面清單上的行業；二是賦予外國投資者國民待遇。

周小川透露，中國金融行業將更大幅度地對外敞開，包括銀行業、保險業、投行業、證券業以及支付行業。他甚至開玩笑說，「你看VISA代表就坐在台下笑」。

周小川：全球貨幣寬鬆近尾聲

黃欣／綜合報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170327000063-260203)

中國人民銀行行長周小川昨（26）日表示，全球各國量化寬鬆政策已實施多年，現時應已到達尾聲。他認為，寬鬆貨幣政策應該有個限度，應去思考轉為「比較審慎的貨幣政策」。

新浪財經報導，周小川昨天出席博鰲亞洲論壇的分論壇。他在會上表示，歐洲主權債務危機仍未解決，足以見到全球經濟復甦是一個曲折、漸進的過程，因此，各國的貨幣政策也需要重新改變，「變成比較審慎的貨幣政策」。

周小川坦言，這是一個很大的挑戰，比如對日本央行就是如此。但他強調應該要看到「貨幣政策的限度」，並「認真地去考慮何時離開貨幣寬鬆週期」。

提到近期的房市泡沫，周小川稱，外界稱貨幣寬鬆政策造成通膨和資產泡沫，「這其實不是預期的後果」。他解釋，經驗表明，當貨幣政策寬鬆時可能會導致更高的通貨膨脹，或是某些資產泡沫。他並稱，通膨與貨幣政策沒有直接關係，儘管部分國家出現通膨，但對全球仍是言之尚早，後續需要關注通膨走勢。

對於貨幣政策的運用，周小川稱，「並非說貨幣政策完全沒用，但是無法促進結構性改革。他稱，「貨幣政策會調整總量需求，但不是調整結構和行業的」。

周小川稱，全球著眼點正由貨幣政策轉向財政政策及結構性改革，而財政政策可幫助結構性改革。他強調，即使財政指標不是很好，但還是必須繼續用財政手段、財政工具推進結構性改革。但各國政策空間不同，需要自行判斷。

周小川稱，中國政府債務占GDP比例不是很高，但地方政府的基礎投資、城市化，發展服務行業都需要投資，所以應該調整中央和地方之間的關係，調整財權、事權以及調整地方財政政策的限度。他並指，有些省份已經債台高築，有些省份還有舉債的空間，這也是值得研究領域。

周小川又表示，中國經濟過往極依賴出口及製造業，其後轉向著重消費者需求，但服務業占國內生產總值比率雖提高至50％，但仍疲弱。而中國實施「三去一降一補」，就是要降低庫存及債務槓桿等，減輕企業成本，強調結構性改革。

周小川表示，我們也可以利用一些工具鼓勵支持某些行業，透過貨幣政策將資金導入一些戰略行業，幫助他們進行結構性改革。他舉例，「我們希望能制訂一些政策鼓勵向農村地區及小企業進行貸款，但成效還要拭目以待」。

“馬歇爾計劃”(Marshall Plan)被視為歷史上最成功的經濟外交戰略之一，這一稱譽理所應當，但最重要的並不是它帶來的那些資金，而在於它讓遭受戰爭重創的西歐在貿易上拋棄了相互消耗的雙邊主義。

能做到這一點是因為它結束了導致強調雙邊清算的美元短缺，而這有賴於制度上的設計，該計劃在歐洲經濟合作組織(Organisation for European Economic Co-operation)內部創建了“歐洲支付同盟”。這帶來了經常項目的可自由兌換，從而也造就了我們如今視為理所當然的自由的多邊貿易世界。

唐納德•特朗普(Donald Trump)政府中位高權重的經濟民族主義者，很可能會指責前輩們取得的這一成就。在貿易方面，他們喜歡雙邊平衡勝過多邊平衡；在政策上，他們喜歡雙邊主義勝過多邊主義；比起基於制度的合作，他們更喜歡單方面行使美國權力。

我們必須慶幸的是，上世紀30年代的種種災禍已使當時持有同樣狹隘的民族主義和保護主義觀點的人士聲譽掃地。不敢想象如果這些人掌權的話會發生什麽。他們當時就完全錯了。現在也是錯的。他們必然失敗。我們的命運取決於這一點。

1945年，加州大學伯克利分校(Berkeley)教授霍華德•埃利斯(Howard Ellis)發表了一篇重要文章，論述當時在貿易領域非常盛行的雙邊主義的危害。他的結論是：“在很多方面，雙邊主義是施加於國際貿易之上的最令人反感的約束形式。”

為什麽會這樣？設想一下，如果每家企業都被要求平衡與其他任何一家企業之間的銷售和採購，我們的國民經濟會變成什麽樣。這將導致成本高得離譜——簡直是瘋狂。正是因為勞動分工的復雜程度得以大幅提高，才使我們擁有資金，也從而有可能使整個經濟中的收入與支出達到平衡。理查德•鮑德溫(Richard Baldwin)在《大融合》(The Great Convergence)一書中辯稱，貿易使得同樣的事發生於跨境之間，進而帶來更大的繁榮。近70年前從雙邊向多邊平衡的轉變是貿易激增的起點，而貿易增長推動了全球經濟增長（見以下圖表）。

在多邊經濟中，雙邊貿易平衡並不重要。當然，總體預算約束仍然重要。但實際上，我對離得最近的超市一直保持逆差對我（或它）無關緊要，只要我不把自己所有的錢揮霍一空。

正是出於差不多同樣的原因，貿易外交的全球框架一直保持多邊性和非歧視性。它還尋求將貿易自由化與貨幣自由兌換相結合——從經常賬戶開始。但在構建這一全球機制的過程中，不言自明的是，一國境內的商業往來與跨國貿易之間在政治上有天壤之別：後者涉及不被信任的外國人。因此，規範貿易承諾在實踐中的最佳方式是採取互惠安排。非歧視待遇與互惠的結合恰恰成了戰後全球貿易體制的基礎。

當今的民族主義者會說，這完全沒錯，但無法實現貿易平衡。有些國家存在巨額貿易順差，而有的國家逆差巨大。前者在掠奪，後者是毀滅性的。他們認為，這種狀況必須停止。他們堅持認為，雙邊主義也是達到這個目的的一種方式，因為現在的雙邊貿易失衡如此巨大。

這是嚴重誤導。首先，雙邊貿易平衡是沒辦法確保的，除非持續地乾預私營企業和個人的決策並且不斷改變乾預方式。事實上，這必將導致計劃經濟。荒謬的是，這個想法竟然是由一個理論上應該致力於經濟自由化的政府提出的。其次，這將變成一場“打鼴鼠”游戲：每當美國想減少對A國的逆差，隨著進口來源轉移，對B國或C國的逆差就會擴大。第三，結果將形成一套無比復雜和不確定的貿易規則：如果世貿組織所有成員都以雙邊規則來管理與他國的貿易，就需要有超過1.3萬個這類協定，這簡直是瘋了。這種做法將撕毀所有現有協議，造成貿易政策混亂。

正如斯蒂芬•羅奇(Stephen Roach)所指出的，經常賬戶赤字和盈餘都是宏觀經濟現象——特朗普那些奉行保護主義的顧問們忽略了這一點。赤字或盈餘乃一國總收入和總支出的差額，或該國儲蓄和投資的差額。中國人和德國人花的比賺的少，而美國人花的比賺的多。羅奇認為，後者必須更加節儉，而不是怪罪外國人。

羅奇的觀點大體上是正確的，但不是全部正確。如果一個非常龐大的經濟體，比如美國，打算大幅提高其國內儲蓄，而當全球實際利率如此低、需求如此疲軟時，就可能導致全球衰退。我在2007-08年金融危機之前曾說過，不可持續的美國支出在推動全球需求。在這種情況下，中國、德國等國儲蓄過剩就是個全球問題，因為我們缺乏將這些儲蓄吸收到其他地方具有生產性的、可持續的投資中的辦法。

因此，正如約翰•梅納德•凱恩斯(John Maynard Keynes)所說，總體失衡是公共政策的一個合理問題。但這些失衡不能通過雙邊協議來處理。這是一條飽含惡意、註定走向政策失敗的道路。這些失衡需要用多邊方式來處理，因為它們是一種多邊現象。如果能通過宏觀經濟政策和資本賬戶、而不是通過貿易手段來解決這些問題，將更加富有成效。特朗普政府現在兜售的雙邊主義是一種妄想，不會起作用，但會造成巨大損害，必須將其埋葬。

英國《金融時報》 克萊爾•瓊斯 薩姆•弗萊明 巴登-巴登報道  譯者/何黎

來源:FT中文網(http://big5.ftchinese.com/story/001071836)

全球領先經濟體的財政部長周末在溫泉小鎮巴登-巴登(Baden-Baden)走進20國集團(G20)會議的會議室時，急切地想要勸說該集團最強大的成員國接近中間立場。但他們無法感動美國財長史蒂文•姆努欽(Steven Mnuchin)。

根據德國財長沃爾夫岡•朔伊布勒(Wolfgang Schäuble)的說法，這位美國財政部長似乎“並未受權”在G20國家面臨的最迫切問題之一——自由貿易和保護主義——上，就美國的立場達成和解。朔伊布勒表示：“我們陷入了僵局。”之後他又補充道：“我們確實談得十分深入，我們試過了所有手段，我們探討了許多方案——有共同提出的方案，也有單方面方案。”

姆努欽上任剛過五周，他的新人地位讓他有一段時間的迴旋餘地——部分代表很快指出，指望他在如此短的時間內在貿易這樣的重要問題上界定明確立場是不公平的。

不過，由於美國拒絕讓步，這次峰會的官方公報放棄了去年的更強硬措辭，即承諾“對抗所有形式的保護主義”。

對部分G20成員國來說，美國拒絕明確致力於自由貿易，是往危險道路上走的第一步。對其他成員國來說，同意刪去更強硬措辭，是承認特朗普政府內部將圍繞其經濟民族主義展開重大角力，而在特朗普任期的早期階段圍繞這個話題搞一場重大對抗沒有意義。

對G20其他成員國來說，最直接的問題是在他們籌備今年7月在漢堡舉行的G20領導人峰會之際，卻在能否讓美國回歸主流理念的問題上面臨巨大不確定性。目前的問題在於，如果連姆努欽都無法被說服在貿易問題上採取更和緩口風，他們還有何機會說服他的老闆唐納德•特朗普(Donald Trump)？

代表們稱，這位新近獲得確認的美國財長處事十分冷靜。歐盟經濟事務專員皮埃爾•莫斯科維奇(Pierre Moscovici)表示，姆努欽是抱著想要開展建設性交流的心態來開會的，並表示他很容易打交道，展示出“積極的態度”。

然而，盡管有這一切，G20常見的避免保護主義的措辭，還是被替換為語氣弱得多的說法，即各成員國“正攜手加強貿易對我們經濟的貢獻”。

至於這方面的工作將會涉及什麽，特朗普已明確表示了他的立場。上周五，他在與到訪的德國總理安格拉•默克爾(Angela Merkel)聯合舉行的新聞發布會上表示，各種談判給美國帶來不公平的協議，他會竭力爭取“更公平”的貿易協議，以“平衡”各國間的關系。

“現在我會說，德國的談判者要比美國的談判者做得出色得多，”特朗普說。默克爾回應稱，代表德國談判的是歐盟，但特朗普的言論提醒人們，新一屆美國行政當局對全球化抱有懷疑。

自由貿易的倡導者中依然有人希望，特朗普政府中那些溫和的聲音將獲得影響力。包含許多世界上最富裕國家的經合組織(OECD)的秘書長安赫爾•古里亞(Angel Gurría)說：“讓我們看看討論將如何展開吧。因為……我們都會對問題作出判斷，我們唯一知道的事情就是（它們）會和我們預想的不一樣。”

在巴登-巴登，只有日本是美國的盟友。但不僅僅歐洲，新興市場也將繼續施加壓力，其中包括在面對白宮一些人的好鬥姿態時迅速把自己包裝為全球合作旗手的中國政府。

中國代表團熱切希望，能在中國國家主席習近平在達沃斯(Davos)搶占標題的講話的基礎上有所建樹，當時共產黨中國的領導人為全球化作出了有力辯護。他們也認為，公報應該保留去年在中國舉行的G20峰會上達成一致的對抗保護主義的措辭——至少在漢堡峰會上各方達成別的措辭之前是如此。

既然無法在巴登-巴登說服姆努欽，20國集團中的其他國家在7月峰會之前只能等待。它們希望，屆時美國將決定好它將如何對待自己在世界秩序中的角色；在塑造這個世界秩序上，美國比其他任何國家做得都多。

美悍拒 G20未重申反保護主義

鍾玉玨／綜合報導

來源:中國時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170320000312-260119)

為期2天的20國集團（G20）財長與央行總裁峰會18日在德國巴登巴登落幕，由於美國堅決反對，甚至傳出一度拒簽公報，G20財長峰會只好打破10多年來的慣例，未在公報中提及反對保護主義，也未承諾維持自由開放的全球貿易。此外，有關因應氣候變遷的部分，也因為美國反對，未加入公報裡。

經濟學家表示，這次是19國對1國的會議，由於美國不肯讓步，為了避免和美國對抗，19國只好同意刪除對抗保護主義及支持自由貿易的承諾，僅象徵性地提到會努力加強貿易對各自經濟體的貢獻。

經濟學家認為，這是G20的一次挫敗，將危及德國等以出口為導向的經濟體。

伊佛（Ifo）國際經濟中心主任費爾貝邁爾（Gabriel Felbermayr）表示，在自由貿易議題上，公報的措詞軟弱，這對作為G20新一任主席國的德國而言，是一次打擊與挫敗。

他說，公報未提及反對保護主義，明顯違反傳統。接下來一切都有可能。例如，世界貿易組織（WTO）說不定會被弱化，以及各國可能改而積極採用保護主義政策。

法國財長沙班對會中未能就貿易和氣候問題達成協議也表示失望。他說，G20並無分歧，而是一個國家跟G20其他國家有異見。他沒有指明是哪一國，但大家心知肚明。

德國向美國妥協未在公報中提及保護主義，但另外提出了「彈性原則」，並在原則中提及自由貿易與開放市場。一位G20高階官員表示，彈性原則可能比財長公報更重要，因為7月在漢堡登場的G20元首高峰會可能採納這個彈性原則。

德國工商總會對外經濟主管特萊爾說，現在就等著漢堡G20元首高峰會對外傳遞清楚的信號。

周小川：今年貨幣政策穩健中性

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170320000082-260203)

正在德國出席二十國集團（G20）以及金磚國家財長和央行行長會議的中國人民銀行行長周小川表示，今年中國經濟增長速度仍屬穩定，並將繼續實施積極的財政政策，貨幣政策則以「穩健中性」為主。

新華社報導，對於今年中國經濟形勢，周小川稱，中國經濟增長前景有所改善。在宏觀經濟政策上，中國目前注重經濟結構的調整，推動供給側結構性改革，包括產業結構調整。

隨著國內經濟形勢進一步反彈向上，前期穩定市場預期的各項政策初見成效，以及國際市場對美元看法出現分歧的背景下，周小川表示，中國跨境資本雙向流動以及人民幣匯率雙向浮動，將趨於均衡。

提及中國金融市場，周小川認為總體仍屬健康，但也存在槓桿率偏高、債市、房市風險，以及跨市場影子銀行業務活躍等風險。周小川強調，金磚國家應繼續在G20架構下加強合作，特別是在國際金融架構、普惠金融和綠色金融領域。

出席同場會議的中國財政部部長肖捷表示，當前世界經濟呈復甦態勢，新興市場國家經濟形勢整體改善，仍是世界經濟復甦的重要推動力量。但貿易保護主義和去全球化思潮、地緣政治等因素使得全球和新興經濟體仍面臨複雜的外部經濟環境。部分國家受自身經濟結構性問題影響，經濟增長下滑壓力依然較大。

肖捷稱，金磚國家應加強宏觀經濟協調，共促經濟增長。並支持自由貿易和投資，反對保護主義。

在18日閉幕的G20財長和央行行長會議上，強調要避免競爭性貶值，並致力於提升貿易對經濟增長的貢獻。會議重申加強國際經濟與金融合作，堅持使用包括貨幣政策、財政政策和結構性改革在內的所有政策工具，以實現強勁、可持續、平衡、包容性增長的目標，增強經濟與金融的韌性。

美中財長會 同意提升合作高度

記者郭玫君／綜合報導

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/6809/2352654?from=udn-catelistnews_ch2)

中國大陸與美國兩國財長十八日在德國會談，雙方同意加強溝通，透過合作解決經濟合作快速發展過程中產生的矛盾與問題。這是兩人履新後首次會面交流。

G20財長會議在德國巴登巴登舉行期間，大陸財政部長肖捷與美國財政部長米努勤舉行會談。大陸財政部副部長朱光耀會後向中新社轉述，會談進行一個小時，雙邊都強調要加強中美經濟合作。

朱光耀表示，「我們與新一屆美國政府在延續傳統合作機制內涵、形成新的合作機制的同時，針對一些具體事項採取何種表述，雙方都同意加強溝通。」他說，兩國願通過溝通，使雙方經濟合作機制在保持其內涵和基本內容的同時，更具效率、更加務實。

朱光耀也指出，中美在經濟合作規模不斷擴大的過程中，也有需要解決的問題，但這種問題是發展中的問題。他強調，雙方都有信心透過合作解決經濟合作快速發展過程中產生的矛盾和問題，把中美經濟合作提到更高的高度。

此外，中國大陸今年擔任金磚國家主席國，並將於九月上旬在福建廈門舉辦金磚國家領導人第九次會晤。二○一七首次金磚國家財長和央行行長會議十七日在巴登巴登舉行，肖捷與大陸人民銀行行長周小川共同主持會議，其他金磚國家財長和央行行長以及金磚國家新開發銀行行長出席。

肖捷指出，金磚國家要堅定不移支持自由貿易和投資，旗幟鮮明反對保護主義，大陸今年將積極推動新開發銀行等現有合作機制繼續取得積極進展，同時探討在加強政府和社會資本合作、推動債券發行領域會計準則趨同和審計監管等效以及加強稅收合作等領域取得新成果，將金磚國家財金合作提升到新水準。

編譯王麗娟／綜合報導

來源:聯合報(https://udn.com/news/story/6809/2347484?from=udn-catelistnews_ch2)

荷蘭總理呂特在荷蘭國會大選中，擊敗主張脫歐的「荷版川普」懷爾德斯，讓民粹主義未在歐洲新生一個巨大浪頭，也讓全歐洲落下心中大石。法國總統歐蘭德稱呂特「在對抗極端主義上大獲全勝」，德國總理梅克爾的幕僚長艾麥爾於推特網站推文讚美「荷蘭人是冠軍」，興奮之情溢於言表。

荷蘭大選前，媒體紛紛報導，荷蘭選舉結果將牽動法國與德國選情。法國四月選舉新總統，德國預定九月舉行大選，兩國的民粹主義聲勢也相當高漲，荷蘭大選結果，無異於是兩國執政當局一帖強心劑；歐元在荷蘭選舉結果出爐後升值。

梅克爾稱荷蘭選舉結果是「民主的好日子」，「我非常高興，我認為許多人都是，這個高投票率，帶來非常親歐盟的結果。」

歐洲議會前主席舒茲說，得知懷爾德斯落敗，讓他「鬆了口氣」，「我們必須持續為開放與自由的歐洲奮鬥不懈」。

選前，歐盟對荷蘭的反歐盟情緒特別惴惴不安。歐盟執委會主席容克盛讚這是場「抗拒極端分子的投票」；法國外長艾侯也恭喜呂特「阻止極右派興起」。

懷爾德斯落敗，未來的焦點將落在法國大選候選人、極右派領袖瑪蘅、雷朋身上。美國康乃爾大學社會學教授布里辛表示，懷爾德斯敗選，不該被視為歐洲民粹主義將開始式微的跡象。她認為真正的領頭羊選舉應是瑪蘅、雷朋尋求成為法國總統的法國大選，也更應是關切焦點。

目前民調結果顯示，反移民、反歐盟的瑪蘅、雷朋會和中間派馬克宏於四月的第一輪大選出線，但瑪蘅、雷朋會在五月舉行的第二輪落選。

馬克宏在荷蘭大選後，於推特網站推文說：「荷蘭選舉告訴我們，極右派突圍並非預料中的必然結果，進步主義派正凝聚動力。」

這場選戰…選民向經濟靠攏

編譯任中原／綜合外電

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/6809/2347470?from=udn-catelistnews_ch2)

荷蘭15日大選的結果顯示，主張退出歐盟的民粹政黨自由黨並未大勝。

經濟學家指出，荷蘭選民做出對經濟有利的選擇。荷蘭對外貿易一旦因脫歐而萎縮，荷蘭將被本地生產的牛奶和乳酪所淹沒。

去年荷蘭國內生產毛額（GDP）成長2.1%，是2007年來最快，也比德國及其他鄰國都強。

失業率降到5.3%，工作人數超過金融海嘯前的水準。住宅市場強勁復甦，薪資持續上升，且財政相當健全，今年可能達到收支平衡、甚至有盈餘，政府總負債占GDP比率也將降到60%以下。

荷蘭國際集團（ING）首席經濟學家布洛姆將經濟展望良好，歸因於過去幾年來政府厲行改革，尤其是提高退休年齡到67歲（從2021年起實施），並改革健保體系的財務。

但多年來的改革、撙節與衰退，也導致「反全球化」的民粹聲勢高漲。選前民調顯示，主張「荷脫」的自由黨將成為第一大黨；但選舉結果卻是執政的自民黨贏得最多的席次。

荷蘭合作銀行經濟學家彭斯特拉表示，荷蘭如果脫歐，經濟遭受到的打擊比英國脫歐還更嚴重，歐盟執委會也認為「英脫」對荷蘭的打擊最大。

荷蘭是英國第二大出口國，僅次於德國。

英國80%的進口花卉，及70%的進口植物都來自荷蘭，因此「英脫」已威脅荷蘭貿易。

農民團體表示，已經受到英鎊貶值的打擊，荷蘭產品比之前貴20%。

荷蘭是全球第五大商品出口國，三分之一的GDP來自產品及服務輸出，一旦因「反全球化」使貿易停擺，損失將比多數國家都更慘重。

荷蘭挺歐派勝選 歐元大漲

吳慧珍／綜合外電報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170317000121-260203)

被視為今年歐洲民粹勢力第一場選舉考驗的荷蘭大選結果揭曉，現任總理呂特領導的中間偏右執政黨自由民主人民黨，擊退「荷版川普」懷爾德斯領軍的極右派自由黨保住政權。荷蘭反移民反歐盟勢力挫敗，讓面臨民粹浪潮來襲的歐洲各國政府暫時鬆一口氣。

荷蘭的挺歐盟派勝選，歐元應聲大漲，周四亞洲盤最高一度來到1.0746美元，觸及5周最高。

據荷蘭ANP通訊社提供的數據，執政的自由民主人民黨（VVD），在國會應選的150席中囊括33席拔得頭籌，但與2012年贏得的41席相比掉了8席。

打著反穆斯林及脫歐旗幟的自由黨，儘管選前聲勢高漲威脅現任政權，開票後只斬獲20席，不過較前次選舉增加5席，共取得20席。中間偏右的基督教民主黨（CAD）和中間派民主66（Democrats 66）平分秋色，雙雙拿下19席。

執政黨的國會席次雖見萎縮，但結果優於預期，主要是VVD的表現比民調所示還好。多數觀察家認為，近來荷蘭與土耳其的外交齟齬愈演愈烈，總理呂特對穆斯林居多的土國採強硬態度，幫了執政黨選情一把。

周三呂特發表勝選感言時指出，執政黨勝選代表反映在英國脫歐和美國大選的民粹抬頭趨勢，並未在荷蘭重演，反倒「戰勝這類錯誤的民粹主義」。

荷蘭此次大選投票率達78％，創下10年新高，考驗著選民是否要終結數十年來的自由主義主張，轉而走上「荷版川普」懷爾德斯高喊的「去伊斯蘭化」及退出歐盟的道路。

懷爾德斯敗選讓歐洲的主流派，特別是現今法國與德國的執政者鬆一口氣。繼荷蘭之後，法德也將接棒選舉，法國4、5月有總統大選，德國聯邦議會選舉於9月登場，這兩國同樣面臨極右派勢力的強勢挑戰。

不過政治分析師強調，荷蘭總理呂特勝選有諸多原因，未必能完全套用在法國大選上。民調顯示法國極右派「民族陣線」總統候選人雷朋，可望挺進5月的第2輪投票。

美國康乃爾大學社會學學者貝雷辛（Mabel Berezin）表示，懷爾德斯擔任荷蘭國會議員已近20年，他的落敗不該視為歐洲民粹主義衰微，她警告下月23日起跑的法國大選，雷朋勝出與否才是關鍵。

蕭麗君／綜合外電報導

來源:工商時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170317000080-260202)

美國聯準會（Fed）周三決議升息1碼、符合預期，不過會後聲明並未如市場預期鷹派，仍維持今年共將調升利率3次的漸進升息前瞻指引。根據經濟學家預測，Fed下次要等到6月才會再升息。

Fed在召開兩天會議後，周三以9比1投票結果，決定調升聯邦基金利率1碼至0.75％到1％區間。唯一投下反對票的委員是明尼亞波里聯準銀行總裁卡希卡里（Neel Kashkari），他主張維持不變。

Fed在會後聲明指出，美國通膨率（物價漲幅）正逐漸向2％的目標前進、加上就業機會增加、企業投資出現改善與海外風險降低，都是支撐Fed這次升息的主要因素。

不過，Fed主席葉倫（Janet Yellen）在會後記者會上也提到，Fed對經濟預測與政策前景，從去年12月以來並沒有任何改變。她這番談話也反映，Fed迄今仍無意改變對貨幣政策正常化的謹慎態度，這也意味美國未來升息步調將維持漸進步調。

鴿味十足 維持今年升3次

根據Fed發布的利率點狀圖顯示，決策官員認為今年將再升息2次，加上周三決策升息的1碼，今年共升息3次，並沒有如市場預測今年將加快升息步、全年調升利率4次。

根據Fed官員的預測中位數，今年底聯邦基金利率水準將落在1.375％，和去年12月預估相同，至於明年底時利率水準預測中位數也維持在2.125％不變。

然而據華爾街對經濟學家的最新調訪顯示，10名受訪者有將近7名預期，Fed下次升息應在6月。

葉倫指出，「升息1碼要傳遞給外界的訊息，就是美國經濟表現良好。」她說，除了對美國經濟的穩健成長充滿信心，並預期成長力道還會加溫。

至於針對美國總統川普（Donald Trump）過去多次批評Fed刻意維持低利率水準以協助前總統歐巴馬，葉倫也刻意淡化Fed與川普間的衝突，只說「我們當然樂見在物價穩定的環境下，經濟能強勁成長」。

她透露今年稍早曾與川普有過一次「簡短會議」，並樂於與財長穆欽（Steven Mnuchin）進行初步討論。但針對川普政府推出稅改與財政政策可能對美國經濟造成的影響，她則不願妄下結論。

經濟轉強 Fed啟動緩升循環

黃文正／綜合報導

來源:中國時報(http://www.chinatimes.com/newspapers/20170317000498-260110)

《紐約時報》指出，美國聯準會（Fed）確定升息，象徵施行多年的寬鬆貨幣政策告終。未來3年，隨著美國經濟成長動能持續強勁，聯準會的聯邦基準利率走向可望進入溫和的升息循環，預計2019年底將利率調升至3％的「中性利率」。

紐時說，聯準會近4年前削減「量化寬鬆」規模，在全球金融市場引發「退場恐慌」（taper tantrum）後，貨幣刺激政策趨向謹慎，2015年底首次調升利率後，推遲1年才在去年底2度升息，避免打擊復甦中的美國經濟。

不過，眼見美國經濟持續復甦，失業率下降，通膨率接近2％目標，聯準會官員們咸認美國經濟穩健擴張，該是出手扭轉利率政策的時刻。聯準會這次調升利率，雖距上次升息僅3個月，但市場並未出現「退場恐慌」。

此現象顯示，市場也認同聯準會對美國經濟的樂觀看法。事實上，去年初聯準會內部曾有提早升息的爭辯，鷹派官員甚至主張1年內升息4次。但美國公債的反應，以及疲弱經濟數據、國際油價重挫等因素，迫使聯準會暫時偃兵息鼓。

2017年初美國經濟表現明顯不同，美股屢創新高、企業和消費者信心大幅攀升，失業率等經濟數據更是令人眼睛一亮。全球金融市場早已預期，聯準會這次必會升息，此後聯準會也將正式啟動緩步升息循環。

外界預期，聯準會將每年升息數次，一直持續至2019年底，將聯邦基準利率調升至3％的「中性利率」後，再依據當時經濟狀況定奪利率走向。「中性利率」意味聯準會的貨幣政策持中性立場，不故意刺激，也不冷卻經濟。

紐時指出，即使上述預測成真，這次的升息循環，也是聯準會史上最謹慎的一次，代表聯準會對美國經濟仍不太放心。從2015年至2019年底，聯準會4年才升息3％。相較於1994年那次的升息循環，當時的聯準會主席葛林斯班，只花13個月時間，就把利率調升至3％。

Fed升息 預告全球寬鬆時代的終結

記者林奕榮╱即時報導

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/6811/2347684?from=udn-catelistnews_ch2)

美國聯準會（Fed）升息，可能幫了正處於困境的日本央行與歐洲央行（ECB）一把；中國、土耳其、倫敦等央行對美國政策改變的回應，也象徵多年來的全球貨幣刺激循環可能結束。

路透報導指出，聯準會15日升息，雖只是金融危機以來的第三次，但比數周前投資人預期的時機更早，也在美國經濟增強之際，奠定今年再升息兩次的基礎。中國昨天立即調升逆回購與中期借貸便利（MLF）得標利率，以阻止人民幣貶值；沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特、巴林也都出手阻貶，在Fed決策公布後90分鐘內緊縮政策。

儘管日銀、ECB正在對抗低通膨、經濟成長低迷，距離升息或縮減購債規模仍有一段時日，但對於緊縮時機即將到來的看法都已轉趨樂觀。

Fed準備把利率從接近零調升時，美元在2014及2015年飆漲約25%；即使Fed的緊縮步調緩慢，美元匯率仍居高不下。美元走強雖然降低了日本、歐洲出口成本，但也將促使資金逃離這些仍須貨幣寬鬆政策支持的脆弱經濟體。

西太平洋銀行（Westpac）經濟研究員卡羅說：「Fed有意加快貨幣政策正常化的步伐，已改變全球許多央行的想法。」他指出，亞洲新興經濟體現在將把進一步寬鬆視為緊急情況時的手段，而非底線。

前紐約聯邦準備銀行分析師Shehriyar Antia則表示，對於日銀與ECB來說，Fed升息讓他們有更多空間在不衝擊本國貨幣的情況下結束寬鬆。ECB管委會成員Ewald Nowotony便指出，ECB可能以不同於聯準會的方式擺脫貨幣寬鬆政策，所有利率不必同時上調，幅度也不必一樣。

Fed升息1碼 釋三大利多

編譯任中原／綜合外電

來源:經濟日報(https://udn.com/news/story/6811/2347412?from=udn-catelistnews_ch2)

美國聯準會（Fed）15日一如預期升息1碼至0.75至1%，但暗示將維持「逐步」升息步調。專家指出，Fed這次決策共釋出三大利多，帶動全球股市大漲、美元重貶，也讓美國總統川普更放心。

Fed這次決策與葉倫談話所釋放的三大利多，分別是維持今年將升息3碼的預測、量化寬鬆（QE）政策暫不考慮「退場」，以及能忍受通膨率短暫升破2%的目標。市場原本擔心Fed會提高今年升息次數預估到四次、官員可能討論縮減資產負債表，以及無法忍受通膨率升破2%。

投資人的這三大疑慮完全消弭後，讓升息從利空變為利多，帶動美國公債殖利率不升反降，全球股市漲到歷史高點，美元匯率重挫，也使偏好弱勢美元的川普更放心，並帶動金價及油價上漲，演出一場皆大歡喜的升息喜劇。

最新公布的Fed官員利率預測點陣圖顯示，今年將升3碼，中位數維持在1.4%，並未提高到4碼，令投資人鬆一口氣；明年底的利率中位數預估也維持在2.1%，即明年也將再升息3碼。

Fed預測，今年實質國內生產毛額（GDP）成長率中位數為2.1%，失業率中位數為4.5%，個人消費者支出（PCE）通膨指數為1.9%，都與去年12月的預估相同。Fed僅核心PCE指數預估中位數上調0.1個百分點，為1.9%。

主席葉倫在會後記者會的發言中，最令人意外者，當屬她說Fed願意容忍通膨暫時超過2%目標，並有意使寬鬆政策維持「一段時間」。2%是目標，不是上限。

葉倫表示，今天決定升息「並不表示我們對經濟展望或貨幣政策的適當路徑有了新的評估」。企業與消費者信心雖增強，但尚未真正轉化成加速投資及支出。

葉倫表示，財政政策改變的時機、規模及特性，仍很不確定。

鉅亨網新聞中心

來源:鉅亨網(http://news.cnyes.com/news/id/3736559)

「3 月 15 日」-- 這個日子，除了要關注美國聯準會 FOMC 會議、荷蘭大選外，投資人恐怕更需要關注美國暫停債務上限到期，倘若川普政府陷入逼近債務上限而無法舉債的困境，那麼之前承諾的減稅、基礎建設等財政刺激方案，恐怕都無法推行了。

美國財政時報 (Fiscal Times) 指出，新任財政部部長 Steven Mnuchin 表示，一旦 債務上限無法延遲，預計將進入「緊急措施」，讓美國政府能有更多的時間來償還債權人，彌補收入短缺，以維持風險運作。

"債務上限無法延遲的風險有那些？

債務上限無法提高。

對美國信用評等造成不可逆轉的傷害。

發生美國和全球市場的動盪。

推升未來借貸成本。

非必要政府人員的強制裁員..."

華爾街銀行家、同時也是美國前聯邦預算官員 David Stockman 日前指出，所有人都遺漏了這個日期，3 月 15 日，債務上限將會凍結在 20 兆美元，「好日子就要結束了」。

他預估，美國財政部大約有 2000 億美元的現金，以每月 750 億美元的速度燃燒，到了夏天，就將燃燒殆盡。

Stockman 說，「在華盛頓的災難來臨前，你不會預見災難的到來」。

他在接受《CNBC》電視台的訪問時表示，華爾街完全錯誤解讀了華盛頓，市場提前反應了川普的刺激方案，但這只是個幻想，根本不會發生，根本不會有減稅這回事。

債務上限陷阱是導致 Stockman 對川普政策悲觀的主因，而激勵投資人勇於搶進市場的題材，如：稅務改革、基礎建設和國防開支… 等等，都可能讓政府的債務更加擴大。

Q&A：美國債務上限是什麼？為什麼國會總在提高額度？

鉅亨網劉祥航 綜合報導

來源:鉅亨網(http://news.cnyes.com/news/id/3748614)

美國國會近期忙著建立一個替代方案，來取代歐巴馬健保，以及確認川普總統所提的內閣人選，對於財長 Steven Mnuchin 要求提高債務上限，卻少有注意。不過，國會如果不能在周四 (16 日) 之前延長或提高債務上限，美國政府運作將遭遇困難。

據《USA Today》報導，參議院多數黨領袖 Mitch McConnell 雖然承諾會提高債務上限，但是他沒有確認什麼時候。美國債務實際上已經「破表」，不過國會暫時停止債務上限，但時間只到 2017 年 3 月 15 日截止。

什麼是美國債務上限？

債務上限 (debt ceiling) 或稱債務限額 (debt limit)，是美國財政部可以合法借貸，用來支付政府法案支出的金額，包括社會保險、醫療福利、軍事費用、國家債務利息及其他支出項目，限制由國會制定。

當政府借貸超過上限，國會將不會允許新的提案或支出項目，財政部的錢只能用來支付國會已經批准的開支。

當前的上限金額是 18.9 兆美元，不過 2015 年 11 月，國會通過暫停債務上限，至 2017 年 3 月 15 日。而據財政部公布，目前債務截至 3 月 7 日，為 19.85 兆美元，已超過債務上限。

國會會提高債務上限嗎？

要解決當前的困局，國會有兩個選擇，一是提高債務上限，至少要 20 兆美元，來讓現行債務合法。另一種方式是繼續延長暫停債務上限的時間。

國會過去一直都在提高債務上限，預計也會再次這麼做，但不確定是否會在周四之前採取行動。

這個事情有可能複雜化。一些保守的共和黨員，希望將增加的債務限額綁定立法，以減少目前高達 4410 億美元的赤字。但民主黨希望只是簡單地提高債務上限，避免流於意識型態之爭，造成動盪。

如果截止日前未提高債務上限，會發生什麼？

根據財政部長 Mnuchin 說法，若未及時提高債務上限，為了避免政府違約，會採行「非常措施」，包括自 15 日起，暫停銷售州及地方債券。Mnuchin 表示，他鼓勵國會在第一時間提高債務上限，以便政府順利運作。

據國會預算辦公室，如果採行「非常措施」，錢會在今年秋天某個時間用盡。要是如此，將使美國政府無力支付債權人，而拖欠債務，這是過去從未發生的。

國會過去曾經錯過提高債務上限的期限，但會在財政部錢用光前採取行動。2011 年，國會未在 5 月的最後期限前，提高債務上限，導致標準普爾史上首度降低美國政府信評。國會最終在 8 月解除這個限制，據財政部估算資金用完只差 2 天。

政府違約會有什麼影響？

沒有人知道。史上從來沒有發生過。據部分經濟學家，如此會使得美國重返衰退，引發全球經濟危機。

直接的影響，美國政府無力支付國債，這些債券的持有人，包括美國一般投資人、退休基金，還有中國及日本政府等。

無法償還債券，也意味美國債券的價格暴跌，同時，政府必須花費更多成本，才能借到資金，因為債券不再被視為安全的投資。由於全球有多種利率與美國公債的價值掛鉤，如此一來，還會導致全球利率上升。

英國《金融時報》 薩姆•弗萊明 華盛頓報道  譯者/梁艷裳

來源:FT中文網(http://big5.ftchinese.com/story/001071790)

美聯儲(Fed)自金融危機以來第三次上調短期利率，加快了加息步伐，因政策制定者日益相信美國經濟復蘇續航力不錯，將提升通脹。

美國央行將聯邦基金利率的目標區間上調至0.75%至1%，此舉早於上月市場預期。

美聯儲政策制定者堅持此前的預測中值：今年將總共加息3次，這與一些分析師的預測不符；他們原本預測，美聯儲將提出更激進的加息預測。一位利率決策者（明尼阿波利斯聯儲銀行(Minneapolis Fed)行長尼爾•卡什卡利(Neel Kashkari)）不同意加息，他主張維持利率不變。

此外，美聯儲的聲明使用了新的措辭，強調其通脹目標是對稱的，這表明美聯儲承認，物價漲幅可能超出其2%的目標，卻不會迫使美聯儲大舉乾預。

聲明公佈後，美國國債收益率隨即跳水，同時美元匯率面臨壓力。美國10年期國債收益率一度下跌10.7個基點，至2.9%，是自從去年11月9日（美國總統大選投票日之後的那一天）以來最大的日內跌幅。兩年期國債收益率下跌7.9%，至1.297%。

衡量美元兌一籃子6種其他貨幣匯率的美元指數下滑1.1%，因年內加息4次的預期破滅。

來源:華爾街日報(http://cn.wsj.com/gb/20170316/fed101746.asp)

美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）週三上調短期利率並暗示今年將繼續加息，這表明隨著美國經濟改善，美聯儲已步入貨幣政策新階段，將邁出更激進的步伐來收緊貨幣政策。

美聯儲官員表示，將把基準聯邦基金利率目標區間調高0.25個百分點至0.75%-1%，並預計今年還將加息兩次。

美聯儲主席耶倫(JANET YELLEN)在隨後的記者會上說，簡而言之，經濟表現良好，美聯儲對經濟的強健和抵禦衝擊的能力有信心。

耶倫謹慎地指出，美聯儲對經濟增長、失業和通脹的預期並無太大變化，但預計形勢將繼續好轉。

在會後發佈的政策聲明中，美聯儲表示最近幾個季度美國通脹率正朝2%的目標移動，而過去幾年通脹率一直低於這個目標。這是促使美聯儲加息的另一個原因。

美聯儲還強調，通脹目標是對稱性的，也就是說，儘管美聯儲既不希望通脹率低於目標，也不希望高於目標，但偶爾上下波動也是可以的。耶倫則說，2%是目標而非上限。

美聯儲官員對聯邦基金利率的預期中值與去年12月份公佈的結果基本一致。除預計今年將加息75個基點外（包含週三加息），美聯儲官員還預計明年將加息三次。

浦瑞興金融集團(PNC FINANCIAL SERVICES GROUP)副總經濟師GUS FAUCHER說，經過長達十年的高度寬鬆後，貨幣正常化已經起航。

與此同時，巴克萊(BARCLAYS)首席美國經濟學家MICHAEL GAPEN表示，美聯儲一邊加息，一邊卻沒有在加息預期上給出更快行動的信號，這說明美聯儲想利用有利的金融市場形勢，不希望開啟更快的加息通道。

市場對美聯儲的決策反響積極。美國股市和債券價格雙雙走高。道瓊斯指數上漲112.73點，至20,950.10點，漲幅0.5%。美聯儲在宣佈加息決定時使用的謹慎措辭促使基準10年期美國國債收益率從週二的2.595%跌至2.500%，為去年6月份以來最大單日降幅。

近年來，美聯儲的加息計劃每每因經濟表現弱於預期而擱淺，這也迫使美聯儲更多地強調經濟下行風險。但目前，美聯儲已把注意力更多地集中在經濟表現強於預期的可能性上，這也推動美國貨幣政策走上一個新的階段。

美聯儲貨幣政策委員會週三以9比1的投票結果通過了加息決定。聲明稱，明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡利(NEEL KASHKARI)投反對票，他希望維持利率不變。

許多投資者和分析人士原本沒有料到美聯儲會這麼快在本週就採取行動，但最近幾週美聯儲官員的一系列講話表明，他們正在認真思考本月加息的可能。

進入新階段後，美聯儲也面臨新的挑戰，其中包括何時收縮龐大的資產負債表。耶倫說，這次會議也討論了這一問題。

儘管美聯儲已開始討論對再投資政策進行調整，但官員們卻明確表示在加息到位以前不急於收縮再投資。耶倫週三表示，美聯儲並沒有劃定一個具體的利率水平，作為啟動資產負債表收縮的臨界點。她表示，這一決定取決於對經濟前景的質化評估。

隨著經濟站穩腳跟，其他挑戰也可能隨之而來。例如，美聯儲官員在收緊政策的時候，會不會過猛過快從而導致經濟由強轉衰？再比如，美聯儲的加息步伐會不會太慢，從而造成經濟過熱？

美聯儲還面臨更不確定的全球局勢。在以往貨幣緊縮中，像歐洲和日本這樣的其他發達經濟體的央行都沒有實施非常規性質的資產購買計劃以刺激經濟增長。

另一個風險是，美聯儲對通貨膨脹的調控可能與美國總統特朗普(DONALD TRUMP)的經濟振興計劃相衝突。特朗普已承諾刺激經濟增長，打破過去十年的增長水平，把閒置勞動力重新拉回就業隊伍。

但耶倫週三試圖淡化這種可能。她說，美聯儲當然希望看到美國經濟在物價穩定的同時加快增長。

耶倫說，她在今年早些時候與特朗普進行過非常短暫的會晤，與美國財政部長史蒂文·姆努欽(STEVEN MNUCHIN)也進行了讓她滿意的初步交流。耶倫說，她完全相信能和姆努欽建立牢固的關係。

耶倫表示，針對特朗普政府和共和黨控制的國會可能對稅制、監管或財政政策進行的調整，美聯儲尚未制定應對方案。耶倫說，美聯儲需要瞭解關於政策變化的更多信息才能決定如何應對。

接受《華爾街日報》(THE WALL STREET JOURNAL)調查的10位經濟學家中有將近七人預計下一次加息將在6月份到來，在接受調查的五位經濟學家中，有一位預計第二次加息將在9月份到來。

經濟學家點評美聯儲加息

文/HARRIET TORRY

來源:華爾街日報(http://cn.wsj.com/gb/20170316/rte091415.asp)

美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）週三決定把利率上調25個基點至0.75%-1%﹐這是美聯儲2017年以來首次加息﹐也是過去10年來第三次加息。美聯儲官員在與會後聲明一同發佈的經濟預期中暗示﹐今年再加息兩次仍是合適的。

以下是一些經濟學家的初步評論。

美國聯邦公開市場委員會(FEDERAL OPEN MARKET COMMITTEE, 簡稱FOMC)此次加息是順勢而為。FOMC有九位委員預計2017年將加息三次﹐儘管美聯儲近期的言論發生變化﹐但和去年12月份相比﹐委員會似乎不再急於進行利率正常化。美聯儲今日雖然上調了利率﹐但政策路徑預期平穩﹐我們認為今日的加息決定是FOMC在利用有利的金融市場環境﹐而非邁出了加速加息的第一步。--巴克萊(BARCLAYS PLC)經濟學家MICHAEL GAPEN和ROB MARTIN

會後聲明與2月1日會後聲明最主要的差別是﹐現在FOMC對通脹上升更有信心。和上次聲明相比涉及通脹的變化有三處﹐這三處改變均指出目前通脹已接近FOMC 2%的目標水平﹐而且應會維持在該水平。--PNC副首席經濟學家GUS FAUCHER

儘管市場人氣指標因刺激預期得到提振﹐但官員們似乎仍未將任何大型財政刺激納入預期。美聯儲聲明的含義是﹐推出財政刺激可能會提升今後的經濟增長和基金利率的預期﹐但即使不推出大規模刺激措施﹐美聯儲仍可能每年加息三次。--HIGH FREQUENCY ECONOMICS LTD.首席美國經濟學家JIM O'SULLIVAN

委員會一次只考慮一場會議的情況，不能也不願釋放貨幣政策太寬鬆的激進信號。不過美聯儲認可通脹基本上位於美聯儲的目標範圍之內﹐這就等於明確承認﹐當前的貨幣政策運行模式是不一樣的。--AMHERST PIERPONT SECURITIES首席經濟學家STEPHEN STANLEY

美聯儲的聲明有些令人失望﹐幾乎沒有提供有關未來加息次數或加息時間的線索。儘管美聯儲承認經濟狀況改善﹐但對過分強調這些改善持謹慎態度﹐尤其是通脹方面。畢竟﹐委員會成員太瞭解最近價格上漲的大部分原因是能源成本上漲。--史蒂夫尼可洛司股份有限公司(STIFEL NICOLAUS & COMPANY, INC.)首席經濟學家LINDSEY PIEGZA

聲明以及經濟預期所傳達出的訊息比之前預期的要偏寬鬆﹐暗示該委員會希望強調其政策並沒有落後於形勢﹐而且3月份的加息也不是反應模式發生改變的一個信號﹐而是對經濟前景持較為樂觀的觀點。加入“對稱性”一詞來描述通脹目標﹐而且明尼阿波利斯聯儲行長NEEL KASHKARI表達出與眾人不同的偏寬鬆觀點﹐這樣就完成了意外寬鬆信號的傳達。--投行諮詢機構EVERCORE ISI副董事長KRISHNA GUHA

去年12月份的經濟預期顯示﹐2017年可能加息三次﹐當時市場上對此還存有疑慮。但現美聯儲這麼快就再次加息﹐表明正在朝實現這個目標穩步邁進。在三個月的時間內加息兩次﹐而且聲明的措辭稍微有些偏緊縮（提到“對稱性”通脹目標）﹐同時聯邦基金利率的前瞻指引從“只會逐步地”上漲轉變為“逐步地”上漲﹐這些都凸顯出與過去幾年解除刺激措施時所用的猶豫不決語氣的不同。--惠譽(FITCH RATINGS)首席經濟學家BRIAN COULTON